Stany Zjednoczone po raz pierwszy od 28 lat interweniują na rynku jena — czy twoja pozycja w BTC jest gotowa na „wielką likwidację carry trade”?
Bracia, czy naprawdę zrozumieliście, co się wydarzyło w piątek?
Ministerstwo Finansów USA wkroczyło do akcji. Przez Goldman Sachs i Morgan Stanley sprzedają euro i kupują jena.
Ostatni raz, gdy USA samodzielnie interweniowały na rynku jena? 1998 rok. 28 lat temu.
Ostatni raz, gdy USA i Japonia wspólnie interweniowały? 2011 rok. 15 lat temu.
To nie jest wiadomość. To historia. A historyczne działania nigdy nie wpływają tylko na jeden rynek.
Sprawa wygląda tak:
31 lipca Rezerwa Federalna w Nowym Jorku, reprezentująca Ministerstwo Finansów USA, przez Goldman Sachs i Morgan Stanley sprzedawała euro i kupowała jena. Tego samego dnia wcześniej Ministerstwo Finansów powiadomiło kilka banków, aby „były gotowe na dalsze działania”.
Co bardziej absurdalne — minister finansów Besent na spotkaniu gabinetu w Camp David, z dziennikarzami za plecami, zapisał w notatniku: „Do zrobienia: kupić jena, 5-10 mld USD”.
I został przyłapany. Informacja rozeszła się po całym świecie.
Po tej wiadomości dolar do jena spadł z 158,9 do około 157,6.
Notatnik ministra finansów stał się wyzwalaczem na globalnym rynku walutowym.
Ale prawdziwy problem jest tutaj —
To nie jest zwykła wiadomość walutowa. To sygnał rozluźnienia największego na świecie łańcucha transakcji finansowania.
Roczna stopa procentowa jena to tylko 1%. W ostatnich latach globalni traderzy pożyczali jena niemal bez kosztów, wymieniali na dolary, euro, kupowali obligacje USA, akcje USA, bitcoina.
To jest carry trade na jenie — ukryte źródło dźwigni dla globalnych aktywów ryzykownych.
Teraz USA osobiście interweniują na rynku jena, a Bank Japonii 30 lipca właśnie wydał 52,8 mld USD na interwencję, co w ciągu dwóch dni daje blisko 60 mld USD.
Jena gwałtownie rośnie — carry trade jest zmuszony do likwidacji — osoby, które kupowały bitcoina za pożyczone jeny, muszą sprzedawać monety, by spłacić długi.
To nie jest spekulacja. Dane już są.
Bitcoin po doniesieniach o interwencji spadł poniżej 63 000 USD, w ciągu ostatnich 12 godzin stracił 4,5%, co oznacza utratę 56,5 mld USD kapitalizacji. Ethereum spadł o 4,6%, tracąc 10,3 mld USD. W tym samym czasie zlikwidowano pozycje o wartości 240 mln USD.
Nie jesteś na krótkiej pozycji. Po prostu zamykasz pozycję. Różnica jest taka — inni zamykają, ty tracisz.
Czy osłabienie dolara nie powinno sprzyjać BTC?
Podręczniki faktycznie tak mówią: słaby dolar, wzrost BTC.
Ale tym razem jest inaczej.
Słaby dolar sprzyja BTC to długoterminowa logika. Likwidacja carry trade to krótkoterminowa rzeczywistość.
Gdy długoterminowa logika zderza się z krótkoterminową rzeczywistością — krótkoterminowo zawsze przegrywasz.
W maju Japonia sprzedała obligacje USA za 66,75 mld USD, by interweniować na rynku jena, efekt utrzymał się tylko miesiąc, na początku czerwca jen znów się osłabił.
A teraz? USA osobiście interweniują. Ale różnica stóp procentowych pozostaje — oczekiwania na podwyżki stóp w USA nie zniknęły, a japońskie stopy to tylko 1%. Interwencja 5-10 mld USD na rynku walutowym o dziennym obrocie liczonym w bilionach to kropla w morzu.
Czy wspólne działania USA i Japonii poradzą sobie z presją różnicy stóp? To największy znak zapytania na przyszły tydzień.
Moja ocena:
Po pierwsze, krótkoterminowa zmienność się nie skończyła. Likwidacja carry trade to proces, nie moment. Interwencja za 60 mld USD zlikwidowała część krótkich pozycji na jenie, ale różnica stóp nie zniknęła, pojawią się nowi krótkoterminowi gracze.
Po drugie, narracja o „cyfrowym złocie” BTC tym razem nie zadziałała. Gdy wzrosła awersja do ryzyka, BTC spadł razem z aktywami ryzykownymi. Co to oznacza? W obliczu kurczenia się płynności BTC nadal jest aktywem ryzykownym, a nie bezpieczną przystanią.
Po trzecie, zwróć uwagę na dwa sygnały: japoński minister finansów Satsuki Katayama w poniedziałek oficjalnie ogłosi interwencję — to jest spodziewane. Naprawdę ważne jest, co zrobi Fed. Jeśli oczekiwania na podwyżki stóp osłabną, a dolar dalej będzie słabł, to będzie prawdziwy długoterminowy pozytyw dla BTC. Ale jeśli będzie tylko interwencja bez rozwiązania problemu różnicy stóp — jen znów się umocni, a BTC znów zadrży.
USA po raz pierwszy od 28 lat kupują jena — to samo w sobie jest ważniejsze niż efekt.
To mówi całemu światu jedno: system dolara się rozluźnia. USA muszą wspierać jena, by chronić obligacje USA, bo jen się za bardzo osłabił → Japonia sprzedaje obligacje USA, by interweniować → obligacje USA są sprzedawane → rosną ich stopy procentowe → giełda USA i BTC padają.
Efekt domina od Tokio do Waszyngtonu, od rynku walutowego, przez obligacje, po kryptowaluty.
Myślisz, że handlujesz kryptowalutami. W rzeczywistości pracujesz dla globalnej płynności makroekonomicznej.
$BTC$ETH $XAU #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
