Publikuj

Roczna strata 5 miliardów dolarów, a cena akcji spadła o połowę — raport finansowy SpaceX to nie odpowiedź, a ścieżka do rentowności Starlink jest kluczowa Jedna firma, w 2025 roku netto strata blisko 5 miliardów dolarów. Biznes rakietowy nie przynosi zysków, xAI spala 6,4 miliarda rocznie. Druga firma, notowana na giełdzie nieco ponad miesiąc, cena akcji spadła z 225 do 108 dolarów, prawie o połowę. Kapitalizacja rynkowa zmalała o ponad 1,2 biliona dolarów. To ta sama firma. SpaceX opublikowało 4 sierpnia po zamknięciu rynku pierwszy kwartalny raport od momentu wejścia na giełdę. Ale sam raport nie jest najważniejszy. Prawdziwie istotne są te kilka stron o Starlinku. Spójrzmy na kilka liczb: W 2025 roku przychody Starlink wyniosą 11,4 miliarda dolarów, wzrost o 50% rok do roku, zysk operacyjny 4,4 miliarda dolarów. Starlink ciągnie cały SpaceX do przodu. W pierwszym kwartale 2026 roku liczba użytkowników Starlink na świecie przekroczy 10 milionów. Morgan Stanley prognozuje, że w drugim kwartale liczba użytkowników osiągnie 12 milionów, a ARPU wyniesie około 65,5 dolara. Wall Street oczekuje na drugi kwartał: przychody 6,88 miliarda dolarów, strata na akcję 0,23 dolara. Przychody rosną, użytkownicy rosną, ale firma jako całość nadal przynosi straty. Bo zarobione pieniądze są spalane przez Starship i xAI. Na co teraz stawia rynek? Nie na to, czy drugi kwartał będzie zyskiem czy stratą. Tylko na to, kiedy Starlink stanie się rentowny, kiedy będzie samowystarczalny, a nawet zacznie zasilać inne „pożeracze pieniędzy” Muska. Morgan Stanley wycenił celową cenę SpaceX na 300 dolarów. Rozbicie: biznes kosmiczny wart 8 dolarów, Starlink 128 dolarów, AI korporacyjne 152 dolary. Oznacza to, że Wall Street uważa, iż prawdziwa wartość SpaceX to ponad połowa w AI, 40% w Starlinku, a starty rakietowe warte są tylko 8 dolarów. Dwa scenariusze, wybierz sam: Scenariusz A (pozytywny): raport jasno podaje harmonogram rentowności Starlink, np. niezależna rentowność około 2027 roku. Długoterminowi inwestorzy chętnie kupią 100 miliardów dolarów akcji odblokowanych 6 sierpnia. SPCX się ustabilizuje → nastroje na rynku technologicznym w USA się poprawią → wzrośnie apetyt na ryzyko w kryptowalutach. Scenariusz B (negatywny): raport dalej obiecuje wzrost, „przyszłość jest obiecująca”, ale nie wiadomo, kiedy będzie zysk. Nikt nie odważy się kupić tych 100 miliardów akcji. Cena akcji spadnie do 100 dolarów lub poniżej ceny IPO. To z kolei obniży wyceny aktywów AI i kosmicznych. Jest tu jeden szczegół wart uwagi: 9,115 miliarda akcji odblokowanych 6 sierpnia jest bezwarunkowo dostępnych. Po publikacji raportu, niezależnie od wyników, uprawnieni insiderzy i pracownicy mogą sprzedawać. Ale udziały Muska są zablokowane do 2027 roku. Rozumiesz? Pracownicy mogą uciec, szef nie. To jak projekt, który pozwala społeczności sprzedać najpierw, a sam odblokowuje ostatni — czy społeczność się nie denerwuje? Obecne SPCX jest jak wiele projektów L2. Przychody rosną, użytkownicy rosną, historia jest atrakcyjna — ale nie ma zysków. Rynek nie patrzy na obecne TPS, ale na to, „kiedy pojawi się rentowny przychód”. Starlink to „rentowny przychód” SpaceX. Jeśli raport tego nie wyjaśni, odblokowanie 100 miliardów to presja sprzedaży 100 miliardów. Przed publikacją raportu każdy wzrost to „oczekiwanie na twoje oczekiwania”. Raport 4 sierpnia po zamknięciu, odblokowanie 6 sierpnia. W te trzy dni każda wiadomość może spowodować gwałtowne wahania SPCX. Nie zakładaj zysku na podstawie raportu. Poczekaj na jasność informacji. Gotówka to nie tchórzostwo, to amunicja na błędy innych. Na koniec pytanie: Starlink zarabia 11,4 miliarda rocznie, ale xAI spala 6,4 miliarda, Starship 3 miliardy — kiedy twoim zdaniem Starlink zapełni tę dziurę? $BTC $SPCX $XSPCX #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即