Publikuj

Czym tak naprawdę jest ETH? Czy wiele osób nie zastanawiało się nad tym dogłębnie? Wielu mówi, że to publiczny łańcuch, platforma inteligentnych kontraktów, warstwa rozliczeniowa. Ale coraz bardziej uważam, że to tylko funkcje, a nie prawdziwa wartość. Prawdziwym czynnikiem decydującym o długoterminowej wartości ETH może nie być to, ile gazu jest codziennie spalane, ani jak wysoki jest TPS, lecz czy może stać się rezerwowym aktywem całego finansowego ekosystemu on-chain. Wiele osób dyskutuje, że L2 zabiera gaz, warstwa aplikacji zyski, więc wartość ETH jest coraz słabsza. Uważam, że te dyskusje nie są błędne, ale mogą utknąć na pierwszej warstwie. Prawdziwe pytanie brzmi: Czy przyszły cały finansowy ekosystem on-chain będzie potrzebował posiadania ETH? Na przykład. Wiele osób uważa, że dolar jest silny dzięki SWIFT, Visa, Rezerwie Federalnej. Ale prawdziwym wsparciem pozycji dolara nie są te narzędzia płatnicze. To globalny handel, surowce, rezerwy walutowe i rozliczenia międzynarodowe prawie w całości oparte na dolarze. Ludzie trzymają dolary nie po to, by codziennie robić przelewy, ale dlatego, że cały system finansowy ich potrzebuje. Czy ETH pójdzie tą samą drogą? Jeśli DeFi będzie coraz bardziej dojrzałe, RWA masowo trafią na łańcuch, stablecoiny będą się dalej rozwijać, a coraz więcej aktywów będzie emitowanych, handlowanych, pożyczanych i zastawianych on-chain... To prawdziwie ważne nie będzie to, ile ETH jest codziennie zużywane, ale czy coraz więcej osób w całym finansowym ekosystemie on-chain będzie musiało posiadać ETH. Dziś ETH jest najważniejszym aktywem zabezpieczającym w wielu protokołach DeFi i kluczowym aktywem dla bezpieczeństwa sieci, z dużą ilością ETH zablokowaną na długi czas. Jeśli finansowy ekosystem on-chain będzie się dalej rozwijał, a ETH pozostanie najważniejszym zabezpieczeniem i rezerwowym aktywem całego systemu, to jego wartość nie będzie już pochodzić tylko z gazu, lecz z całego ekosystemu finansowego on-chain. Oczywiście, największa zmienna jest właśnie tutaj. Jeśli DeFi, RWA i stablecoiny będą się rozwijać, ale ta wartość nie wróci do ETH lub ETH będzie coraz mniej potrzebne, to dzisiejsza wycena ETH na rynku może być uzasadniona. Dlatego coraz bardziej uważam, że przyszłość ETH nie zależy od tego, kto ma wyższy TPS ani od niższych opłat. To bardziej fundamentalne pytanie: Czy wraz z rozwojem finansów on-chain ETH stanie się coraz bardziej niezastąpione, czy też coraz bardziej zbędne? Uważam, że odpowiedź na to pytanie naprawdę zdecyduje o wartości ETH na następne dziesięć lat. $ETH $ETH $BTC