Publikuj

Raporty finansowe Amazon i Apple odzwierciedlają wczorajszy wzrost i spadek, a klucz nadal tkwi w jasnej logice komercjalizacji AI; narracja o AI weszła już w fazę dojrzałości! Przypomnijmy sobie raporty Amazon i Apple z dzisiejszej nocy. Po ich publikacji kursy akcji zachowały się podobnie jak wczoraj w przypadku Microsoft i Meta: jedna spółka zanotowała duży spadek przed otwarciem rynku, druga znaczny wzrost. Główną przyczyną takiego stanu rzeczy jest różnica w podejściu obu firm do komercjalizacji AI, co wpływa na różne poziomy zaufania rynku. Wczoraj wspomniano, że punkty zainteresowania raportami Apple i Amazon (rysunek 1) zasadniczo zdeterminowały wycenę po publikacji: Zacznijmy od Amazon: 1. Biznes AWS ponownie przyspiesza, co jest głównym obszarem działalności Amazon w kontekście komercjalizacji AI. Rynek obawiał się, że Microsoft Azure odbierze mu udział, ale w rzeczywistości AWS nie tylko nie stracił, lecz nawet wyprzedził konkurencję. Te dane potwierdzają pozycję Amazon w przyszłym biznesie AI, dając rynkowi pewność. Pokazują też, że popyt na chmurę AI eksploduje, dając szerokie pole do wyobraźni. 2. Zarząd, reprezentowany przez Andy'ego Jassy'ego, poinformował, że roczny przychód z AI w AWS przekracza 25 mld USD, co dodatkowo uświadamia rynek, że AI w Amazon to nie tylko prezentacja, lecz realne źródło przychodów, łagodząc obawy związane z wydatkami kapitałowymi na poziomie 200 mld USD. 3. Zysk operacyjny przewyższył oczekiwania, inwestycje w AI nie obniżyły zysków, przychody i zyski wzrosły, co zwiększa wsparcie dla wydatków kapitałowych. 4. Zysk z działalności w Ameryce Północnej się poprawił, a przepływy pieniężne z handlu detalicznego mogą dalej wspierać inwestycje w AI. 5. Amazon podniósł nakłady inwestycyjne o 10%, z 200 do 220 mld USD. Teraz Apple: 1. Cały raport przewyższył oczekiwania, ale niestety rynek skupia się nie na całości, lecz na przyszłej komercjalizacji AI. 2. Usługi (Services) wypadły poniżej oczekiwań. To kluczowy segment Apple, bo ma najwyższą marżę i silny potencjał przychodowy, więc słabsze wyniki osłabiły zaufanie rynku. 3. Rynek chiński nie odnotował wzrostu, co również wpłynęło negatywnie na nastroje. 4. Zarząd, na czele z Timem Cookiem, ostrzega, że w kolejnych kwartałach zaawansowane chipy i pamięć będą ograniczać podaż, co może skutkować niższym wzrostem przychodów niż oczekuje rynek. Oznacza to, że gorący popyt na AI powoduje napięcia w łańcuchu dostaw, co uciska marże Apple. Porównując oba raporty, wyraźnie widać różnice: Wzrost kursu Amazon opiera się na potwierdzeniu logiki komercjalizacji AI i dobrych zwrotach, podczas gdy Apple traci zaufanie z powodu spowolnienia wzrostu, słabszych usług i ciągłych inwestycji w AI, co wywołuje presję sprzedażową. W połączeniu z raportami Microsoft i Meta z wczoraj, można stwierdzić, że w II kwartale rynek chce zobaczyć potwierdzenie logiki komercjalizacji AI, a nie dalsze obietnice czy zwiększanie wydatków kapitałowych. Wzrost nakładów na AI przez firmy technologiczne jest obecnie traktowany jako podstawa, a nie dodatkowy atut. Kto szybciej potwierdzi biznesową logikę AI i lepiej wykorzysta płynność, ten utrzyma kurs akcji. Jeśli firma nie zamknie w krótkim czasie pętli biznesowej, jej kurs będzie pod presją, a wycena zostanie zrewidowana. Z tej perspektywy ostrożność Microsoft w wydatkach kapitałowych pokazuje dalekowzroczność. Skoro rynek obawia się nadmiernych wydatków, lepiej rozwijać się ostrożnie, bo nieuzasadnione duże inwestycje bez solidnych wyników mogą obniżyć kurs. Kluczowy tydzień raportów za II kwartał właśnie się zaczyna. Na co zwracać uwagę? W tym tygodniu rynek sprawdza, czy liderzy AI zarabiają – wyniki są mieszane. Microsoft i Amazon dostarczyły pozytywne sygnały, ale Apple i Meta ujawniły ryzyka i obawy. Obecnie główne działania AI koncentrują się w czterech dużych dostawcach chmury, co skupia ryzyko. Raporty Apple i Meta łatwo wpływają na nastroje rynku. W przyszłym tygodniu rynek będzie obserwował, czy łańcuch wartości AI i logika zarabiania rozszerzą się na inne firmy – to kluczowa narracja dla kolejnych raportów II kwartału. #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% Raport Apple ujawnia ukryte ryzyka, na które trzeba zwrócić szczególną uwagę w przyszłości! 1. W raporcie Apple prognozy zysków słabną, a presja na marże wynika z łańcucha dostaw AI. To nie jest problem tylko Apple – w nadchodzących 2-3 latach presja na ceny i konkurencja dotkną dostawców AI, chmur, elektroniki użytkowej i OEM serwerów. 2. Przełom w chińskiej sztucznej inteligencji będzie wyzwaniem dla branż AI o wysokiej marży i niskim progu technologicznym. W wynikach za III i IV kwartał należy uważnie obserwować, ile biznesów zostanie dotkniętych i jak spadną marże.