Publikuj

Kiedy raport finansowy został po raz pierwszy opublikowany, niemal źle oceniłem nastawienie rynku. Biorąc pod uwagę ostatnią pełną godzinę przed wynikami jako punkt odniesienia, pierwsza godzina GOOGLE po raporcie spadła o 4,1%, co jest wyższym wynikiem niż 2,5% TSLA. W tym momencie moja pierwsza reakcja była: rynek bardziej martwi się o prawie 45 miliardów dolarów kwartalnych wydatków inwestycyjnych Google. Ale osiem dni później Google praktycznie odzyskało straty, a Tesla nadal była o około 16% niższa niż wcześniej. To ciekawe. Przychody obu firm wzrosły o około 25%, obie intensywnie inwestowały w AI. Doświadczyli też ujemnych kwartalnych wolnych przepływów pieniężnych, więc dlaczego ostatecznie pojawiły się dwie zupełnie różne ścieżki cenowe? Wracając do rachunku zysków i strat, chcę odpowiedzieć na dwa pytania: Kto już ma wystarczające zyski, by sfinansować tę rundę inwestycji w AI? Jeśli możesz trzymać tylko jedną na dłużej, kogo powinieneś wybrać przy obecnej cenie? Przyjrzyjmy się najpierw największej bezpośredniej marży zysku. Zestawiając oba rachunki zysków i strat obok siebie, najbardziej uderzającą częścią nie są przychody, lecz zysk operacyjny. Alphabet (spółka-matka Google) odnotowała przychody w drugim kwartale na poziomie 119,796 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 24,2% rok do roku; Zysk operacyjny wyniósł 40,77 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 30,4% rok do roku, a marża operacyjna wzrosła do 34,0%. Przychody Tesli wyniosły 28,236 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 25,5% rok do roku; Zysk brutto również wzrósł o 22,5%, ale zysk operacyjny spadł z 923 milionów do 398 milionów dolarów, co oznacza spadek rok do roku o 56,9%, a marża operacyjna spadła do zaledwie 1,4%. Wzrost przychodów był tylko o 1,30% za nimi