Publikuj

27 lipca - 2 sierpnia globalne wytyczne makroekonomiczne: napięcie w relacjach USA-Iran łagodnieje, raporty finansowe amerykańskich spółek na pierwszym planie, gospodarka i zyski z AI stają się dwoma kluczowymi łańcuchami weryfikacyjnymi! Temat tygodnia: Sytuacja między USA a Iranem wchodzi w fazę przełomowego złagodzenia, napięcie maleje, standardowa rywalizacja przechodzi w normalną rywalizację. AI wchodzi w „tydzień wymiany wyników”, Fed wchodzi w okres ciszy, dane o obniżce stóp decydują o tempie obniżek, globalna płynność przechodzi w tryb handlu oparty na fundamentach! I. Jedyna główna linia tego tygodnia: raporty finansowe amerykańskich spółek za II kwartał, czy AI naprawdę jest warte tej wyceny! W tym tygodniu kluczowe są raporty finansowe: Microsoft, META, Apple, Amazon, Qualcomm, SK Hynix i Samsung publikują wyniki, reprezentując kluczowe sektory łańcucha przemysłowego AI, takie jak chmura obliczeniowa, zastosowania AI, elektronika użytkowa, projektowanie półprzewodników oraz pamięć i produkcja wafli krzemowych. To będzie najważniejszy tydzień sezonu raportów za II kwartał. Wymienione firmy reprezentują mniej więcej połowę łańcucha przemysłowego AI, a ich raporty spowodują kluczową korektę wyceny całego ekosystemu AI. W ciągu ostatniego półrocza rynek handlował przyszłością AI, teraz zaczyna handlować zyskami AI, co jest największą zmianą w ekosystemie AI w II kwartale. Raporty finansowe firm to również ważny łańcuch weryfikacji ryzyka na rynku w tym tygodniu i kluczowy element handlu opartego na fundamentach. Terminy publikacji raportów: Czwartek rano: raport SK Hynix, przed otwarciem giełdy koreańskiej Czwartek w nocy: Microsoft, Meta, po zamknięciu giełdy amerykańskiej Piątek rano: Samsung Electronics, przed otwarciem giełdy koreańskiej Piątek w nocy: Apple, Amazon, Qualcomm, po zamknięciu giełdy amerykańskiej, Coinbase II. Dwa łańcuchy weryfikacji: dane gospodarcze weryfikują decyzje Fed dotyczące stóp procentowych i obecne środowisko stóp, raporty finansowe + tempo wzrostu gospodarczego weryfikują zaufanie inwestycyjne firm i zwrot z AI. 1. Dane makroekonomiczne stopniowo weryfikują wycenę AI i środowisko stóp procentowych. 29 lipca, środa: wstępny odczyt PKB USA za II kwartał, jak odporna jest gospodarka, jaki wpływ na przyszłe stopy procentowe oraz czy obecna gospodarka potwierdza wycenę AI. Wysoki wzrost PKB niekoniecznie jest korzystny dla amerykańskiego rynku akcji, może ograniczyć przestrzeń do obniżek stóp. Najgorszy scenariusz to silny PKB, wysoki PCE i przeciętne prognozy raportów, co może osłabić zaufanie do sektora AI na rynku akcji. 30 lipca, noc: decyzja Fed w sprawie stóp procentowych, konferencja prasowa Walsa, stopy prawdopodobnie pozostaną bez zmian. Kluczowe jest, czy w konferencji i protokole spotkania ponownie podkreślone zostaną ryzyka inflacyjne, czy jasno określono brak z góry ustalonej ścieżki polityki, oraz czy pozostawiono otwartą możliwość podwyżki we wrześniu lub utrzymania wysokich stóp przez dłuższy czas. 30 lipca, wieczór: dane PCE i rdzeniowego PCE za czerwiec, spadek rdzeniowej inflacji CPI, co łagodzi obawy o inflację, ale ostatni wzrost cen energii jest istotny. Kluczowe jest, czy czerwcowe dane PCE wzmocnią przekonanie o dalszym spadku rdzeniowej inflacji. Jeśli rdzeniowa inflacja PCE pozostanie uporczywa, krótkoterminowe i przyszłe obawy inflacyjne wzrosną, co nie sprzyja obniżkom stóp i wywiera presję na rynki ryzyka. 31 lipca, rano: decyzja Banku Japonii w sprawie stóp procentowych, jen ostatnio często traci kontrolę, decyzja BoJ o dalszych podwyżkach zdecyduje o kursie jena, różnicy stóp między Japonią a USA oraz płynności na rynkach finansowych. 2. Cena energii + dane PCE o inflacji + postawa Fed + rentowność obligacji USA + wycena akcji technologicznych to makroekonomiczna logika wyceny tego tygodnia. PKB + PCE weryfikują oczekiwania dotyczące stóp, PKB i raporty finansowe weryfikują odporność gospodarki USA na wsparcie wyceny rynku AI. III. Łańcuch transmisji makro, geopolityki i banków centralnych: 1. Energia wpływa na inflację, która wpływa na banki centralne; sytuacja geopolityczna decyduje o cenie ropy, która kształtuje oczekiwania inflacyjne, a te zmieniają nastawienie banków centralnych USA i świata do polityki stóp procentowych. 2. W tym tygodniu sytuacja między USA a Iranem łagodnieje, wchodzi w fazę deeskalacji, więc nie jest już głównym tematem tygodnia, ale wahania cen energii nadal wpływają na ważne oczekiwania rynkowe. Kontynuacja wzrostu lub spadku cen ropy w tym tygodniu bezpośrednio wpłynie na oczekiwania dotyczące rynku stóp procentowych. Podsumowanie rozdziału: Po tym tygodniu powinniśmy uzyskać trzy odpowiedzi weryfikacyjne: a. Czy dane o inflacji i wzroście wzmacniają czy osłabiają oczekiwania wysokich stóp procentowych? b. Czy wzrost zysków firm technologicznych jest szybszy niż wzrost nakładów inwestycyjnych? c. Która siła dominuje: presja stóp procentowych czy poprawa zysków? Ten tydzień to złożony okres podwójnego wyceny polityki i fundamentów raportów AI, zwłaszcza dla rynku amerykańskiego, gdzie makroekonomia decyduje o górnej granicy, raporty o dolnej granicy zysków, a łańcuch przemysłowy o dywergencji strukturalnej. Dlatego w tym złożonym środowisku globalne aktywa, takie jak obligacje USA wrażliwe na stopy procentowe, złoto i dolar, akcje amerykańskie wrażliwe na raporty oraz #Bitcoin wrażliwy zarówno na stopy, jak i na apetyt na ryzyko, doświadczą wysokiej zmienności i ryzyka. Osobiście zalecam w tym tygodniu dużo obserwować i weryfikować, a przed pełną weryfikacją danych unikać podejmowania kluczowych decyzji! #美联储周四凌晨公布利率决议 PS: Wkrótce uzupełnię obserwacje dotyczące raportów poszczególnych firm w tym tygodniu! Skoro rynek amerykański wszedł w fazę weryfikacji dywergencji strukturalnej, raporty nie mogą być oceniane tylko pod kątem ogólnego spełnienia oczekiwań; dla łańcucha AI jeden raport decyduje o ogólnych wahaniach firm z całego łańcucha dostaw!