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午夜投资@
crcl其实也是周期股
但现在是他的潜伏期
相当于两三年前买海力士三星美光
怎么理解它的周期呢
参考crcl未来事十年
会有一年假设美联储利率0.25%
crcl的usdc规模1万亿美金
这时候 crcl年度亏损高达50亿美金
你说这时候crcl值多少呢？
一家亏50亿一年的公司值多少？
1000还是2000亿
甚至100还是200亿？
第二种情况
usdc的规模依然是万亿美金
但是恶性通胀来袭
美联储把利率加到8%
crcl一年净赚800亿美金
这时候你给crcl30倍pe就是2.4万亿美金
哪怕那时候依然分一半给渠道
也有1.2万亿美金左右合理吗？
到时候满市场说crcl牛逼你卖不卖
换个角度就理解长鑫现在你买不买？
存储等卖不卖？
我们计算crcl时候
按照中性利率2.5%做推演
现在是稳定币还没爆量
一旦开始爆量了
crcl的估值水平会和利率挂钩
利率跌股价就跌
利率涨股价就涨
和宏观环境对股票影响刚好逆周期
在usdc还没形成大规模的时候
利率的波动会被usdc增长抵消
这时候周期性不明显
但是成长性被掩盖
比如今年对比去年收入只涨了7%
但是usdc增发了100%
核心就是利率下降了抵消了增发收益
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