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$AAOI 这里看涨性价比已经不太高。财报后期权结构，从追涨，到上方派发。 而收盘 135.63 说明市场最终没有接受 145–150，但也没有重新跌回财报前的 124 附近。 这是健康的，但没有强到可以定义成趋势加速。 Net Premium 从财报前 -$2.82M 到 +$5.04M。 但有一个明显的背离，方向性 Delta 却在衰减。 开盘后 Delta 一度冲到 250K+，但随着股价从 149 回落，收盘只剩约 120K–140K，意味着第一轮追涨基本结束。 资金正在从直接追涨，转向期限和凸性配置。 兑现一部分上涨敞口，把短期 Call 滚到更远期限，用价差组合降低成本，或者直接在高位卖 Call。 和实际股价，149 → 135 高度一致。大单也支持这个判断。暗池主要争夺区域 135–141 。 守住 135，说明财报后的重新定价仍然有效。真正站稳 150，才意味着市场开始接受第二轮估值扩张。