#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议
HBF heeft net een grote zet gedaan, maar ik denk juist dat SanDisk na de kwartaalcijfers zal dalen
Conclusie eerst:
Ik erken de langetermijnwaarde van HBF en ben ook positief over deze ronde van NAND-prijsstijgingen.
Maar positief zijn over het bedrijf betekent niet dat ik positief ben over de aandelenkoers na de kwartaalcijfers.
SanDisk en Hynix hebben net de eerste HBF-standaard specificatie aangekondigd.
Hoge bandbreedte, grotere capaciteit, directe service voor AI-inferentie, dat verhaal is inderdaad aantrekkelijk.
Maar het probleem is:
HBF bevindt zich nog in de fase van standaardisatie en sample-implementatie, het zal naar verwachting pas in 2027 echt in AI-apparaten worden toegepast.
Wat het nu bijdraagt is verbeeldingsruimte, geen winst van het lopende kwartaal.
En vanavond gaat het bij de kwartaalcijfers in de markt vooral om NAND-prijsstijgingen, de vraag naar datacenter-SSD's en de vooruitzichten voor het volgende kwartaal.
Deze positieve factoren zijn al lang bekend bij de markt.
Wat men nu verwacht is allang niet meer "beter dan de oorspronkelijke bedrijfsprognose", maar:
✔ Omzet en winst per aandeel die opnieuw ruim boven de laatste consensusverwachting uitkomen
✔ Brutomarge die duidelijk blijft stijgen
✔ Een opnieuw verhoogde vooruitblik voor het volgende kwartaal
✔ Management dat bevestigt dat prijsstijgingen en tekorten zullen aanhouden
Als één van deze punten niet wordt gehaald, kan de kwartaalrapportage, hoe mooi ook, als "niet goed genoeg" worden gezien.
Daarom daalde SanDisk na het vorige kwartaal ondanks een forse overtreffing van de verwachtingen toch even na beurs.
Want de markt koopt nooit wat er in het verleden is verdiend, maar of het volgende kwartaal weer uitzonderlijk zal zijn.
Mijn inschatting is:
De kans is groot dat de kwartaalcijfers vanavond beter zijn dan de oorspronkelijke bedrijfsprognose en mogelijk iets beter dan de Wall Street-verwachtingen.
Maar het is veel moeilijker om de hoge verwachtingen die al in de aandelenkoers zijn verwerkt te overtreffen.
Wat waarschijnlijker is:
De cijfers zien er goed uit, de koers stijgt na beurs eerst;
maar zodra de markt de brutomarge en de vooruitzichten voor het volgende kwartaal heeft beoordeeld, wordt winst genomen en daalt de koers weer.
Dus ik ben niet negatief over HBF, noch over de langetermijnfundamenten van SanDisk.
Ik denk alleen dat:
Het langetermijnverhaal nog steeds beter wordt, maar de korte termijn positieve verwachtingen al te vol zijn.
Soms betekent een daling na de kwartaalcijfers niet dat het bedrijf slecht is.
Maar dat iedereen van tevoren al dacht dat het uitzonderlijk goed zou zijn. $SNDK $SKHY $MU
