Post

#美联储周四凌晨公布利率决议 Dit is absoluut de meest verdeelde rentebesluitvergadering in bijna twee jaar. Een maand geleden telde iedereen nog op de vingers hoe vaak de rente dit jaar zou dalen, nu is de kans op een renteverhoging in juli direct gestegen tot meer dan dertig procent, en de prijs voor een renteverhoging in september is bijna volledig ingeprijsd, de ommekeer in verwachtingen is echt te bizar snel. Ik denk dat de kans groot is dat er in juli geen verandering komt, maar de verklaring achteraf zal veel hawkisher zijn dan de meeste mensen verwachten. Het echte venster voor renteverhogingen is in september, dit is een preventieve waarschuwing vooraf. Renteverlagingen zijn dit jaar vrijwel uitgesloten, de hoge rente zal veel langer aanhouden dan de markt verwacht, groeiaandelen zoals technologie en crypto zullen op korte termijn nog onder druk blijven, houd niet vast aan de versoepelingslogica van het begin van het jaar. Qua data: de nieuwste CME-prijszetting geeft een kans van 63,5% dat de rente in juli op 3,50%-3,75% blijft, en een kans van 36,5% op een verhoging van 25 basispunten — dit is de grootste verdeeldheid in bijna twee jaar, wat betekent dat één op de drie mensen inzet op een directe actie deze keer. Cruciaal is dat de kans op minstens één renteverhoging in september al is gestegen tot 79,6%, en sommige handelaren beginnen zelfs in te prijzen dat de rente tegen het einde van het jaar cumulatief met 50 basispunten stijgt, tot 4,0%-4,25%. Brent-olie is door de 100 dollar gegaan, het inflatierisico stijgt direct; de wekelijkse werkloosheidsaanvragen zijn op het laagste punt sinds april, de arbeidsmarkt is veel veerkrachtiger dan verwacht. Twee indicatoren die de Fed het meest waardeert, versterken zich tegelijkertijd, er is helemaal geen reden voor renteverlagingen, integendeel, er is juist voldoende basis voor renteverhogingen. Bovendien heeft de nieuwe voorzitter van de markt, Waller, direct de forward guidance afgeschaft, geen vooraankondigingen meer aan de markt, Castle Securities zet direct in op een verrassingsrenteverhoging deze keer om het anti-inflatie-imago te herstellen. Geen verandering in juli is het basisscenario, maar een hawkish verklaring is onvermijdelijk, het venster voor renteverhogingen in september is vrijwel open, dus het is het veiligst om posities te beheersen en voldoende cash aan te houden om volatiliteit op te vangen.