Post

Drie rapporten zijn ingediend, één wacht nog op beoordeling — de laatste loterij van het crypto-rapportageseizoen Broeders, deze week zijn er vier trekkingen. 3 augustus na sluiting Palantir 4 augustus na sluiting AMD & SpaceX 5 augustus voor opening Circle De crypto-rapporten zijn al drie keer ingediend: Coinbase, Robinhood, Tether. Drie rapporten, drie totaal verschillende scenario's. Sommigen hebben slecht gepresteerd, sommigen zijn getransformeerd, sommigen maken stilletjes grote winsten. De laatste — Circle — wordt donderdag ochtend bekendgemaakt. Wees nog niet te snel met inzetten. Na het bekijken van deze drie rapporten weet je hoe je de laatste moet benaderen. Eerste rapport: Coinbase — slecht gepresteerd, maar "zoals verwacht" Omzet $1,22 miljard, een daling van 18,5% op jaarbasis, $80 miljoen minder dan de marktverwachting van $1,3 miljard. GAAP-verlies per aandeel $1,36, veel hoger dan de verwachte $0,42 verlies. Nettoverlies $359 miljoen. Dit is het derde opeenvolgende kwartaal met een omzet onder de verwachtingen. Na sluiting daalde de koers ongeveer 5%. Interessant is dat de daling na opening uitgroeide tot 13,9%. Waarom? Omdat de markt op één ding wachtte: de Q3-richtlijn. Coinbase gaf geen indicatie dat Q3 zou herstellen. Geen aanwijzing dat het cryptohandelsvolume zou aantrekken. Geen garantie dat de abonnementsinkomsten stabiel blijven. Als een bedrijf een slecht rapport levert en geen "volgende keer wordt het beter" belooft — dan stemt de markt met de voeten. Maar Coinbase heeft ook positieve punten. Cash en kasequivalenten $8,6 miljard, waarvan $2,96 miljard in stablecoins, $3,09 miljard in geldmarktfondsen en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Het kan standhouden. Het probleem is: standhouden betekent niet dat het zal stijgen. Tweede rapport: Robinhood — succesvolle transformatie, maar crypto is afgekoeld Totale omzet $1,31 miljard, een stijging van 32% op jaarbasis, een record. Netto winst $573 miljoen, een stijging van 48%, winst per aandeel $0,62, ruim boven de verwachte $0,41. Mooi? Zeker. Maar als je het uitsplitst: Voorspellingsmarktinkomsten $156 miljoen — voor het eerst hoger dan de inkomsten uit crypto- en aandelenhandel. Crypto-inkomsten daalden met 38% op jaarbasis tot slechts $100 miljoen. Nominale cryptohandelsvolume $40 miljard, waarvan $18 miljard via de Robinhood-app, een daling van 35%. Robinhood compenseert het gat in crypto met voorspellingsmarkten en aandelenhandel. Wat betekent dit? Het betekent dat particuliere beleggers nog steeds handelen, maar niet meer in crypto. Ze gaan naar voorspellingsmarkten en aandelenopties. Voor Robinhood is dat goed nieuws. Voor crypto is het een gevaarlijk signaal — de interesse van particuliere beleggers trekt zich terug uit de cryptowereld. Derde rapport: Tether — de enige die kan lachen in de berenmarkt Netto operationele winst $1,5 miljard, bijna 50% hoger dan Q1. USDT circulatie $184,6 miljard, marktaandeel boven 60%. Overreserve $4,11 miljard. Gebruikersbasis meer dan 650 miljoen. In één kwartaal $1,5 miljard verdienen, meer dan veel beursgenoteerde bedrijven in een heel jaar. Wat is de essentie van Tether's business? Rente verdienen. Amerikaanse staatsobligatierente is hoog, Tether gebruikt USDT-reserves om staatsobligaties te kopen, het renteverschil is winst. Zolang de Fed de rente niet verlaagt, kan Tether blijven printen en verdienen. Het ironische is: hoe slechter de cryptomarkt, hoe meer Tether verdient. Omdat mensen in een berenmarkt liever stablecoins vasthouden. Na het bekijken van de drie rapporten is één conclusie duidelijk: Coinbase houdt stand, Robinhood transformeert, Tether verdient. De laatste — Circle — levert het rapport in op 5 augustus voor opening. Waar let de markt op? USDC circulatie, reserve-inkomsten, institutionele samenwerkingen, concurrentie in stablecoins. Optimistisch scenario: USDC circulatie groeit kwartaal-op-kwartaal, rente-inkomsten overtreffen verwachtingen → versterkt verwachtingen voor DeFi liquiditeit. Pessimistisch scenario: USDC blijft krimpen, compliancekosten stijgen → veroorzaakt zorgen over hevige concurrentie in stablecoin-segment. Einde Q1 was USDC circulatie ongeveer $77 miljard, een groei van 28% op jaarbasis. Kan Q2 dit tempo vasthouden? Tether heeft met $184,6 miljard USDT al laten zien — in de stablecoinmarkt geldt winner takes all. Handelsschema (Beijing tijd): Maandag (3 augustus) na sluiting → Palantir (PLTR). Markt verwacht omzet rond $1,8 miljard, een groei van 80%, EPS rond $0,28-0,35. AI data sector, P/S ratio 61x — hoge waardering laat geen teleurstellingen toe. Dinsdag (4 augustus) na sluiting → AMD & SpaceX. AMD verwacht omzet rond $11,3 miljard, een groei van 48%, EPS rond $1,61. AI chip sector, dit jaar al meer dan 120% gestegen. SpaceX is het eerste rapport na beursgang, verwacht omzet $6,93 miljard, EBIT verlies $1,55 miljard. Maar de echte bom is de vrijgave van 911,5 miljoen aandelen op 6 augustus — meer dan de huidige circulerende aandelen. Morgan Stanley noemt dit "het gevaarlijkste moment". Woensdag (5 augustus) voor opening → Circle (CRCL). Het eerste volledige kwartaalrapport van de eerste stablecoin-aandelenuitgifte. Handelsadvies (in gewone taal): Een uur voor elk rapport kan je met een kleine positie speculeren. Maar vermijd grote inzetten op één enkele gebeurtenis. Na publicatie kijk je naar de richtlijnen, niet naar de cijfers. Vorige ronde Microsoft, Amazon, Meta, Apple — omzet overtrof verwachtingen, maar aandelen gingen vier kanten op. Het verschil? De richtlijnen voor het volgende kwartaal. Coinbase daalde omdat er geen richtlijn was. Robinhood steeg omdat de voorspellingsmarkt een nieuw verhaal bood. Tether verdiende omdat het businessmodel geen verhaal nodig heeft. De cijfers van Circle zijn niet belangrijk. Wat telt is: groeit of krimpt de USDC circulatie? Het rapportageseizoen is geen gokseizoen, het is een seizoen van het oogsten van verwachtingsverschillen. Je hoeft de data niet te raden, je moet de marktreactie op de data raden. Donderdag ochtend levert Circle het rapport in. $BTC $CRCL $AMD #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴