Post

Een verlies van 5 miljard per jaar, maar de aandelenkoers halveert — de financiële rapportage van SpaceX is niet het antwoord, het winstpad van Starlink is dat wel Een bedrijf met een nettoverlies van bijna 5 miljard dollar in 2025. De raketactiviteiten zijn niet winstgevend, xAI verbrandt 6,4 miljard per jaar. Een ander bedrijf, net iets meer dan een maand beursgenoteerd, waarvan de aandelenkoers is gedaald van een piek van 225 dollar naar 108 dollar, bijna gehalveerd. De marktkapitalisatie is met meer dan 1,2 biljoen dollar verdampt. Deze twee zijn hetzelfde bedrijf. SpaceX publiceerde op 4 augustus na sluiting van de markt het eerste kwartaalrapport sinds de beursgang. Maar het financiële rapport zelf is niet belangrijk. Wat echt telt, zijn de pagina's over Starlink in dat rapport. Laten we eerst een reeks cijfers bekijken: In 2025 zal Starlink een omzet van 11,4 miljard dollar hebben, een groei van 50% ten opzichte van het voorgaande jaar, met een operationele winst van 4,4 miljard dollar. Starlink draagt het hele SpaceX vooruit. In Q1 2026 heeft Starlink wereldwijd meer dan 10 miljoen gebruikers. Morgan Stanley verwacht dat het aantal gebruikers in Q2 zal stijgen tot 12 miljoen, met een ARPU van ongeveer 65,5 dollar. De verwachtingen van Wall Street voor Q2 zijn: een omzet van 6,88 miljard dollar en een verlies per aandeel van 0,23 dollar. De omzet stijgt, het aantal gebruikers groeit, maar het bedrijf maakt als geheel nog steeds verlies. Omdat alle winst wordt verbrand door Starship en xAI. Waar zet de markt nu op in? Niet of Q2 winst of verlies zal opleveren. Maar wanneer Starlink break-even zal draaien, wanneer het zichzelf onafhankelijk kan onderhouden en zelfs andere "geldverslindende" projecten van Musk kan financieren. Morgan Stanley geeft SpaceX een koersdoel van 300 dollar. Uitgewerkt: de ruimteactiviteiten zijn 8 dollar waard, Starlink 128 dollar, en enterprise AI 152 dollar. Met andere woorden, Wall Street denkt dat de echte waarde van SpaceX voor meer dan de helft in AI zit, Starlink voor 40%, en raketlanceringen slechts 8 dollar waard zijn. Twee scenario's, kies zelf: Scenario A (positief): Het rapport geeft een duidelijke winstplanning voor Starlink, bijvoorbeeld break-even rond 2027. Langetermijnkapitaal is bereid de 100 miljard dollar aan aandelen die op 6 augustus vrijkomen over te nemen. SPCX stabiliseert → het sentiment in de Amerikaanse technologiesector verbetert → de risicobereidheid voor crypto stijgt. Scenario B (negatief): Het rapport blijft vaag, "groeiend" en "veelbelovend", maar zonder duidelijkheid over wanneer winst wordt gemaakt. Niemand durft die 100 miljard dollar aan aandelen te kopen. De aandelenkoers daalt verder naar 100 dollar of zelfs onder de IPO-prijs. Dit drukt ook de waarderingen van AI- en ruimte-gerelateerde activa. Hier is een detail om over na te denken: De 911,5 miljoen aandelen die op 6 augustus vrijkomen, worden onvoorwaardelijk vrijgegeven. Zodra het rapport wordt gepubliceerd, kunnen insiders en werknemers die aan de voorwaarden voldoen verkopen, ongeacht de cijfers. Maar de aandelen van Musk zijn geblokkeerd tot 2027. Begrijp je het? Werknemers kunnen vertrekken, de baas niet. Het is alsof het projectteam de gemeenschap eerst laat verkopen en zelf als laatste ontgrendelt — denk je dat de gemeenschap kalm blijft? De huidige SPCX is precies hetzelfde als veel L2-projecten. Omzet stijgt, gebruikers groeien, het verhaal klinkt goed — maar het is niet winstgevend. De markt kijkt niet naar de huidige TPS, maar naar "wanneer er winstgevende inkomsten zijn". Starlink is de "winstgevende inkomsten" van SpaceX. Als het rapport dat niet duidelijk maakt, betekent het vrijgeven van 100 miljard aandelen een verkoopdruk van 100 miljard. Voor het rapport uitkomt, is elke stijging "de verwachting van je verwachting". Het rapport komt na sluiting van de markt op 4 augustus, de aandelen worden vrijgegeven op 6 augustus. In deze drie dagen kan elk nieuws SPCX sterk laten schommelen. Wed niet op het rapport. Wacht tot het nieuws duidelijk is voordat je actie onderneemt. Cash zijn is geen lafheid, het betekent dat je munitie hebt als anderen fouten maken. Tot slot een vraag aan iedereen: Starlink verdient 11,4 miljard per jaar, maar xAI verbrandt 6,4 miljard en Starship 3 miljard per jaar — wanneer denk je dat Starlink dit gat kan dichten? $BTC $SPCX $XSPCX #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即