Innlegg

AMDs overraskende resultatrapport viste at til tross for det generelle oppsvinget, fortsatte aksjekursen å falle. Det er tydelig at markedet nå krever strengere krav til AI-selskaper i fremtiden, og markedstilliten før kvartalsslutten er utilstrekkelig til å støtte dagens verdsettelser! I AMDs resultatoversikt nevnte jeg den sterkeste kombinasjonen: Inntektene overgikk forventningene + datasenteret slo forventningene + MI350s salgsvolumutvidelse + Q3-veiledning økt + bruttomargin ≥56 % + fremgangen i MI450 økte og ordrene ble suspendert AMDs resultatrapport oppfylte i hovedsak alle seks kriteriene, med kun MI450-relaterte problemer som viste svakhet. For øyeblikket har AMDs aksjekurs også falt omtrent 8 % før det amerikanske markedet åpnet Hvis jeg ser nøye på finansrapportene, tror jeg hovedårsaken til fallet i aksjekursen er den midlertidige metningen av nåværende finansielle ordre + uklare MI450-retningslinjer, som har svekket fremtidige forventninger. Dette har fått markedet til å justere aksjekursen og verdsettelsen ytterligere. La oss bryte det ned: 1. AI-datasentre: kjerneverifiseringen avhenger av om AMD kan fortsette å ta mer GPU-markedsandeler fra Intel. Svaret er ja, og det skjer raskere enn forventet! 2. MI350 Kundeetterspørselsproblem: For øyeblikket er salget av kjerneprodukter sterkt. Ikke bare har etterspørselen ikke svekket seg, men etterspørselen har økt ytterligere, og ifølge finansielle data er forretningslogikken fra MI350 til datasentre i praksis validert 3. MI450 Fremtidsveiledning: Ledelsen sier at MI450 vil begynne å øke betydelig i andre halvdel av 2026 og akselerere ytterligere i 2027. OpenAIs første 1GW MI450-utrullingsplan starter i andre halvdel av 2026, mens Oracle planlegger å sette ut 50 000 MI450-GPUer fra og med tredje kvartal 2026. Ledelsen benyttet denne muligheten og uttalte at datasentersegmentet vil vokse med 100 % innen 2027. 4. Inntektsveksten for KI tar igjen Nvidia. AMD og NVIDIA vokser også innen KI-virksomheten. AMD har som mål å redusere sysselsettingsgapet ved å overgå Nvidia i forretningsvekst over lang tid. Finansrapporten viser at AMDs inntektsvekst for KI fortsetter å overgå Nvidias, noe som gjør at AMD kan fortsette å fortelle historien om å «erstatte Nvidia». 5. Bruttomarginen holdt seg på 56 %, i tråd med retningslinjene, som regnes som godkjenningsdata, og beviser at AMDs inntektsvekst ikke drives av priskutt for å øke salget. Deretter må vi se om kjerneproduktet kan opprettholde en bruttomargin på 56 % etter overgangen til MI450 6. Veiledning for tredje kvartal, inntjeningsveiledning. Inntektsprognosen for tredje kvartal ble ytterligere hevet med 13 %, noe som overgikk markedets forventninger. Dette betyr at andre kvartal ikke er toppen for forretningsvekst, og det er fortsatt rikelig med rom for videre vekst. For å være ærlig er denne rapporten mye bedre enn SpaceX sin rapport som ble utgitt i samme periode. Hvorfor har ikke AMD unngått fallet i aksjekursen før børsen? Jeg mener kjerneproblemet fortsatt er verdsettingsjusteringen utløst av mangel på markedstillit, siden resultatene for andre kvartal ennå ikke er fullstendig fastsatt, og Nvidias resultater ikke er offentliggjort. Selv om AMDs nåværende ytelse har overgått forventningene, er det nettopp fordi forventningene økes for sakte at fremtidig veiledning – spesielt når det gjelder lønnsomhet og vekstrate for MI450 – ennå ikke har gitt et perfekt svar til markedet, noe som har fått markedet til å revidere AMDs fremtidige verdsettelse igjen. Handelsmetode: På samme måte fremhever AMDs resultatrapport de sterke fundamentale forholdene. Den nåværende aksjekursnedgangen skyldes hovedsakelig verdijusteringer, noe som er normalt og rimelig. Videre vil det avhenge av om AMDs aksjekurs får ny kjøpsinteresse etter kveldens åpning i USA, noe som fører til en sterk oppgang Hvis oppgangen er svak, betyr det at markedet ikke er villig til å betale for denne verdsettelsen på kort sikt. Samtidig har investeringstilliten i AI-sektoren ikke kommet seg fullt ut, så det er bedre å vente. I motsetning til SPCX kan AMD gjennomgå verdijusteringer sammen med hele AI-sektoren. Tidligere trender er ikke undervurdert, så det er ingen hast med å kjøpe. Å vente på at Q2-resultattesten skal være den grunnleggende utsparken kan være et bedre tidspunkt å bygge posisjoner på. #AMD财报超预期 har veksten blitt overtrukket?