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Meta 費用增長 55% 的四層拆解：研發、法律、遣散與股份薪酬不能混算 Meta Q2 成本與費用 420.26 億美元，較去年同期 270.75 億增加 55%，明顯快過收入 28% 的增長。要理解營業利潤率由 43% 降至 31%，不能只寫一句「AI 投入增加」，因為官方表格列出了成本收入、研發、行銷及管理四個費用層級，另有法律和遣散兩項明確事件。 成本收入由 84.91 億升至 113.30 億美元，增加 28.39 億；研發費用由 129.42 億升至 216.56 億，增加 87.14 億；行銷與銷售由 29.79 億升至 34.31 億，增加 4.52 億；管理費用由 26.63 億升至 56.09 億，增加 29.46 億。研發是最大增量，管理費用的同比幅度則受到法律程序費用影響。 公司明確指出，Q2 管理費用包含 24 億美元法律程序相關費用；總成本與費用還包含 11.8 億美元與 5 月裁員相關的遣散費。兩項合計 35.8 億美元，約佔本季費用同比增加 149.51 億美元的四分之一。即使把它們分列，剩餘費用仍大幅增加，因此不能把全部利潤率下降解釋成一次性事件。 現金流量表另列折舊及攤銷 63.56 億美元，去年同期 43.42 億；股份薪酬 76.58 億，去年 48.34 億。這兩項會影響 GAAP 利潤，但不會在同一期間以相同金額形成營運現金流出。它們也不是成本與費用之外可以再次相加的項目，而是已包含在損益表費用中的非現金調整。 人員數據需要同樣小心。期末員工數 75,472 人，按年下降 1%，但公司表示這個數字仍包括約 8,000 名受 5 月裁員影響的員工，多數預計到第三季末才不再計入。員工數下降與研發費用增加可以同時出現，原因可能包括薪酬組合、股份薪酬、高成本技術職位與基礎設施相關支出，不能用總人數直接估算單位成本。 分部結果顯示 Family of Apps 營業利潤 233.94 億美元，低於去年 249.71 億；Reality Labs 虧損 46.19 億，去年虧損 45.30 億。Reality Labs 虧損只增加 0.89 億美元，顯然不能單獨解釋合併營業利潤下降 16.66 億。核心應用分部同樣承擔了費用與基礎設施壓力。 因此，Meta 的費用分析最少要保留四層：日常成本收入、研發與人才投入、法律及遣散事件、折舊與股份薪酬的非現金性質。官方結果可以確認費用擴張已經進入本季報表，但不能確認其中每一美元都屬 AI，也不能預設法律或遣散費在未來完全消失。後續應看第三季費用基線與全年 1,650 至 1,690 億美元指引的實際落點。