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#英伟达、谷歌为AI数据中心债务提供巨额担保 英伟达、谷歌为AI数据中心债务提供巨额担保：一场豪赌还是金融炼金术？ 各位星友，这两天传统金融圈和AI圈都被一条消息刷屏了：英伟达和谷歌正在用它们的资产负债表，为AI数据中心的巨额债务提供担保。 这可不是小数目。英伟达被曝可能为OpenAI提供高达2500亿美元的融资担保，协助其租用软银在俄亥俄州开发的10吉瓦超级数据中心。同时还在讨论一笔3500亿美元的芯片采购融资，对OpenAI这一家客户的潜在敞口就可能达到6000亿美元，而英伟达自己年营收才2160亿美元。 另一边，谷歌也没闲着。据报道，谷歌已同意为Anthropic在五个数据中心地点的租赁付款提供担保，帮助其获得相当于350亿美元的贷款。谷歌还直接为纽约州一数据中心项目提供了32亿美元的财务担保。 这背后的模式，被市场称为 “循环融资” 。简单说就是： 英伟达担保 → 软银建数据中心 → OpenAI租算力 → OpenAI用担保的钱买英伟达芯片 → 英伟达确认收入 → 再去担保更多项目 钱在这个闭环里转了一圈，最终回到了英伟达自己的口袋。这就像一家公司用自己的信用，去担保客户买自家产品的贷款。 信用市场先慌了。 消息一出，英伟达五年期信用违约互换（CDS）价差单日飙升14个基点，创历史最大涨幅，股价大跌5%，市值蒸发约2500亿美元。市场担心的不是AI有没有需求，而是如果OpenAI烧不出能还钱的产品，谁来接这个棒？ 这让人想起知名做空者Jim Chanos的讽刺：“我们已经到了这个周期的阶段——英伟达必须为它卖给数据中心的芯片提供三分之二成本的融资担保？！Lol，行吧。” 更值得警惕的是，谷歌也在学这套打法。 谷歌正系统性复制英伟达的策略——以财务担保帮助数据中心获得低成本债务融资，同时通过循环融资安排，使其投入的部分资金以芯片采购的形式回流。它还宣布了850亿美元的股权融资计划，主要用于AI基础设施扩张。 博通也联合阿波罗、黑石设立了350亿美元的AI算力融资平台，以自身信用为债券提供差额补足担保。 这场AI基建竞赛，正在变成一场信用扩张的盛宴。 五大科技公司未计入资产负债表的租赁相关承诺高达6620亿美元，主要超大规模云服务商的表外义务合计约1.65万亿美元，四年翻了八倍。 当芯片供应商同时是股权投资方和债务担保人，市场已经分不清这是真实需求还是金融炼金术。CDS的飙升不是孤立事件，这是全行业信用被重新定价的信号。