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给大家做一下心理按摩。 我截取了过去 10 年纳指 100 QQQ 和费城半导体指数 SOXX 前瞻市盈率的历史曲线。 目前 QQQ Forward PE 是 22x，而过去 10 年时间里，它的平均值是 26x，现在已经属于相对低估的区间。如果看这轮 AI 牛市，当前估值仅次于去年 4 月关税战和今年 3 月美伊战争。 目前 SOXX Forward PE 是 21.4x，而过去 10 年时间里，它的平均值是 22x 左右，偏中性。但如果看这轮 AI 牛市的平均估值水平，目前也已经到了相对低估的区间。 结论有两点： 1️⃣ 这个时候不适合割肉，尤其是被财报验证过基本面的标的。 2️⃣ 有现金子弹应该继续买，22 年熊市低点是个极限位置，当时纳指 Foward PE 是 20x。