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Musk sta trasformando SpaceX in un'azienda di infrastrutture AI. Ha detto al personale che i ricavi dall'AI potrebbero superare tutti gli altri ricavi di SpaceX combinati a settembre. Si aspetta inoltre che l'AI rappresenti il 99% del valore dell'azienda entro cinque anni. SpaceX ha riportato 2,56 miliardi di dollari di ricavi AI nel secondo trimestre, con un aumento del 247% su base annua. Ma l'obiettivo di Musk è molto più grande. Dice che la potenza di calcolo potrebbe espandersi da circa 1,4 GW oggi a 10 GW entro la fine del 2027, più di sette volte tanto. Usando la stima di Musk di 30-50 dollari di ricavo per watt, ciò implicherebbe da 300 a 500 miliardi di dollari all'anno. I contratti cloud mostrano che la domanda non è teorica. Anthropic e Google hanno accettato di acquistare l'accesso alla capacità di calcolo terrestre di SpaceX. L'accordo con Google copre circa 110.000 GPU Nvidia e pagamenti mensili per 920 milioni di dollari da ottobre 2026 a giugno 2029. Ma questi ricavi dipendono dalla consegna. Se SpaceX non rispetta l'impegno sulle GPU entro il 30 settembre, Google può terminare l'accordo o accettare meno GPU con tariffe proporzionalmente inferiori dopo un periodo di grazia di un mese. Dopo il 31 dicembre, ciascuna parte può terminare con un preavviso di 90 giorni. La fornitura di chip è un'altra variabile. Musk dice che SpaceX costruirà la sua infrastruttura AI esclusivamente su chip Nvidia, citando Vera Rubin come architettura preferita. Questo potrebbe semplificare lo stack tecnologico, ma aumenta anche la dipendenza da un solo fornitore. La strategia più ampia collega diversi livelli: · Cluster terrestri per l'addestramento · Starlink per la connettività globale · Starship per il dispiegamento orbitale · Calcolo spaziale per l'inferenza futura Lo stack non è ugualmente maturo. I ricavi attuali dell'infrastruttura AI sono ancora legati al calcolo terrestre, mentre l'inferenza orbitale su scala commerciale è ancora in fase iniziale e non è stata dimostrata. Quindi non è più solo una storia di razzi o internet satellitare. È una prova se SpaceX può trasformare calcolo, connettività e capacità di lancio in una rete AI scalabile. I ricavi del secondo trimestre forniscono una base operativa, ma l'obiettivo di 10 GW, la stima di 300-500 miliardi e la rivendicazione del 99% del valore restano previsioni della direzione. Cosa deciderà prima questa storia: la domanda dei clienti, la fornitura di chip o l'esecuzione? #SpaceX99%ValueFromAI

La pubblicazione del CPI è stata tranquilla. Il dibattito sulla politica monetaria no. I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati dello 0,1% su base mensile a luglio dopo essere diminuiti dello 0,4% a giugno. Il CPI headline è sceso dal 3,5% al 3,4% su base annua, mentre il core CPI è rallentato dal 2,6% al 2,5%. Le letture annuali hanno corrisposto alle previsioni, eliminando una sorpresa al rialzo immediata. Sotto la superficie: · L'energia è diminuita dell'1,5% su base mensile, con la benzina in calo del 2,9% · L'alloggio è aumentato dello 0,1% ed è stato responsabile di circa due terzi dell'aumento mensile del CPI · I servizi esclusa l'energia sono rimasti in aumento del 3,0% su base annua · L'energia è comunque aumentata del 14,7% su base annua, mantenendo l'attenzione sul passaggio futuro dei prezzi del petrolio Il segnale dal mercato del lavoro è più debole, anche se non ancora generalizzato. A luglio i posti di lavoro sono diminuiti di 23.000 unità, mentre maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000 unità complessive. Le perdite si sono concentrate nell'istruzione pubblica locale e nel commercio al dettaglio, mentre il settore sanitario ha aggiunto 22.000 posti di lavoro. La partecipazione è rimasta al 61,4% a luglio ma è diminuita di 0,7 punti percentuali da gennaio. Il potere d'acquisto rimane stretto. I guadagni orari medi reali sono diminuiti dello 0,1% su base mensile e dello 0,2% su base annua a luglio. Questa combinazione potrebbe ridurre l'urgenza di un altro aumento, ma non chiude la questione di settembre. La Fed ha mantenuto i tassi al 3,50%-3,75% a luglio con un voto di 9-3, con tre funzionari che preferivano un aumento di 25 punti base. L'inflazione rimane elevata rispetto al suo obiettivo del 2%, che la Fed misura formalmente usando il PCE anziché il CPI. Intorno alla pubblicazione, il CME FedWatch mostrava una divisione quasi pari tra mantenimento e aumento. Rimangono diversi test prima della riunione del 15-16 settembre: PPI il 13 agosto, la misura PCE preferita dalla Fed il 26 agosto, i dati sull'occupazione di agosto il 4 settembre e il CPI l'11 settembre. La Fed pubblicherà anche proiezioni aggiornate sull'economia e sui tassi. Per il crypto, evitare una sorpresa al rialzo del CPI riduce una delle incertezze macroeconomiche a breve termine, ma le prospettive di liquidità restano dipendenti dai dati. I prossimi rapporti sull'inflazione e sul lavoro sosterranno un mantenimento o rilanceranno le aspettative di aumento? #CPIInLineFedWatch

Washington sta regolamentando le criptovalute su due orologi. CLARITY ha superato la Commissione Bancaria del Senato 15-9 a maggio, ma il suo primo test in aula è stato posticipato a settembre. Il voto di chiusura previsto sulla mozione per procedere richiede tipicamente 60 voti. Se dovesse procedere, seguiranno dibattito, emendamenti e un voto finale al Senato. Modifiche al Senato potrebbero rimandarlo alla Camera. Le discussioni in sospeso includono disposizioni etiche, ricompense per stablecoin, protezioni DeFi e per gli sviluppatori, e tutele per gli investitori. Nel frattempo, la SEC terrà una riunione aperta il 14 agosto per valutare se proporre la regolamentazione degli asset criptovalutati, un regime di offerta personalizzato per determinati contratti di investimento che coinvolgono asset criptoattivi. La parola chiave è "proporre". Qualsiasi rilascio sarebbe comunque stato sottoposto a commenti pubblici e a un altro voto della Commissione prima di diventare definitivo. Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha già proposto tre possibili componenti con soglie illustrative: · Un'esenzione per le startup che potrebbe durare fino a quattro anni, con fino a 5 milioni di dollari di raccolta fondi · Un'esenzione più ampia che potrebbe permettere fino a 75 milioni di dollari in 12 mesi, con divulgazioni personalizzate · Un porto sicuro che chiarisce quando un asset crypto non è più vincolato a un contratto di investimento La proposta effettiva può essere diversa. L'item della SEC è anche più ristretto rispetto alla riforma completa della struttura di mercato. Si concentra sulle offerte di token e sulla raccolta fondi secondo la normativa sui titoli vigente, non su regole complete per borse, custodia, supervisione del mercato spot o confini duraturi tra SEC e CFTC. Si basa sull'interpretazione SEC a cui la CFTC ha aderito a marzo, che ha introdotto una tassonomia sugli asset criptovalutici e ha affrontato quando un asset crypto non legato ai titoli può diventare soggetto o cessare di esserlo, un contratto di investimento. Quell'interpretazione includeva anche airdrop, mining di protocolli, staking di protocolli e l'incapsulamento di asset crypto non legati alla sicurezza. Il percorso negli Stati Uniti potrebbe ora svilupparsi a livelli: prima l'interpretazione, poi la SEC che offre le regole, poi la legislazione. Questa sequenza può fornire abbastanza certezza, o la struttura di mercato duratura deve ancora derivare dal Congresso? #SECActsAsCLARITYWaits

La domanda di AI sta diventando una prova di finanziamento. Nvidia ha firmato MOUs con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR per creare piattaforme indipendenti che puntano a oltre 500 miliardi di dollari di capitale di terzi per l'infrastruttura AI. Non si tratta di un singolo fondo o di 500 miliardi di dollari di ricavi Nvidia. Gli accordi finali sono ancora in sospeso. La tempistica, la combinazione debito-equity e gli impegni dei partner rimangono non divulgati, mentre il comunicato non specifica se Nvidia fornirà garanzie. L'obiettivo è trattare il calcolo Nvidia come un asset infrastrutturale progettato per generare ricavi a lungo termine legati all'utilizzo, aiutando i clienti a finanziare GPU e data center. Intel sta seguendo una strada diversa. Ha proposto un'offerta di azioni ordinarie sottoscritta da 15 miliardi di dollari per scopi aziendali generali, inclusi capex e capitale circolante. Gli underwriter possono acquistare altri 2,25 miliardi di dollari entro 30 giorni, portando la dimensione potenziale lorda dell'offerta a 17,25 miliardi di dollari. Al momento dell'annuncio, Intel non aveva ancora fissato il prezzo dell'offerta, quindi il numero finale di azioni e la diluizione rimanevano sconosciuti. · Nvidia canalizza capitale esterno verso la domanda dei clienti · Intel raccoglie equity per il proprio bilancio e l'espansione · Un modello solleva domande su utilizzo e qualità del credito, l'altro su diluizione ed esecuzione Il finanziamento è solo un collo di bottiglia. L'IEA stima che le restrizioni della rete potrebbero ritardare circa il 20% della capacità globale di data center prevista per la costruzione entro il 2030. L'accesso all'energia, le attrezzature, la costruzione e le approvazioni determinano ancora la velocità con cui i progetti finanziati diventano calcolo utilizzabile. Se le GPU vengono finanziate come infrastrutture a lunga durata, l'utilizzo, i cicli di aggiornamento e il valore residuo contano tanto quanto la domanda principale. Entrambi i titoli sono scesi nella giornata, mentre il mercato continuava a dibattere se l'accesso al capitale da solo possa sostenere le attuali valutazioni AI. Per le crypto legate all'AI, un calcolo più finanziato potrebbe espandere la capacità, mentre l'attenzione potrebbe spostarsi sempre più verso se l'uso reale e i ricavi seguano. Cosa conta di più per il prossimo ciclo AI: l'accesso al capitale o la prova che il calcolo può pagare se stesso? #Nvidia500BAIInfra