ChainCatcher notizie, secondo Bloomberg, la startup tecnologica della difesa statunitense Neros ha completato un finanziamento azionario da 250 milioni di dollari, con una valutazione post-money salita a 2,5 miliardi di dollari, guidato da Sequoia Capital e American Strategic Technology Fund, con la partecipazione di investitori esistenti come Thiel Capital. Neros prevede di accelerare lo sviluppo e la produzione in serie del drone d'attacco Archer e del drone intercettore Bandit, promuovendo la produzione locale tra gli alleati. L'attuale capacità produttiva annua dell'azienda è di circa 14.000 unità, con l'obiettivo di aumentare la capacità produttiva annua di Archer a 1 milione di unità entro il 2028. I fondi di questo round saranno inoltre utilizzati per espandere il personale da circa 200 a 350 dipendenti e per aggiornare i terminali portatili di controllo dei droni e il modello AI Archer, in modo che possa mantenere il blocco del bersaglio e collaborare con altri droni anche in assenza di GPS.

ChainCatcher riporta che, secondo The Block, la piattaforma di investimento quotata al Nasdaq eToro ha accettato di acquisire il broker online statunitense TradeZero, con un valore della transazione fino a 231 milioni di dollari. Questa operazione rappresenta un passo importante per eToro nell'espansione del mercato statunitense e nel rafforzamento delle capacità di servizio per i trader attivi. Reuters L'annuncio dell'acquisizione è stato pubblicato contemporaneamente al bilancio del secondo trimestre 2026 di eToro. Il bilancio mostra che eToro ha continuato a registrare una crescita dei profitti nel secondo trimestre, con un contributo netto (Net Contribution) in aumento del 9% su base annua, raggiungendo 229 milioni di dollari, principalmente grazie all'incremento delle attività di trading azionario. TradeZero, fondata nel 2015, serve principalmente trader attivi negli Stati Uniti e opera anche in Canada e in altri mercati internazionali. eToro ha dichiarato che, dopo l'acquisizione di TradeZero, amplierà ulteriormente la sua base di clienti retail negli Stati Uniti e otterrà una struttura infrastrutturale di brokeraggio più solida, accelerando il lancio di nuovi prodotti nel mercato statunitense. Reuters Negli ultimi anni, eToro ha continuato a rafforzare la sua presenza negli asset digitali e nella finanza on-chain. L'azienda ha precedentemente acquisito il fornitore di portafogli crittografici self-custody Zengo per migliorare le capacità negli asset digitali ed esplorare l'integrazione tra finanza tradizionale ed economia on-chain. L'acquisizione di TradeZero da parte di eToro riflette la strategia di costruire un ecosistema finanziario integrato tra trading azionario, asset crittografici e piattaforme di investimento multi-asset. Si prevede che la transazione TradeZero sarà completata nella prima metà del 2027.

ChainCatcher riporta che, secondo il monitoraggio di Cyvers Alert, è stato rilevato un attacco di avvelenamento degli indirizzi che ha causato una perdita di circa 100.000 dollari USDT per la vittima. Circa 66 giorni fa, l'attaccante ha effettuato un avvelenamento dell'indirizzo nel portafoglio della vittima, creando un indirizzo malevolo simile a un indirizzo di interazione legittima tramite l'invio di transazioni. La vittima, non avendo verificato l'indirizzo completo del portafoglio, ha erroneamente trasferito fondi all'indirizzo dell'attaccante. Dopo l'incidente, per evitare il rischio di congelamento potenziale, l'attaccante ha convertito gli USDT rubati in ETH e attualmente detiene circa 52,8 ETH nel portafoglio. Cyvers avverte gli utenti di verificare sempre l'indirizzo completo del portafoglio durante i trasferimenti on-chain, evitando di affidarsi solo agli indirizzi presenti nella cronologia delle transazioni. Allo stesso tempo, le agenzie di sicurezza consigliano di utilizzare strumenti di sicurezza on-chain basati su AI per rilevare in tempo reale comportamenti di transazioni anomale, riducendo così i rischi di avvelenamento degli indirizzi, phishing e altri attacchi. L'avvelenamento degli indirizzi è diventato uno dei metodi di truffa più comuni nel campo delle criptovalute negli ultimi anni; gli attaccanti sfruttano l'abitudine degli utenti di copiare indirizzi dalle transazioni storiche, inducendoli a trasferire erroneamente asset tramite indirizzi simili contraffatti.

ChainCatcher notizie, secondo Bloomberg, la società madre della Borsa di New York, Intercontinental Exchange (ICE), ha avviato un'emissione di obbligazioni investment grade negli Stati Uniti, a sole due settimane dall'annuncio dell'acquisizione della piattaforma di trading elettronico di obbligazioni MarketAxess per circa 6 miliardi di dollari. Fonti informate rivelano che il piano di emissione obbligazionaria di ICE sarà suddiviso in un massimo di cinque tranche, con scadenze da 3 a 10 anni. L'indicazione preliminare del prezzo per le obbligazioni a più lunga scadenza presenta un premio di circa 1,15 punti percentuali rispetto al rendimento dei titoli di Stato USA. ICE aveva precedentemente annunciato l'acquisizione di MarketAxess Holdings per circa 6 miliardi di dollari, con l'obiettivo di espandere ulteriormente la sua presenza nel mercato del trading di reddito fisso. MarketAxess è una delle principali piattaforme globali di trading elettronico di obbligazioni, che serve principalmente investitori istituzionali offrendo servizi di negoziazione per prodotti a reddito fisso come obbligazioni societarie e governative. Questa acquisizione è vista come una mossa importante per rafforzare l'infrastruttura del mercato obbligazionario di ICE. Attualmente ICE possiede la Borsa di New York (NYSE), mercati futures, camere di compensazione e servizi di dati, mentre la rete di trading elettronico di obbligazioni di MarketAxess aiuterà ICE a espandere ulteriormente l'ecosistema di trading di asset a reddito fisso. Gli operatori di mercato affermano che, con la progressiva digitalizzazione del trading obbligazionario, gli operatori tradizionali delle borse stanno competendo per quote di mercato istituzionali attraverso acquisizioni di piattaforme di trading e società di dati. Questo finanziamento riflette anche la tendenza delle grandi infrastrutture finanziarie a sostenere fusioni strategiche tramite il mercato del debito.

ChainCatcher notizie, secondo Fortune, la startup di infrastrutture per il trading di mercati predittivi River Markets ha annunciato il completamento di un round di finanziamento seed da 8,5 milioni di dollari, guidato da Haun Ventures, con la partecipazione di Y Combinator, Coinbase Ventures e Qube Research Technologies. I nuovi fondi saranno principalmente utilizzati per espandere il team di ingegneri, migliorare la velocità e la sicurezza del sistema di trading, espandere la clientela istituzionale e sviluppare nuovi strumenti per supportare la gestione di grandi capitali e il trading cross-platform. Negli ultimi anni, i mercati predittivi hanno attirato l'attenzione degli investitori istituzionali. I dati del settore mostrano una rapida crescita della domanda di trading istituzionale. Ad esempio, la piattaforma di mercati predittivi Kalshi ha dichiarato che il volume di trading istituzionale è cresciuto di circa l'800% in sei mesi. Nel frattempo, i partecipanti al mercato hanno iniziato a utilizzare i mercati predittivi per coprire i rischi, inclusa la creazione di posizioni di trading su variabili economiche reali come le quote di emissione di carbonio e i prezzi di noleggio delle GPU.

ChainCatcher riporta, secondo The Block, che Grvt ha annunciato una collaborazione con la società di tokenizzazione Ondo Finance, con l'intenzione di costruire una posizione in USDY da 100 milioni di dollari nel corso del prossimo anno. USDY è un prodotto di rendimento tokenizzato ancorato principalmente a titoli di stato statunitensi a breve termine e altri asset. Grvt integrerà USDY in Grvt Earn, dove la piattaforma detiene e gestisce gli asset correlati nel proprio bilancio, e accrediterà circa il 3,5% di rendimento nel rendimento base esistente degli utenti, senza che questi debbano detenere direttamente il token. Questa mossa riflette l'aumento continuo dell'interesse istituzionale nei rendimenti fissi on-chain e nel campo della tokenizzazione degli asset del mondo reale.

ChainCatcher notizie, secondo Bloomberg, Nasdaq ha annunciato di aver raggiunto un accordo per acquisire la piattaforma di trading dark pool LeveL Markets, al fine di espandere ulteriormente la sua presenza nell'infrastruttura di trading del mercato azionario. Questa operazione fa parte dell'espansione continua di Nasdaq oltre i confini del tradizionale business delle borse valori; negli ultimi anni Nasdaq si è trasformata da una piattaforma di trading azionario singola a un fornitore integrato di infrastrutture di mercato che copre trading, dati di mercato, indici, compensazione e servizi fintech. Fonti informate rivelano che Nasdaq acquisirà la totalità delle azioni di LeveL Markets. La piattaforma di trading dark pool consente agli investitori istituzionali di effettuare transazioni azionarie di grandi dimensioni senza divulgare pubblicamente le informazioni sugli ordini, riducendo l'impatto sul mercato e migliorando l'efficienza dell'esecuzione. Con l'aumento della domanda di trading istituzionale e l'intensificarsi della concorrenza nel mercato azionario, gli operatori delle piattaforme di trading stanno ampliando la loro influenza nelle infrastrutture del mercato dei capitali attraverso acquisizioni di sistemi di trading alternativi, servizi di dati e piattaforme tecnologiche di trading.

ChainCatcher riporta che la giornalista di criptovalute Eleanor Terrett ha scritto sulla piattaforma X che, nonostante il Senato degli Stati Uniti abbia posticipato la votazione procedurale chiave sul "CLARITY Act" a settembre, le autorità di regolamentazione si stanno preparando a portare avanti il proprio quadro normativo per l'emissione di criptovalute. Il Senato non è riuscito a completare la votazione procedurale sul CLARITY Act, e l'agenda è stata rinviata a settembre. Il leader della maggioranza al Senato, John Thune, ha presentato una mozione procedurale, e si prevede una nuova finestra di voto a metà settembre. Nel frattempo, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta preparando una nuova proposta di regolamento per le attività di emissione di asset crittografici. Gli operatori di mercato ritengono che, anche se il processo legislativo del CLARITY Act subisse ritardi, le autorità di regolamentazione potrebbero comunque promuovere riforme della struttura del mercato degli asset digitali tramite regolamenti amministrativi. Gli analisti sottolineano che nei prossimi mesi il percorso normativo delle criptovalute negli Stati Uniti potrebbe seguire una "doppia corsia": da un lato, il Congresso continua a spingere per la legislazione sulla struttura del mercato come il CLARITY Act; dall'altro, la SEC potrebbe anticipare l'istituzione di un sistema di regolamentazione per l'emissione di token, le piattaforme di scambio e i fornitori di servizi di asset digitali tramite la definizione di regole.

ChainCatcher riporta che, secondo CoinDesk, il mercato delle carte da gioco Pokémon ha attualmente una dimensione compresa tra 10 e 15 miliardi di dollari, spingendo rivenditori come Costco a registrare code per gli acquisti. Una carta Pikachu Illustrator di Logan Paul è stata venduta per 16,5 milioni di dollari. Le vendite di grandi catene come Target e Walmart, insieme ai 26,2 miliardi di dollari di vendite di carte previste su eBay nel 2025, mostrano che le carte da gioco sono diventate una categoria importante di asset alternativi, con performance recenti superiori all'indice S&P 500 e a Bitcoin. Il progetto blockchain Deadstock, lanciato da ATH Labs, sta cercando di tokenizzare carte di alto livello e conservarle in un caveau, per migliorare la frammentazione del mercato e la lentezza delle transazioni. Il progetto deve ancora affrontare sfide di liquidità e la forza degli effetti di rete delle piattaforme esistenti come eBay.

Autore: AJC, Responsabile della Ricerca presso Blockworks Research Tradotto da: Jiahuan, ChainCatcher Punti chiave Sebbene l'attività complessiva di Robinhood continui a raggiungere nuovi picchi, la sua attività crypto è in calo. Nel secondo trimestre del 2026, i ricavi del business crypto sono diminuiti del 38% su base annua, raggiungendo i 100 milioni di dollari, rappresentando solo l'8% del fatturato totale dell'azienda; Il volume di trading al dettaglio di criptovalute è diminuito del 36% su base annua; La proporzione di asset crypto nel totale degli asset di Robinhood è anch'essa scesa a un minimo storico del 7%. Robinhood Chain ha ottenuto una delle classificazioni L2 più forti degli ultimi anni. A luglio, la rete ha generato 3,6 milioni di dollari in valore economico reale (REV), rappresentando il 38% di tutti i ricavi della catena L2 tracciati da growthepie, superando reti mature come Polygon e Base. La principale forza trainante dietro le prime attività di Robinhood Chain non erano le RWA, ma le monete meme. A luglio, le meme coin rappresentavano il 51% del volume di trading spot, mentre le RWA rappresentavano solo il 5%. Nel frattempo, il 48% del volume di scambio RWA proviene da pool di liquidità composti da RWA e meme coin. L'opportunità di monetizzazione più ovvia di Robinhood si trova in realtà al di sopra dello strato infrastrutturale. Attualmente si prevede che USDG genererà 10,5 milioni di dollari di reddito annualizzato da interessi, mentre Morpho ha dimostrato il valore di distribuzione dell'accesso diretto all'app principale di Robinhood. Al contrario, Lighter, che si collega solo a Robinhood Wallet, ha un volume di contratti perpetuo generato dalle implementazioni Robinhood, che rappresenta solo lo 0,2% del volume totale di scambi di Lighter. La catena Robinhood è attualmente insufficiente per avere un impatto sostanziale sulle prestazioni complessive di Robinhood. Il fatturato annualizzato totale da fonti note è di circa 54,8 milioni di dollari, equivalente al 14% dei ricavi annualizzati crypto di Robinhood. Se Robinhood Chain vuole davvero diventare un'azienda importante, Robinhood deve scalare USDG, commercializzare il punto di ingresso utente per la sua app principale o usare Robinhood Chain come imbuto per gli utenti che entrano in altri prodotti di alto valore. Introduzione: il business crypto di Robinhood raggiunge un bivio Forse nessuna azienda rappresenta meglio l'ascesa degli investitori retail di Robinhood. Robinhood è quasi diventato sinonimo di investimento al dettaglio, e il suo business si è rapidamente espanso di conseguenza. Nel secondo trimestre del 2026, il fatturato trimestrale di Robinhood ha raggiunto 1,31 miliardi di dollari, un record storico, in aumento del 32% anno su anno e del 92% rispetto al secondo trimestre del 2024. La crescita è guidata non solo da core trading come azioni e opzioni, ma anche da un portafoglio prodotti in continua espansione. Attualmente, Robinhood conta 13 linee di business che generano ricavi annualizzati che superano i 100 milioni di dollari. Infatti, tutte le linee di business con ricavi transazionali hanno registrato una crescita a due cifre anno su anno nel secondo trimestre, con un'eccezione: la criptovaluta. Le criptovalute rappresentavano un tempo più di un terzo del fatturato totale di Robinhood, ma ora sono diventate insignificanti. Nel secondo trimestre del 2026, solo l'8% dei ricavi trimestrali di Robinhood proveniva dalle criptovalute, il livello più basso dal terzo trimestre del 2023. La quota del business crypto nei ricavi di Robinhood è scesa a un punto basso. Il business dei contratti per eventi, lanciato solo lo scorso anno, ha superato i ricavi delle criptovalute nel secondo trimestre, con il primo a 156 milioni di dollari e il secondo a 100 milioni di dollari. Il problema non è solo il calo della quota di business crypto nei ricavi di Robinhood. Nel complesso, la base utenti principale di Robinhood mostra un interesse in calo per le criptovalute. Le ragioni dietro questo fenomeno non sono uniche di Robinhood, ma il declino è comunque sorprendente. L'attività di trading lo illustra al meglio. Nel secondo trimestre 2026, il volume di trading retail di criptovalute all'interno dell'app Robinhood è stato di soli 18,2 miliardi di dollari, in calo del 36% su base annua, segnando il livello trimestrale più basso dal terzo trimestre 2024. Il calo è stato così grande che il volume di trading istituzionale tramite Bitstamp ha superato per la prima volta quello al dettaglio di Robinhood. Ma il trading istituzionale è anche lontano dall'essere forte. Il volume trimestrale di scambi di Bitstamp era di 22,2 miliardi di dollari, segnando il secondo livello trimestrale più basso della storia. Il volume di trading non è nemmeno l'unica metrica crypto a mostrare la debole performance di Robinhood. Nel primo trimestre del 2024, Robinhood ha detenuto 26,2 miliardi di dollari in asset criptovalutati, pari al 20% del totale degli asset aziendali sotto custodia. Più di due anni dopo, la scala degli asset crypto è rimasta sostanzialmente invariata a 26,3 miliardi di dollari, ma la sua quota sugli asset totali di Robinhood in custodia è scesa al 7%, raggiungendo un minimo storico trimestrale. In questo contesto, i ricavi crypto di Robinhood ne sono stati naturalmente influenzati. Nel secondo trimestre, i ricavi delle attività crypto sono diminuiti del 38% su base annua e la sua quota sul fatturato totale di Robinhood è diminuita del 53%. In parole povere, Robinhood nel suo complesso sta ancora crescendo, ma il suo business crypto no. Tuttavia, Robinhood non si è ritirato dal settore crypto per questo motivo. Al contrario, l'azienda ha effettuato la sua più grande scommessa crypto fino ad oggi lanciando Robinhood Chain. Robinhood non vuole più dipendere quasi esclusivamente dai ricavi del trading, ma sta invece cercando di costruire un business crypto più ampio e sostenibile. La vera domanda è se Robinhood Chain possa ancora una volta rendere il business crypto un motore chiave della crescita di Robinhood. Quanto potere di monetizzazione ha Robinhood Chain? All'evento World Is Flat tenutosi il 1° luglio 2026, Robinhood ha ufficialmente lanciato la rete principale Robinhood Chain. Si tratta di una blockchain di Livello 2 (L2) costruita direttamente da Robinhood, progettata per supportare l'ecosistema on-chain in continua espansione dell'azienda. Da allora, Robinhood Chain ha stabilito una delle velocità di startup più rapide negli ultimi anni nei progetti blockchain. Nel suo primo mese di lancio, Robinhood Chain generò 3,6 milioni di dollari in valore economico reale (REV). È ancora troppo presto per stabilire se questo livello di attività possa essere mantenuto, ma se i dati del primo mese saranno annualizzati, il REV annualizzato della catena Robinhood raggiungerà i 43,2 milioni di dollari. Questo è un buon inizio, ma questa cifra da sola è tutt'altro che sufficiente a invertire il calo dei ricavi crypto di Robinhood. Nonostante ciò, le prestazioni di lancio di Robinhood Chain restano impressionanti. A luglio, i ricavi della catena Robinhood Chain si sono classificati primi tra tutte le L2, superando i 2,7 milioni di dollari di Polygon e i 2,1 milioni di Base. Tra tutte le L2 monitorate da growthepie, Robinhood Chain rappresenta il 38% dei ricavi della catena. In altre parole, Robinhood Chain è diventata la catena L2 con i guadagni più alti, ma il 62% dei ricavi di mercato continua a fluire verso altre reti. Anche se i ricavi delle catene nell'intero mercato L2 dovessero smettere di crescere, Robinhood Chain può comunque aumentare i ricavi continuando ad espandere la propria quota di mercato. Tuttavia, c'è una premessa importante dietro il successo iniziale di Robinhood Chain. Attualmente, una parte significativa dell'attività proviene dalle meme coin, che da tempo sono stati uno dei principali motori dei REV on-chain. Robinhood non sembra avere problemi con questa situazione, e il fondatore Vlad Tenev ha pubblicamente espresso più volte sostegno alla cultura dei meme. Tuttavia, vale la pena seguire quanto le meme coin spingano l'attività della catena Robinhood. A luglio, Robinhood Chain ha gestito un volume di scambio spot per 6,93 miliardi di dollari, di cui 3,55 miliardi provenivano da meme coin, pari al 51%. Al contrario, le RWA, il focus ufficiale della catena Robinhood sui suoi casi d'uso, hanno contribuito solo a 313,2 milioni di dollari, rappresentando il 5% del volume totale delle scambi. Inoltre, l'impatto reale delle meme coin nell'attività di trading della catena Robinhood potrebbe essere ancora maggiore di questa cifra. Prendendo RWA come esempio, la piattaforma di emissione di meme coin LONG() ha promosso una strategia che combina meme coin con azioni o ETF tokenizzati in pool di liquidità, vincolando così i movimenti di prezzo delle meme coin all'RWA sottostante. Ad esempio, se l'RWA sottostante aumenta del 5%, anche il prezzo della meme coin aumenterà del 5% senza che nessuno la compri o venda. Pertanto, ciò che sembra essere parte del volume di trading di RWA è in realtà guidato anche dalle meme coin. Tra il 6 e il 31 luglio, il 48% del volume di trading RWA proveniva da pool di liquidità abbinati a meme coin e RWA. Le meme coin possono effettivamente essere una potente fonte di ricavi on-chain, ma storicamente poche sono riuscite a sostenerle a lungo termine. L'attività delle meme coin è altamente rotazionale; Ethereum, Avalanche, TRON e Base hanno tutti vissuto periodi di speculazione estremamente attiva, dopo i quali fondi e trading si sono spostati altrove. Robinhood Chain potrebbe essere in grado di mantenere queste attività, ma i dati di un mese sono chiaramente insufficienti per trarre le seguenti conclusioni. Non è ancora certo se le meme coin possano diventare una fonte sostenibile di REV per Robinhood Chain, o se Robinhood Chain sia solo l'ultima tappa di questo giro di rotazione del capitale, con i fondi che alla fine ritorneranno a Solana. Guardando oltre, affidarsi esclusivamente ai REV di Robinhood Chain è difficile per rilanciare il business crypto di Robinhood. I ricavi di rete in tutto il settore stanno subendo un declino strutturale. Per le piattaforme di smart contract di prima generazione, lo spazio a blocchi era un tempo un'attività redditizia, ma man mano che lo spazio dei blocchi diventa gradualmente una merce di mercato, è diventato sempre più difficile per le nuove catene generare ricavi su larga scala dalle commissioni. A luglio, le blockchain monitorate da Blockworks hanno generato un fatturato totale di rete di 122,4 milioni di dollari, il livello mensile più basso degli ultimi tre anni e mezzo. Per confronto, il fatturato della rete a luglio 2025 è stato di 333,7 milioni di dollari, con un calo annuo del 63%. Inoltre, questo calo non può essere interamente attribuito all'attuale contesto di mercato. Nel luglio 2023, durante il precedente mercato ribassista, ogni catena generava comunque 300,1 milioni di dollari di ricavi di rete. Come accennato in precedenza, Robinhood conta già 13 linee di business con ricavi annui che superano i 100 milioni di dollari. È difficile immaginare Robinhood Chain entrare nella fila solo con ricavi di rete. Anche se Robinhood continuasse ad espandere la sua quota di attività L2, i ricavi della catena saranno infine limitati dalla dimensione complessiva del mercato, con un tetto annualizzato di ricavi di soli circa 100 milioni di dollari. Per superare questo limite, Robinhood deve portare la sua attuale base utenti on-chain. Tuttavia, gli utenti di Robinhood si trovano principalmente negli Stati Uniti e, nell'attuale contesto normativo, la maggior parte di questi utenti non può ancora accedere direttamente alla Robinhood Chain tramite l'app Robinhood, quindi questo processo probabilmente richiederà tempo. Se Robinhood vuole che Robinhood Chain diventi la prossima linea di business a guadagnare oltre 100 milioni di dollari all'anno nel breve termine, deve trovare metodi di monetizzazione oltre i ricavi di rete. Commercializzazione dello strato applicativo Il focus sulla monetizzazione dell'industria crypto si sta gradualmente spostando dal livello infrastrutturale a quello applicativo. Solana è un ottimo esempio. Nel gennaio 2024, quando Solana ha iniziato la sua ripresa, le app Solana hanno generato un totale di 40,9 milioni di dollari di ricavi quel mese, mentre la rete Solana stessa ha generato 21,4 milioni di dollari in REV—un rapporto di 1,9 volte il valore di due. Al picco del mercato rialzista di Solana a gennaio 2025, i ricavi delle app raggiungeranno 1,13 miliardi di dollari, mentre il Solana REV sarà di 551,7 milioni di dollari, mantenendo circa il doppio della quota. Ma dopo di ciò, il divario tra i due si allargò rapidamente. Entro luglio 2026, per ogni 5 dollari di ricavi generati dalle applicazioni Solana, la rete sottostante riceverà solo 1 dollaro REV. Da una prospettiva più ampia, le applicazioni stanno assumendo una quota sempre più grande della loro creazione di valore, mentre la proporzione che la blockchain sottostante può catturare sta diminuendo. Se Robinhood vuole che Robinhood Chain diventi la prossima linea di business con ricavi annui superiori a 100 milioni di dollari, deve partecipare direttamente alla commercializzazione delle applicazioni on-chain. Robinhood non ha ancora annunciato ufficialmente questa come strategia, ma una serie di mosse stanno già puntando in quella direzione. L'esempio più ovvio attualmente è la strategia delle stablecoin di Robinhood. A differenza della maggior parte delle blockchain che si affidano al USDC di Circle o al USDT di Tether come stablecoin principale, Robinhood ha scelto USDG come stablecoin nativo della catena Robinhood. Questo fornisce a Robinhood una fonte aggiuntiva di reddito, ovvero il reddito da interessi generati dagli asset di riserva di USDG. Alla fine di luglio, la capitalizzazione di mercato di USDG sulla catena Robinhood ha raggiunto i 333,1 milioni di dollari. Assumendo un rendimento del 3,5% sugli asset di riserva sottostante, con il 90% del reddito da interessi correlato appartenente a Robinhood, USDG potrebbe generare circa 10,5 milioni di dollari di ricavi annui per Robinhood. Robinhood non dovrebbe trovare difficile espandere ulteriormente l'offerta di USDG e potrebbe anche stabilire una fonte di reddito più stabile. Se l'offerta di USDG raggiunge 1 miliardo di dollari, è un obiettivo abbastanza ragionevole, dato che ci sono già 11 blockchain con almeno 1 miliardo di dollari di offerta di stablecoin, quindi USDG potrebbe generare 31,5 milioni di dollari di ricavi annui, quasi pari ai ricavi attuali della catena Robinhood. Oltre all'integrazione con le stablecoin, Robinhood Chain sembra anche cercare altri ricavi dal livello applicativo. Lighter ha già implementato un contratto personalizzato di DEX perpetuo su Robinhood Chain e condividerà le commissioni di trading con Robinhood con un rapporto 50/50. Come parte della collaborazione, Robinhood Wallet—un wallet di auto-custodia indipendente dall'app principale Robinhood—offrirà a Lighter il trading perpetuo con contratti direttamente all'interno dell'app. Inoltre, si vocifera che Morpho abbia anche pagato per l'accesso all'app Robinhood. Questo è chiaramente diverso dai modelli comuni nel settore. Tipicamente, la blockchain offre incentivi alle applicazioni, attirandole a implementarle sulle proprie reti, invece di pagare le aziende dietro la blockchain. Quanto vale davvero il potere di distribuzione di Robinhood? Se l'intera strategia del livello applicativo possa avere successo dipende in ultima analisi dal valore delle capacità di distribuzione di Robinhood. Se il protocollo è disposto a pagare per raggiungere gli utenti di Robinhood, Robinhood può commercializzare il punto di ingresso degli utenti. Dai casi attuali, i protocolli sulla catena Robinhood ottengono principalmente la distribuzione degli utenti Robinhood attraverso due canali: Proprio come con Morpo, entra in gioco l'app principale di Robinhood Ecco un portafoglio Robinhood standalone come Lighter La capacità di distribuzione dell'app principale di Robinhood è stata validata, ma il valore effettivo di distribuzione di Robinhood Wallet è ancora lontano dall'essere chiaro. Guardando solo all'attività sulla catena Robinhood, gli utenti di Robinhood Wallet hanno contribuito con un volume di scambio di 119,6 milioni di dollari a luglio. L'8 luglio, il volume di scambi giornalieri ha raggiunto il picco di 11 milioni di dollari, ma ha continuato a diminuire, con il volume medio giornaliero che è sceso a soli 2,1 milioni di dollari nell'ultima settimana del mese. A luglio, Robinhood Wallet aveva una media di poco meno di 7.000 portafogli attivi al giorno. Va notato che questa analisi non ha filtrato gli indirizzi Sybil, quindi il numero effettivo di utenti unici potrebbe essere inferiore. Rispetto all'ecosistema più ampio di wallet e app di trading di Robinhood Chain, Robinhood Wallet è ancora un attore relativamente piccolo. A luglio, i portafogli tracciati e le app di trading hanno generato un volume totale di transazioni di 3,08 miliardi di dollari, con Robinhood Wallet che rappresenta solo 119,6 milioni di dollari, meno del 4% della quota di mercato. Tuttavia, il volume delle transazioni di queste app è in gran parte guidato da utenti ad alta frequenza e professionisti. In termini di portafogli attivi giornalieri medi, Robinhood Wallet si classifica quarto tra le app monitorate, ma solo sesto per volume di transazioni. L'integrazione di Lighter dimostra ulteriormente i limiti delle capacità di distribuzione di Robinhood Wallet. Da quando si è integrato con Robinhood Wallet, l'implementazione di Lighter su Robinhood ha contribuito solo allo 0,2% del volume totale di scambi di contratti perpetui. A luglio, questo volume di scambi era di 86,8 milioni di dollari, persino inferiore rispetto al volume di scambi spot generato da Robinhood Wallet quel mese. Più importante, Lighter sta anche incentivando direttamente gli utenti di Robinhood Wallet a scambiare contratti perpetui tramite token. Lighter ha fornito 11 milioni di token LIT per questo, attualmente valutati circa 25 milioni di dollari. In altre parole, il volume di scambi già limitato è comunque generato grazie agli incentivi incentivativi. Senza queste ricompense, il volume effettivo di trading sarebbe probabilmente ancora più basso. Al momento, è difficile credere che semplicemente accedere al portale di distribuzione di Robinhood Wallet porterà un valore significativo al protocollo. La capacità di distribuzione di Robinhood Wally può essere limitata, ma l'app principale di Robinhood chiaramente non lo è. Morpho è l'esempio più ovvio. Gli utenti di Robinhood possono depositare stablecoin in Morpho direttamente tramite l'app principale e ricevere un APY incentivato del 7%. Entro la fine di luglio, la missione di Morpho sulla catena Robinhood rappresentava il 5% di tutti i depositi di Morpo e contribuì con quasi il 6% dei prestiti. Solo un mese dopo il lancio, Robinhood Chain è già diventata la terza rete di distribuzione più grande di Morpho secondo TVL. Va riconosciuto che questa parte di TVL era anche guidata dagli incentivi. Tuttavia, il divario nell'efficacia della distribuzione tra l'app principale Robinhood e il portafoglio Robinhood rimane molto significativo. Anche se questo non è un confronto completamente identico, la quota di Robinhood Chain nei giacimenti Morpho è 25 volte superiore a quella di Robinhood sul volume di scambio perpetuo dei contratti Lighter. Pertanto, le attuali valutazioni preliminari sulle capacità di distribuzione di Robinhood sono chiaramente polarizzate. Per protocolli che possono accedere direttamente all'app principale di Robinhood, questa capacità di distribuzione sembra estremamente preziosa. Ma semplicemente ottenere distribuzione tramite Robinhood Wallet è molto meno allettante. A meno che entrare in Robinhood Wallet non diventi un trampolino di lancio verso l'app principale in futuro, è difficile capire perché i protocolli siano disposti a sacrificare enormi benefici economici solo per ottenere l'accesso degli utenti a Robinhood Wallet. Naturalmente, questa conclusione attualmente si basa solo su due casi iniziali. Robinhood non ha ancora dichiarato ufficialmente che gli accordi di distribuzione a livello di app diventeranno una strategia più ampia per l'azienda, e non è chiaro in che misura intenda implementare questo modello. Ma almeno per ora, le differenze tra i due sono già molto chiare. Il vero valore delle capacità di distribuzione di Robinhood non risiede solo nel collegare i progetti con il marchio Robinhood o nel fatto che siano implementati sulla catena Robinhood, ma anche nel fatto che gli utenti possano raggiungere direttamente gli utenti dell'app principale di Robinhood. Conclusione Questo rapporto inizia con una domanda fondamentale: Robinhood Chain può tornare a rendere il business crypto un motore chiave della crescita di Robinhood? I dati preliminari hanno già fornito una risposta abbastanza chiara. Come blockchain, la performance di lancio di Robinhood Chain è stata molto positiva, ma non è ancora diventata una fonte sostanziale di ricavi per il business di Robinhood. I ricavi crypto di Robinhood nel secondo trimestre sono stati di 100 milioni di dollari, equivalenti a 400 milioni annualizzati. Al contrario, le fonti attualmente quantificabili di ricavi correlati alla catena Robinhood—inclusi il REV on-chain, i proventi da interessi USDG e la quota di Robinhood derivante dalle commissioni di Lighter—ammontano a soli 54,8 milioni di dollari annualizzati, circa il 14% dei ricavi annualizzati da criptovalute di Robinhood. Naturalmente, questo confronto è solo un semplice riassunto annualizzato del primo mese di lancio di Robinhood Chain, e non dovrebbe essere considerato come il suo potenziale di ricavo a lungo termine. La conclusione è chiara: i ricavi della rete da soli non avranno mai un impatto sostanziale sulle prestazioni di Robinhood. Lo spazio a blocchi è diventato eccessivamente mercantilizzato e il mercato complessivo dei ricavi L2 è troppo piccolo. Se Robinhood Chain vuole rendere nuovamente il business crypto un motore chiave della crescita di Robinhood, l'azienda deve guadagnare dalle attività economiche al di di sopra dello strato infrastrutturale. Le stablecoin sono attualmente la strada più chiara. Tether e Circle hanno dimostrato che il reddito da interessi generati dagli asset di riserva di stablecoin può essere un'attività altamente redditizia. Con un rendimento del 3,5%, se Robinhood mantiene tutto il reddito correlato da interessi, ogni 1 miliardo di dollari di dollari di 1 miliardo di dollari di dollari in offerta genererebbe 35 milioni di dollari di reddito annualizzato per Robinhood. Se l'offerta raggiunge i 10 miliardi di dollari, questa cifra crescerà fino a 350 milioni all'anno, e il solo USDG sarebbe quasi pari ai ricavi annualizzati attuali di Robinhood provenienti da tutte le attività cripto. Ovviamente questo non accadrà presto, ma dato il business e la base utenti di Robinhood, questo obiettivo non è difficile da immaginare. La distribuzione di app è un'altra opportunità molto interessante. Robinhood ha qualcosa che quasi tutte le altre blockchain non hanno: la capacità di accedere direttamente a una vasta base di investitori retail. Se i protocolli sono disposti a pagare commissioni di integrazione per raggiungere questi utenti o a condividere i ricavi con Robinhood, Robinhood può commercializzare le sue capacità di distribuzione senza dipendere esclusivamente dalle commissioni della blockchain. I primi risultati mostrano che questo modello funziona quando il protocollo può accedere direttamente all'app principale di Robinhood. Al contrario, il valore di distribuzione offerto da Robinhood Wallet stesso è molto più limitato. Un'altra possibilità è che Robinhood non abbia mai considerato la catena Robinhood come una linea di business che dovesse essere redditizia in modo indipendente fin dall'inizio. Robinhood Chain può anche fungere da funnel per l'utente. Prima attira gli utenti nel mondo on-chain tramite asset tokenizzati, poi li inserisce nell'ecosistema più ampio di Robinhood, permettendo loro di scambiare azioni, opzioni, criptovalute e altri prodotti finanziari. In questo modello, il valore della catena Robinhood non si riflette necessariamente direttamente nei ricavi della rete, ma piuttosto in una maggiore attività degli utenti e dei ricavi provenienti da altre attività Robinhood. A questo punto, la risposta alla domanda sollevata all'inizio del rapporto resta no. Robinhood Chain non è ancora diventata un motore principale della crescita di Robinhood, e il fatturato della rete da solo non raggiungerà mai questo obiettivo. Se la risposta sarà sì in futuro, Robinhood deve espandere la scala di USDG e commercializzare il punto di ingresso utente per l'app principale di Robinhood attraverso la cooperazione di distribuzione a livello applicativo. Altrimenti, il valore finanziario della catena Robinhood sarà probabilmente riflesso principalmente in modo indiretto, fungendo da punto di ingresso per indirizzare gli utenti verso prodotti finanziari di maggior valore che già supportano il business di Robinhood.