NVIDIA e Intel stanno entrambe cercando fondi per l'AI, ma i loro metodi sono completamente diversi NVIDIA non investe denaro proprio né diluisce il capitale azionario; si limita a utilizzare la sua capacità di piattaforma e la sua posizione nel settore per mobilitare i fondi di Wall Street. Intel invece emette direttamente nuove azioni, con un aumento da 15 a 20 miliardi di dollari, e la domanda di sottoscrizione supera i 100 miliardi Due strade messe in chiaro, dietro le quali ci sono due aziende in posizioni completamente diverse nella catena industriale dell'AI NVIDIA può creare una piattaforma di finanziamento perché la domanda di GPU supera di gran lunga l'offerta; i clienti vogliono acquistare potenza di calcolo ma mancano di fondi per costruire data center, Wall Street vuole investire in AI ma manca di progetti di ingresso, NVIDIA si trova esattamente in mezzo, collegando queste due parti, senza spendere un centesimo riesce a far aumentare la spesa in conto capitale dei clienti, continuando a mantenere saldamente il controllo sul prezzo e sulla distribuzione delle GPU Intel non ha queste condizioni. Può solo vendere azioni per raccogliere fondi da destinare a spese in conto capitale e ricerca e sviluppo di chip AI. La domanda di sottoscrizione superiore a 100 miliardi indica che il mercato è disposto a investire, ma il prezzo è la diluizione del capitale La capacità di finanziamento sta diventando una variabile chiave nella corsa all'AI. Chi riesce a ottenere più fondi a costi inferiori può durare più a lungo Il modello di NVIDIA è più sofisticato e non diluisce il capitale, ma dipende dalla cooperazione continua del capitale esterno; l'aumento di capitale di Intel può fornire rapidamente liquidità ma a costo di diluire il capitale Nessuno dei due modelli è assolutamente migliore o peggiore, ma in questa gara di spese folli per l'infrastruttura AI, la capacità di finanziamento è essa stessa un fossato difensivo. Il vincitore in questa corsa non deve solo saper produrre chip, ma anche saper trovare fondi #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 $SNDK $NVDA $INTC

Sono sinceramente senza parole—le altcoin stanno per andare collettivamente a un kill-off? Ieri stavo guardando $BEAT T scendere da 3,4 a 2,6, ma oggi è scesa direttamente a 1,07—40 punti, e la giornata è finita $BICO crollò anch'esso, scendendo da 0,07 a 0,038, dimezzandosi $LAB Ancora più frustrante, il mio Martingal multi-single, che funzionava bene, oggi per me era un pareggio Questa ondata di altcoin è davvero feroce Il CPI non è ancora stato pubblicato, e il mercato non è crollato; le altcoin sono crollate per prime, ed è stato un crollo completamente inarrestabile Questo indica che i fondi stanno accelerando il prelievo delle monete piccole e hanno perso la pazienza anche per il CPI Al momento, il mercato è a corto di personale con due parole: il denaro si sta riducendo, la liquidità si sta riducendo, e il capitale preferisce aspettare che il CPI si stabilisca prima di muoversi piuttosto che passare la notte in monete piccole. La vulnerabilità delle altcoin è completamente esposta; quando cadono, non c'è fondo, nemmeno un buon rimbalzo. La mia griglia LAB era stata originariamente pianificata per la corsa su lunga distanza. Ma questo pomeriggio, una cascata è stata direttamente riportata a un tiro forzato. Questo round può solo essere considerato un po' troppo sicuro di sé. Quando scambiavo ordini lunghi con Lab Strategy, mi sovrastimavo davvero, il che ha portato a questo enorme calo. Onestamente, mi sono sentito molto arrabbiato perché ho perso qualche centinaio di yuan. Devo comunque essere prudente. D'ora in poi giocherò solo una partita piccola. $SPCX è anche la fonte della mia fiducia. Ho guadagnato parecchio con ordini lunghi e ora li restituisco tutti 🥹. Devo essere particolarmente cauto in futuro. #波动雷达: Monitorare le fluttuazioni valutarie

I dati non sono ancora usciti, ma il mercato ha già iniziato a muoversi nervosamente. CME indica una probabilità del 55,6% di nessun aumento dei tassi, mentre Polymarket e Kalshi arrivano direttamente oltre il 63%. Stesso evento, quasi 10 punti percentuali di differenza. Entrambi i mercati stanno scommettendo, ma la direzione e l'intensità delle puntate sono diverse. Questa divergenza è di per sé un segnale: il mercato non ha consenso, il CPI di mercoledì costringerà uno dei due a cedere. Dopo i dati sull'occupazione non agricola, le aspettative sono già state anticipate in una prima fase di trading; BTC è rimasto stabile intorno a 65000 proprio per questo motivo, i fattori positivi sono già stati assorbiti. Ora le aspettative sul CPI sono di un ulteriore raffreddamento, con un tasso complessivo al 3,4% e core al 2,5%. Se le previsioni saranno confermate, la reazione del mercato non sarà eccessiva, perché i rialzi sono già stati incorporati. Ma se il CPI dovesse sorprendere al rialzo, con un rimbalzo inatteso, le aspettative si ribalterebbero e il mercato ne sarebbe colto di sorpresa. Ho in mente tre possibili scenari: · CPI in ulteriore calo: conferma delle aspettative di nessun aumento dei tassi, BTC potrebbe recuperare e superare 66000, l'oro correggerebbe leggermente. · CPI in linea con le aspettative ma senza sorprese: reazione del mercato contenuta, BTC continuerà a oscillare intorno a 65000 in attesa del prossimo catalizzatore. Questa è la probabilità più alta. · CPI sorprende al rialzo: le aspettative di taglio dei tassi si ribaltano, BTC potrebbe scendere a 64000 o anche meno, oro ed energia ne beneficerebbero, mentre il mercato azionario USA subirebbe pressioni. Gli eventi a bassa probabilità spesso generano le maggiori oscillazioni. La differenza tra aspettative e realtà è l'ancora della valutazione. $SNDK $XAU $BTC #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？

La stagione dei report finanziari per le infrastrutture AI è arrivata, stasera è un momento cruciale. Palantir ha dato il segnale due settimane fa, con una crescita dei ricavi del 93% e un aumento del 12%. SpaceX ha ricavi per 7,8 miliardi, ma spese per 18,37 miliardi, un aumento del 550%, con un ritmo di spesa che supera di gran lunga la crescita dei ricavi. Ora tutti guardano se l'AI può generare profitti. Questa settimana i report finanziari sono molto ravvicinati Lumentum e CoreWeave pubblicheranno dopo la chiusura di stasera, Coherent domani dopo la chiusura, Applied Materials il giorno dopo, anche Cisco è nella lista di osservazione. Coprono tutti e cinque i segmenti: il cloud AI è il cervello del calcolo, le comunicazioni ottiche sono i vasi sanguigni dei dati, i dispositivi sono le fabbriche di chip, la rete è lo scheletro di connessione. La pressione varia tra i diversi segmenti: le comunicazioni ottiche e il cloud AI hanno la visibilità degli ordini più alta, direttamente legata all'espansione dei cluster di calcolo, con indicazioni probabilmente forti. Il settore dei dispositivi è sotto pressione, il ritmo degli investimenti in capitale si sta rallentando, con una crescita marginale in calo. La spinta dell'AI nelle reti aziendali è la più debole, dipende se la domanda tradizionale può risollevarsi. Le regole di questa stagione di report finanziari sono già state stabilite: i numeri del trimestre sono solo il biglietto d'ingresso, le indicazioni sono ciò che determina il prezzo. Il mercato non guarda quanto hai guadagnato negli ultimi tre mesi, ma quanto potrai guadagnare in futuro. Se le indicazioni sono forti, si compra; se sono deboli, anche con buoni risultati non serve a nulla. Vale la pena tenere d'occhio le comunicazioni ottiche e il cloud AI, con alta visibilità degli ordini, sono i segnali più facili da superare le aspettative. Per il settore dei dispositivi, meglio attendere, i rischi sugli investimenti in capitale non sono ancora finiti. $SNDK $SPCX $SKHYNIX #财报观察员：AI基建财报接力登场

L'accordo di Hormuz è di nuovo bloccato, e il prezzo del petrolio è salito direttamente. Il petrolio WTI $CL è salito a 80,98 dollari, anche il petrolio Brent $BZ è aumentato di pari passo. L'Iran ha posto le sue condizioni: rimuovere il blocco navale statunitense, il ritiro delle truppe americane dai dintorni dell'Iran, risarcimenti per i danni del conflitto, sblocco delle risorse iraniane. Queste condizioni sono tutte molto rigide, la possibilità di raggiungere un accordo a breve termine è bassa. L'Oman sta mediaando i negoziati per una rotta sicura, ma siamo ancora lontani da una riapertura completa. Il rischio geopolitico continua a salire oggi. I ribelli Houthi hanno nuovamente bombardato la raffineria di Saudi Aramco, la tensione in tutto il Medio Oriente non mostra segni di attenuazione, e il prezzo del petrolio continua a riflettere questa incertezza. Allora perché BTC e ETH stanno scendendo? Il mercato sta ricalcolando: il continuo aumento del prezzo del petrolio implica un aumento delle aspettative di inflazione, che a sua volta rende più difficile per la Fed tagliare i tassi, e potrebbe persino portarli ad aumentare ancora. BTC è sceso vicino a 64300, ETH a 1878, perdendo i guadagni precedenti. Le criptovalute principali si trovano ora in una posizione piuttosto imbarazzante. Rischio geopolitico che spinge il prezzo del petrolio → prezzo del petrolio che spinge le aspettative di inflazione → aspettative di inflazione che ritardano i tagli dei tassi → asset rischiosi sotto pressione. Questa catena di trasmissione è attualmente valida, BTC e ETH sono sotto pressione dalla logica macroeconomica nel breve termine. Non affrettatevi a comprare ora, il rischio geopolitico e l'andamento del petrolio non sono ancora chiari, e i dati CPI stanno per essere pubblicati, l'incertezza è troppo grande. Aspettate che queste due variabili si chiariscano, tenete a freno le mani, muovetevi solo quando la direzione sarà chiara. $BTC $ETH #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？

#闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 闪迪$SNDK stasera ha fatto un balzo diretto fino a 1277, con un aumento di quasi 100 punti Il rimbalzo con aumento di volume a questo livello indica che intorno a 1200 c'è chi è disposto a comprare, l'umore del mercato si sta gradualmente riprendendo dal pessimismo. Il catalizzatore principale è l'Investor Day del 13 agosto. Il problema maggiore del bilancio è la guidance debole, il mercato teme se ciò sia dovuto a una prudenza del management o a un reale raffreddamento della domanda di storage per AI. Non è stato chiarito come verrà eseguito il piano di buyback da 14 miliardi. L'Investor Day è un'opportunità, questo rialzo di stasera probabilmente è dovuto a capitali che entrano in anticipo puntando su contenuti superiori alle aspettative. Il bilancio in sé non è male, con ricavi di 8,97 miliardi, margine lordo dell'84,6% ed EPS di 39,25, numeri che non presentano problemi. Dopo quasi una settimana di assorbimento della guidance debole, le notizie negative si stanno gradualmente esaurendo. Il mercato sta iniziando a riconsiderare questo bilancio, il che spiega perché intorno a 1200 c'è chi compra. Quanto potrà durare questo rimbalzo dipende da due segnali: se 1200 reggerà e se l'Investor Day presenterà contenuti superiori alle aspettative. Prima che arrivino questi due segnali, consideriamolo un rimbalzo; aspettiamo conferme prima di rivedere le aspettative. $SKHYNIX $SPCX

Dopo l'uscita dei dati non agricoli venerdì scorso, ho avuto una sola sensazione: il denaro sta cercando un posto dove stare, ma non ha ancora trovato la testa di BTC. Questi dati non agricoli, l'oro è stato il primo a reagire. In una settimana ha guadagnato più del 7%, stabilmente sopra 4300. La logica non è complicata: i dati sull'occupazione non sono buoni, la probabilità di un aumento dei tassi scende, il dollaro si indebolisce e l'oro viene spinto verso l'alto. Ma il problema è che, con gli stessi dati, l'oro ha già assorbito completamente il beneficio delle "aspettative di taglio dei tassi", mentre BTC e ETH stanno ancora arrancando. Gli ETF in realtà hanno sempre fornito supporto, con un afflusso netto di 865 milioni di dollari la scorsa settimana, di cui BlackRock ha fatto quasi 700 milioni. Ethereum ha registrato afflussi netti per cinque settimane consecutive, senza interruzioni. Il denaro sta effettivamente entrando, ma il prezzo si è stabilizzato. Questo indica che qualcuno sta comprando, mentre qualcun altro sta vendendo a prezzi elevati. Le posizioni si stanno scambiando, nessuno vince nel breve termine. Il premio di Coinbase è stato negativo per un periodo prolungato, il che significa che le istituzioni negli Stati Uniti stanno vendendo mentre i fondi asiatici stanno acquistando, due forze che si contrappongono. La posizione attuale dell'oro è come un esempio per il mercato: finché le aspettative di taglio dei tassi persistono, gli asset con una logica coerente possono salire. Il fatto che BTC non abbia seguito non significa che la logica macroeconomica sia sbagliata, ma che ha un peso maggiore sulle sue spalle. Ha bisogno che i dati CPI si concretizzino davvero per confermare la direzione successiva. Se mercoledì il CPI continua a raffreddarsi, la probabilità di un recupero di BTC è alta, l'oro ha già tracciato la strada. Se il CPI rimbalza, le aspettative di taglio dei tassi si ritirano, l'oro corregge e BTC potrebbe dover continuare a arrancare. In questa posizione, prima che la direzione sia chiara, non vale la pena scommettere pesantemente, ora si aspetta solo il dato. $XAU $BTC $ETH #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？

Apple sta testando i chip DRAM di ChangXin Memory, pianificando di utilizzarli in più linee di prodotti iPhone e MacBook. Se questa notizia fosse stata diffusa due anni fa, probabilmente nessuno ci avrebbe fatto troppo caso. Ma al momento attuale, il segnale che trasmette è molto più profondo di quanto sembri in superficie: i produttori di dispositivi finali stanno attivamente cercando fornitori alternativi, e la struttura del mercato dei chip di memoria potrebbe essere in fase di cambiamento. La posizione delle azioni del settore memoria è davvero delicata ora: i risultati finanziari superano le aspettative, ma i prezzi delle azioni continuano a scendere. SanDisk $SNDK ha registrato un aumento del fatturato del 372% e un margine lordo dell'84,6%, ha approvato un riacquisto di azioni da 14 miliardi, ma dopo l'orario di mercato è comunque scesa del 7%. Western Digital ha raddoppiato i profitti, ma dopo l'orario di mercato è scesa dell'11%. SK Hynix $SKHYNIX ha avuto un calo massimo del 54%, Samsung Electronics del 42%. Più i risultati sono buoni, più le azioni scendono drasticamente; il mercato semplicemente non ci crede. Tuttavia, oggi dopo l'apertura della borsa coreana SK Hynix è salita di oltre il 4%, Samsung Electronics di oltre il 3%, e il KOSPI ha superato il +2% in un momento. La pressione da leva finanziaria si sta attenuando, e dopo l'entrata in vigore delle nuove normative sugli ETF a leva, la dimensione di questi prodotti si sta riducendo; con meno vendite, i prezzi delle azioni naturalmente rimbalzano. Attenzione, questa è una ripresa emotiva a breve termine, non un'inversione dei fondamentali. Il fatto che Apple stia cercando ChangXin è stato visto da molti come una notizia ordinaria, ma in realtà ha un peso significativo. Il livello di certificazione nella catena di fornitura di Apple è estremamente alto; se ChangXin entrerà davvero nella catena, significherà la prima volta che un chip di memoria cinese entra nel sistema di fornitura di un produttore di dispositivi finali di livello mondiale. Per Samsung e SK Hynix la minaccia a breve termine non è grande, dato che la capacità produttiva e il tasso di resa di ChangXin sono ancora inferiori rispetto ai giganti coreani. Ma il significato dell'"effetto finestra rotta" è più importante del volume effettivo degli ordini: rompe la certezza dell'attuale struttura di mercato. Il ciclo di aumento dei prezzi dei chip di memoria dell'ultimo anno si è basato su due fondamenta: "offerta altamente concentrata + esplosione della domanda AI". Se i produttori di dispositivi finali iniziano a cercare attivamente fornitori alternativi, anche solo in fase di "test", stanno inviando un segnale al mercato che la struttura domanda-offerta non è immutabile. Questo cambiamento marginale nelle aspettative potrebbe avere un impatto più duraturo rispetto all'effetto di un singolo rapporto finanziario. Anche Bank of America sta lanciando segnali, prevedendo che Samsung potrebbe lanciare un dividendo speciale superiore a 30.000 miliardi di won coreani più un riacquisto di azioni da 40.000 miliardi di won, mentre SK Hynix potrebbe destinare il 50% del flusso di cassa libero al ritorno agli azionisti. Le grandi aziende coreane sono storicamente parsimoniose nei ritorni agli azionisti; se anche loro stanno proponendo piani di ritorno, significa che la dirigenza ha capito che "non si può più sostenere la valutazione solo raccontando storie". Il ritorno agli azionisti è "una cosa che le aziende devono fare quando il prezzo delle azioni scende a un certo livello", non "un segnale che i fondamentali sono migliorati". Lo stato attuale delle azioni del settore memoria è che ci sono rimbalzi a breve termine, ma la pressione a medio-lungo termine non è scomparsa. La pressione da leva si è attenuata, quindi un rimbalzo del prezzo è normale. La scelta di Apple di ChangXin è una variabile nella struttura a lungo termine, non cambierà nulla immediatamente, ma la direzione è chiara: l'offerta si sta allentando. L'espansione della produzione è in corso contemporaneamente; i tre principali produttori di memoria prevedono investimenti in attrezzature per 146 miliardi di dollari il prossimo anno, 3,4 volte quelli del 2024. La domanda AI è ancora presente, ma il "premio per la scarsità" si sta gradualmente riducendo. Il settore della memoria non morirà, la domanda AI è ancora lì, ma quei giorni in cui i prezzi aumentavano "stando fermi" probabilmente non torneranno. Il rimbalzo di oggi è più una riparazione naturale dopo l'esaurimento delle vendite, non un ingresso forte di nuovi acquirenti. Aspettiamo che arrivino segnali veri, per ora bisogna solo attendere. La pazienza nell'attesa porterà a buoni risultati. $SAMSUNG #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？

CPI di mercoledì, a dire il vero questi dati sono piuttosto cruciali. Ora la previsione è che il CPI complessivo su base annua scenda dal 3,5% al 3,4%, il CPI core dal 2,6% al 2,5%, la forza del capitale è davvero potente, è sceso con facilità. Ma la domanda è, quanto deve scendere per essere sufficiente? Questo è il vero punto su cui il mercato si sta interrogando, se a settembre ci sarà un aumento dei tassi o no, i dati sull'occupazione hanno già spostato le aspettative verso un taglio dei tassi, ma il CPI è il vero arbitro. Se il CPI continua a scendere, la probabilità di aumento dei tassi diminuirà ulteriormente, gli asset rischiosi potrebbero fare un altro balzo. Se il CPI rimbalza, le aspettative di taglio dei tassi si ritireranno e il mercato dovrà ricalcolare i prezzi. $BTC è ancora stabile intorno a 65000 senza movimenti. Gli ETF continuano ad avere flussi netti in entrata, BlackRock questa settimana ha investito quasi 700 milioni, i soldi continuano ad arrivare. Ma il prezzo non riesce a salire, 65000 sembra un muro. Se il CPI si raffredda potrebbe esserci un recupero, con possibilità di superare 66000 o addirittura 67000. Se il CPI rimbalza, potrebbe tornare a 64000 o anche meno. $BICO questa moneta ultimamente mi ha davvero fatto tribolare. Le due posizioni short di qualche giorno fa sono state entrambe liquidate, una aperta a 0,0314 è stata spinta verso l'alto, non ero soddisfatto e ne ho aperta un'altra, ma è stata comunque spinta verso l'alto. Però ieri sera alla fine ho azzeccato una scommessa e questa volta ho recuperato, anche se a dire il vero ho chiuso un po' presto, non ho sfruttato tutto il potenziale. $BEAT è sceso da 3,4 a 2,6, quasi il 30%. Queste monete che salgono velocemente cadono altrettanto velocemente, quando il volume si riduce non è facile seguirle, consiglio di osservare da lontano. $SNDK è ancora fermo a 1200. La correzione delle aspettative nel settore dello storage continua, lo storage è davvero senza speranza? I fondi sono tutti scappati, ora nessuno può salvare SanDisk? Prima che escano i dati del CPI, non fare grandi aggiustamenti di posizione, invece di scommettere sulla direzione è meglio aspettare la direzione, si vedrà dopo che i dati saranno pubblicati. Ora è solo un processo di attesa del risultato, mercoledì sarà il momento di decidere la vittoria o la sconfitta. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？