Le persone devono continuamente sollevarsi in ambienti migliori. Puoi impiegare 5-10 anni per cambiare questo ambiente. L'acqua a casa non costa nulla, al supermercato costa un yuan, in una zona turistica dieci yuan, in un ristorante di lusso ancora di più; lo stesso vale per le persone, questa analogia è molto azzeccata. Il tuo valore non dipende da te stesso, ma dall'ambiente in cui ti trovi. Molti, dopo la laurea, continuano a definire il proprio valore attraverso il titolo di studio, ma in sostanza stanno usando l'ambiente per definire il proprio valore; la chiave è se sei disposto o meno a portarti in un posto più alto. A proposito, cose come 985, 211, Cambridge non possono definirti completamente. Ma sicuramente ti permettono di vedere più strade, più esempi, più modi diversi di vivere. Se resti a lungo in un posto stretto, il tuo cuore diventerà stretto. Conosci solo quella via, quello standard. Quando esci, scoprirai che le possibilità sono molte di più di quanto immagini. L'ambiente determina il cerchio sociale, il cerchio sociale determina la fiducia, la fiducia determina il giudizio, il giudizio determina la scelta, e la scelta determina il risultato. Ciò che vedi ogni giorno, ciò che ascolti, le persone con cui entri in contatto stanno inconsciamente plasmando il tuo cervello. Sottolineo, se è fisico, temporaneamente non si può fare nulla. Cambia la fonte delle informazioni sul tuo telefono, o anche solo il tuo gruppo di amici. Cambiare l'ambiente informativo che assorbi ogni giorno significa cambiare il tuo cervello, cambiare l'ambiente in cui ti trovi. Questa distanza da Cambridge è molto più vicina, ed è qualcosa che possiamo fare ogni giorno. Se ti senti in difficoltà, come ha detto recentemente la professoressa Wang Hong (matematica donna vincitrice della Medaglia Fields) riguardo al suo tempo a Pechino, ha detto che in un terreno arido non possono fiorire fiori; a lungo andare, un cuore frustrato e arido non può coltivare ideali. Se senti che il tuo pensiero supera la tua classe sociale, credi fermamente che non appartieni a quella classe, meriti un posto più grande, un ambiente più adatto a te. Le persone sono il prodotto dell'ambiente, ma puoi scegliere il tuo ambiente; dove decidi di metterti determina dove puoi andare. Potresti dire che la tua scelta è un po' lenta, ma lento è sempre meglio che non cambiare affatto. In sintesi: l'ambiente non definisce il tuo valore, ma cambia le informazioni a cui hai accesso, il tuo sistema di riferimento e le scelte che puoi vedere.

La SEC sta finalmente per tracciare una linea rossa di conformità per il mondo delle criptovalute Non intende più limitarsi a reprimere a occhi chiusi, ha organizzato una riunione a porte chiuse per preparare un nuovo insieme di regole chiare per i contratti di investimento in criptovalute. Il 90% dei trader di criptovalute non conosce i 5 punti chiave nascosti in questa riunione 1 Negli anni passati si denunciavano i progetti appena li si vedeva, ora si stabilisce un ambito di sicurezza: una volta che un progetto raggiunge la decentralizzazione, il token può essere automaticamente scollegato dai titoli, senza essere più vincolato dalle leggi sui titoli; la pressione regolatoria su monete puramente commodity come Bitcoin ed Ethereum si riduce notevolmente. 2 Il Senato non ha approvato una legge chiara sulle criptovalute prima della pausa di agosto, e il settore sperava in un allentamento legislativo da parte del Congresso. La SEC ha anticipato emanando da sola le regole, aggirando il Parlamento e assumendo il controllo esclusivo della regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, un vero e proprio colpo di mano. 3 Il canale di emissione conforme sarà aperto solo a grandi aziende e exchange autorizzati. I piccoli progetti e i team anonimi che emettono token saranno ancora considerati non conformi, quindi la strada per chiunque voglia emettere token senza valore reale sarà completamente bloccata. 4 In passato, le ricompense di staking e gli airdrop dei progetti erano in una zona grigia; la nuova normativa definirà chiaramente che, se c'è una promessa di rendimento d'investimento, tutto sarà considerato un contratto di titoli, e le piattaforme che effettuano staking per conto degli utenti dovranno ottenere una licenza da broker. 5 Si tratta solo di una bozza, che sarà sottoposta a consultazione pubblica, e la versione definitiva richiederà almeno sei mesi per essere implementata; nel breve termine sarà più un catalizzatore emotivo che un cambiamento immediato della tendenza di mercato. La maggior parte delle grandi società di gestione patrimoniale di Wall Street, come fondi pensione e fondi sovrani, non manca di liquidità, ma manca certezza legale. Senza una definizione chiara, i gestori patrimoniali che acquistano asset cripto potrebbero essere accusati di violare i doveri fiduciari. Una volta che la SEC fornirà regole specifiche per i contratti di investimento, le istituzioni potranno lanciare più prodotti conformi all'interno del quadro legale, come vari fondi di staking di Altcoin, mappature di asset RWA, ecc. Questo sarà il vero motore nascosto che scatenerà la prossima grande bull run a lungo termine.

400.000 miliardi di dollari di debito pubblico USA, 500 miliardi di dollari di finanziamenti per l'AI, chi salverà prima i capitali a lungo termine globali? Jensen Huang sta per iniziare a competere con Trump per i soldi. Trump vende debito pubblico a Washington, Huang a Silicon Valley offre ai clienti GPU pagamenti a rate. Chi alla fine prenderà più capitali a lungo termine, potrebbe far salire di più gli interessi dell'altro. Proprio ieri, Huang ha convocato sei giganti finanziari come BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR, pronti a mobilitare oltre 500 miliardi di dollari di capitali a lungo termine dal mercato globale per l'AI. In parole povere, i clienti Nvidia stanno per non poter più pagare le GPU in contanti. Quindi Huang li aiuta a trovare i soldi, poi Wall Street trasforma questi fondi in prestiti e leasing, così i clienti continuano a comprare e usare i chip Nvidia. Ma proprio Trump aspetta gli stessi investitori, il debito pubblico USA si avvicina a 40.000 miliardi di dollari, e lui spinge la Fed a tagliare i tassi per far prendere a prestito più a buon mercato al governo. Perché Huang proprio ora scende in campo a cercare soldi? Perché all'AI manca ormai non solo il chip, ma anche i soldi per comprarlo. I clienti Nvidia non sono poveri, ma la bolletta AI è diventata così grande che anche loro faticano a pagarla, quanto è grave? Uno studio della Federal Reserve di Dallas stima che dal 2023 Google, Microsoft, Meta, Amazon e altri giganti tech abbiano investito tra 500 e 600 miliardi di dollari nell'AI, in gran parte dai loro profitti. Ma è solo l'inizio, nei prossimi 3-5 anni i data center AI globali consumeranno altri 3.000-5.000 miliardi di dollari. I 500-600 miliardi spesi finora coprono solo una piccola parte di questo enorme fabbisogno. Quindi anche i giganti tech più ricchi non possono più contare solo sui loro profitti. Le grandi aziende di cloud computing iniziano a emettere obbligazioni a lungo termine, molte startup AI non riescono nemmeno a pagare subito le GPU, e ricorrono a prestiti o leasing. I soldi non bastano, Huang non può aspettare, così ha coinvolto sei colossi finanziari. Queste sei istituzioni vogliono creare piattaforme indipendenti di finanziamento per la potenza di calcolo AI, raccogliendo fondi da pensioni, assicurazioni, fondi sovrani e altri investitori a lungo termine, con l'obiettivo di mobilitare oltre 500 miliardi di dollari per costruire data center, infrastrutture elettriche e acquistare GPU. Naturalmente, questi 500 miliardi non sono soldi di Nvidia né raccolti in un'unica volta, è solo un quadro di collaborazione, i progetti specifici saranno realizzati uno per uno. Anche se i fondi non sono ancora tutti disponibili, è chiaro cosa bisogna fare. Prima Nvidia vendeva solo GPU, ora deve anche trovare i prestiti per i clienti. In altre parole, il più grande collo di bottiglia dell'AI prima era la scarsità di chip, ora la capacità produttiva cresce, ma i soldi per comprarli non bastano più, e questa soluzione non è solo teorica, Nvidia l'ha già sperimentata. A gennaio di quest'anno, Apollo ha organizzato un'operazione di potenza di calcolo da 5,4 miliardi di dollari per XAI, di cui 3,5 miliardi forniti da Apollo. Il metodo era semplice: una società indipendente acquistava le apparecchiature di calcolo, inclusi i GB20 di Nvidia, e poi le affittava a lungo termine a XAI, così XAI non doveva pagare tutto subito ma poteva subito usare le GPU. Nvidia vendeva chip con successo, gli investitori ricevevano un reddito da locazione a lungo termine. Più importante, Nvidia non stava solo a guardare, ma partecipava come investitore nella società di infrastrutture di calcolo. Con questa esperienza, Huang ora vuole espandere il progetto in un sistema di finanziamento da 500 miliardi di dollari. A questo punto, la crescita delle aziende AI non dipende più solo dalla disponibilità di GPU, ma anche da chi è disposto a pagare in anticipo. Tuttavia, Huang non è il primo a vendere apparecchiature così, nel business si chiama finanziamento del fornitore, ovvero il venditore aiuta il compratore a prendere un prestito per comprare i suoi prodotti. Negli anni '90 Cisco fece così: le compagnie telefoniche non avevano soldi per router e switch, la divisione finanziaria di Cisco forniva prestiti e leasing. I clienti ottenevano le apparecchiature, Cisco gli ordini, banche e investitori gli interessi, tutti sembravano guadagnare, e il business cresceva. Nel 2001, Cisco aveva ancora circa 1,9 miliardi di dollari di linee di credito concesse ma non usate dai clienti. Poi scoppiò la bolla internet, le compagnie telefoniche non poterono più espandersi, tagliarono ordini, lasciarono scorte a Cisco, e i prestiti divennero rischiosi. I prodotti Cisco erano utili, internet cambiò il mondo, ma i clienti non avevano guadagnato abbastanza, e le apparecchiature e i debiti si accumularono troppo presto. Oggi Nvidia corre lo stesso rischio: i clienti non hanno ancora guadagnato abbastanza con l'AI, ma già devono pagare leasing e interessi. Le GPU hanno una vita utile di solito di 5-6 anni, ma i prestiti e i leasing potrebbero durare di più. Tra qualche anno le prestazioni dei chip saranno obsolete, ma i pagamenti continueranno. Se i clienti AI guadagnano abbastanza per coprire i costi, il sistema finanziario di Huang può accelerare la costruzione AI. Ma se i ricavi AI rallentano e i canoni delle GPU usate calano, gli investitori ricalcoleranno il valore delle apparecchiature. Quando il credito si restringerà, i clienti ridurranno gli acquisti e alla fine torneranno agli ordini Nvidia. Per questo la Banca dei Regolamenti Internazionali ha già avvertito di questo rischio: chip e cloud investono nei clienti AI, che promettono di comprare chip e potenza di calcolo, creando una catena di finanziamenti interdipendenti. Tutti scommettono sulla stessa cosa: se i clienti AI riusciranno a guadagnare presto, perché se una parte non ce la fa, si scoprirà che tutti si basavano sugli stessi profitti futuri. Anche se i clienti resistono, Huang si scontrerà con un altro avversario: il debito pubblico USA. Solo nel 2026, la Fed di Dallas stima che le aziende AI potrebbero emettere circa 300 miliardi di dollari di obbligazioni investment grade. Convertendo tutte le scadenze a un bond decennale, la pressione sui tassi a lungo termine sarebbe circa un ottavo di quella del debito pubblico USA nello stesso periodo. Questi 300 miliardi entreranno nel mercato, e le aziende AI concorreranno con il governo USA per i fondi di assicurazioni, pensioni e investitori globali. Per finanziare il debito AI...

V神 ha tracciato un nuovo grande progetto per Ethereum, concentrandosi su tre tecnologie chiave Resistenza al calcolo quantistico, integrazione profonda con AI e protezione della privacy di prim'ordine. 1 Sicurezza contro il quantum: prevenire che futuri computer quantistici violino la crittografia on-chain 2 Integrazione profonda con AI: permettere ai contratti intelligenti di eseguire modelli AI, migliorando l'efficienza on-chain 3 Protezione della privacy di alto livello: creare trasferimenti nativi privati, addio esposizione totale sulla rete Il 90% di chi fa trading su ETH non conosce questi 5 punti chiave nascosti nella nuova roadmap: 1. Lo sviluppo dell'albero Verkle è durato anni, ma è intrinsecamente incompatibile con le soluzioni di crittografia post-quantistica; invece di rifare e ricostruire, è meglio sostituirlo direttamente, risparmiando anni di costi di aggiornamento futuri, evitando così grandi rischi di sicurezza a lungo termine. 2. Attualmente gli ecosistemi di privacy di ZEC, Monero e Solana continuano ad attrarre capitali; le aziende esitano a usare la blockchain pubblica di Ethereum per i trasferimenti. Con la privacy integrata a livello base, fondi e istituzioni non dovranno più convertire in privacy coin per grandi trasferimenti, mantenendo così un enorme flusso di liquidità. 3. In futuro la sicurezza dei contratti intelligenti dipenderà dall'audit automatizzato tramite AI; per gli sviluppatori retail sarà più facile superare i controlli. Tuttavia, l'AI filtrerà i codici innovativi ad alto rischio, rendendo più difficile il lancio di DApp sperimentali di nicchia. 4. Questa ristrutturazione è definita la terza grande iterazione di Ethereum: la prima fu il genesis, la seconda il merge, implementata lentamente in 7 hard fork, modificando solo piccole parti per evitare il blocco totale della rete; nel breve termine non farà salire subito il prezzo di ETH, ma è un vantaggio per la logica a lungo termine. 5. Grandi banche e gestori patrimoniali hanno chiarito che non investiranno massicciamente in ETH finché il rischio quantistico non sarà risolto. Mettere la resistenza al quantum come priorità assoluta è essenzialmente un passo per aprire la strada a capitali tradizionali da trilioni. In sintesi: questa è una grande ristrutturazione di base di Ethereum per sicurezza, fondi istituzionali e privacy per i prossimi 10 anni, un vantaggio a lungo termine, ma con tempi di implementazione molto lunghi e nessun grande impatto immediato sul mercato.

Calma prima della tempesta? Il veterano grande exchange Crypto.com è stato rivelato avere molte insidie nei suoi conti e operazioni, e il mercato inizia a temere che possa diventare la prossima bomba a orologeria. La loro arma principale per attrarre investitori al dettaglio è la carta di debito crypto, che richiede agli utenti di bloccare il loro token di piattaforma CRO per ottenere cashback elevati e vantaggi VIP. Il punto debole fatale di questo modello è: una volta che il mercato va in bear o i sussidi diminuiscono, gli utenti venderanno CRO e ritireranno i fondi, causando un'immediata contrazione del bilancio della piattaforma. Poiché l'exchange stesso utilizza CRO come parte principale delle riserve, è facile cadere in un circolo vizioso di morte simile a quello di FTX e FTT. Inoltre, il loro marchio più noto nel settore è la grande propensione a spendere soldi in marketing. Ad esempio, hanno acquistato per 700 milioni di dollari i diritti di denominazione del Staples Center di Los Angeles per 20 anni, sponsorizzando la Coppa del Mondo e la F1. Tuttavia, nella storia del settore crypto, tutte le piattaforme che hanno speso ingenti somme in sponsorizzazioni sportive prima di un bear market o al picco di un bull market, come FTX con la sponsorizzazione dell'arena dei Miami Heat e delle corse a Miami, hanno poi affrontato gravi problemi di flusso di cassa a causa dei costi fissi estremamente elevati. C'è un problema ancora più grave: anche se Crypto.com è una grande azienda conforme alle normative del mercato azionario statunitense, la sua struttura principale è complessa, con le entità operative principali distribuite a lungo termine tra Singapore, Malta e vari paradisi fiscali offshore. Questa struttura ha evitato una regolamentazione severa iniziale, ma con l'attuazione graduale delle normative crypto globali (soprattutto in USA ed Europa), i costi di conformità e le multe per ottenere le licenze stanno erodendo rapidamente i già non abbondanti profitti netti di questi exchange di seconda fascia. In sintesi: 1. Ricordatevi di diversificare i rischi degli asset che detenete. 2. Se dovesse crollare, sicuramente seguirà una dinamica di mercato non inferiore a quella del crollo di FTX.

Questo tipo di operazione di riacquisto azionario per centinaia di milioni di dollari prima della quotazione è senza precedenti nella storia della tecnologia. OpenAI ha speso di tasca propria 7 miliardi di dollari per riacquistare le azioni detenute dai propri dipendenti. In passato si affidavano a grandi istituzioni esterne come SoftBank e Thrive Capital per rilevare le azioni dei dipendenti, questa volta invece hanno utilizzato direttamente la propria cassa per il riacquisto. Questa operazione mantiene la valutazione di OpenAI a 852 miliardi di dollari. Vogliono dimostrare che l’azienda ha liquidità a sufficienza e, inoltre, vogliono ripulire la struttura azionaria prima della quotazione ufficiale in borsa, evitando che nuovi investitori esterni entrino a spartirsi la torta. Perché non cercare nuovi investitori esterni? Alla vigilia dell’IPO il timore maggiore è una struttura azionaria confusa. Se si reclutassero nuovi investitori esterni, non solo bisognerebbe riservare loro più posti nelle trattative di quotazione, ma si diluirebbe anche il potere decisionale degli azionisti storici (come Microsoft, SoftBank, ecc.) e del management. La gestione interna di OpenAI protegge la valutazione e mantiene un forte controllo assoluto. La disponibilità di liquidità è anche legata alla folle guerra di ricchezza con il concorrente Anthropic. OpenAI, pur non essendo ancora quotata, ha già creato centinaia di milionari in contanti. Il concorrente Anthropic ha appena permesso ai dipendenti di vendere azioni per monetizzare tramite un recente finanziamento, ma a causa della riluttanza dei dipendenti a vendere, le istituzioni non hanno acquistato abbastanza. OpenAI deve permettere ai dipendenti di monetizzare ogni sei mesi o un anno, così che possano incassare decine di milioni di dollari in contanti, altrimenti i talenti migliori cambierebbero lavoro il giorno dopo. In sintesi: questa strategia "ripulire + pagare" è chiaramente un’operazione dura per spianare la strada al più grande IPO della storia che sta per arrivare. Dopo la quotazione di OpenAI, il crollo sarà ancora più rapido e la liquidità di mercato si ridurrà ulteriormente

La scorsa settimana Bitmine ha acquistato altre 7391 ETH, accumulando già il 4,8% del totale di Ethereum, vicino all'obiettivo del 5%. Hanno messo in staking il 87% delle ETH in loro possesso, guadagnando passivamente 194 milioni di dollari di interessi in un anno. Hanno anche riacquistato 3 milioni di azioni della loro società BMNR. Sono più astuti di MicroStrategy, trasformando semplicemente l'apprezzamento del capitale in un asset che genera interessi; questi interessi sono guadagni netti. Nel settore finanziario tradizionale, quando un singolo istituto detiene oltre il 5% delle azioni, è un segnale di segnalazione e controllo assoluto. Il 5% del totale di Ethereum equivale a bloccare una grande quantità di liquidità sul mercato. Inoltre, avendo messo in staking l'87%, significa che la quantità di Ethereum spot disponibile per il trading sul mercato è sempre più scarsa. Quando arriverà un grande bull market, questa stretta estrema della liquidità scatenerà un forte effetto di squeeze e rally esplosivo. Perché comprano monete e allo stesso tempo riacquistano azioni BMNR? Perché nel mercato azionario statunitense, molti investitori istituzionali sono limitati da regolamenti e non possono acquistare direttamente ETH spot, potendo comprare solo azioni come BMNR che rappresentano la detenzione indiretta. Quando il sentiment di mercato è negativo, la capitalizzazione di BMNR può essere inferiore al valore reale delle ETH che detiene (sconto). Tom Lee è molto abile in queste operazioni di Wall Street: quando il prezzo delle azioni è sottovalutato, riacquista massicciamente le proprie azioni, aumentando il contenuto di ETH per azione; quando il mercato se ne accorge, azioni e monete beneficeranno di un doppio effetto Davis.

Saylor ha di nuovo venduto Bitcoin per salvare le sue azioni privilegiate STRC, questa mossa funziona ancora? Ha appena venduto 1690 BTC, usando 108,6 milioni per riacquistare STRC, con un prezzo medio di vendita di 64.000, molto inferiore al costo di carico di 75.000, vendendo in perdita. STRC dovrebbe avere un valore nominale di 100 dollari, ma ora è a 95 dollari, e il dividendo annuale del 12% non riesce a risollevare il prezzo. Imbarazzante è che la scorsa settimana ha già venduto un lotto, con due settimane consecutive di vendite nette. Tuttavia, la riserva di liquidità è arrivata a 4,65 miliardi di dollari. La sua essenza ora è coprire il buco delle azioni privilegiate vendendo Bitcoin in perdita. Apparentemente ha fondi sufficienti, ma il costo medio delle 840.000 BTC detenute è di 75.385 dollari. Vendere Bitcoin sotto costo per sostenere il prezzo, si può interpretare come usare un asset in perdita per coprire gli alti interessi/riacquisti. Se il prezzo del Bitcoin rimane basso a lungo, questa strategia di vendere BTC per mantenere i dividendi eroderà continuamente la sua forza finanziaria. Più vende in perdita, meno Bitcoin detiene, e anche STRC scenderà, un doppio effetto negativo. I lupi di Wall Street aspettano di mangiare questa sua "carne".

Chi controlla Bitcoin? La maggior parte degli sviluppatori di Bitcoin Core sono tecnici puristi, che ritengono che Bitcoin debba essere solo contante elettronico o oro digitale, riempire la blockchain di NFT e iscrizioni è una contaminazione del registro. Ma per i miner che investono ingenti somme in hardware e pagano le bollette elettriche, dopo il dimezzamento di Bitcoin, la ricompensa per blocco diminuisce sempre di più, e le alte commissioni sono l'ancora di salvezza per mantenere la redditività. I miner non possono sacrificarsi per l'idealismo degli sviluppatori. Per questo la proposta BIP-110 di Bitcoin è bloccata. Perché gli sviluppatori non possono forzare un aggiornamento come fa Ethereum? Questo mostra proprio il fascino più terrificante della decentralizzazione di Bitcoin. Ethereum, basta che Vitalik e la fondazione decidano, e la roadmap cambia subito. Quindi, nella comunità si scherza dicendo che se un giorno si riuscisse a "sistemare" Vitalik, ETH potrebbe finire, e si consiglia alle istituzioni di proteggerlo con delle guardie del corpo. Nel mondo di Bitcoin, gli sviluppatori scrivono solo codice, ma se il codice funziona o meno dipende dal voto dei miner (potenza di calcolo). Nel 2017, durante la famosa battaglia di consenso di Hong Kong e l'espansione dei blocchi, miner e sviluppatori si sono scontrati duramente, dimostrando che le proposte di aggiornamento (BIP) senza il supporto dei miner sono solo teoria. Si dice che dove ci sono interessi, ci sono correnti sotterranee; i miner fanno MEV accelerators in privato. Anche se il client ufficiale (Core) cerca di filtrare a livello di nodo le transazioni che includono iscrizioni, molte grandi mining pool hanno già iniziato a usare client personalizzati o accettano direttamente richieste private di inclusione dagli utenti. Anche se le regole on-chain sono severe, finché qualcuno è disposto a pagare privatamente i miner, questi inseriranno quei dati nei blocchi. La conseguenza è che Bitcoin passerà da una società di regole pubbliche e giuste a una società oscura dove chi ha più soldi passa per la porta di servizio. I grandi capitali possono pagare privatamente i miner per avere priorità, mentre le persone normali, anche pagando commissioni normali più alte, non riescono a entrare. I miner, per guadagnare soldi nascosti, hanno il privilegio di scegliere chi includere, compromettendo la resistenza alla censura e la decentralizzazione. Inoltre, solo le grandi mining pool con risorse possono accettare questi lavori privati e guadagnare profitti enormi, mentre i piccoli miner e gli investitori individuali non riescono a competere, concentrando sempre di più la potenza di calcolo. Così la decentralizzazione di Bitcoin scompare.

Le capacità che ho addosso, sono tutte cresciute nei momenti di difficoltà economica. I difetti che ho addosso, sono tutti nati nei momenti di sicurezza alimentare e vestimentaria. Durante le sofferenze si sviluppano le capacità, nei momenti di benessere si accumulano i difetti. Se non vuoi ripetere, devi assolutamente fare il contrario. Solo chi ha veramente vissuto può comprendere questa frase.