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Questi ultimi mesi, dopo aver perso metà del capitale quest'anno, mi hanno fatto capire una cosa fondamentale. I soldi guadagnati negli anni precedenti non derivavano completamente da una monetizzazione della conoscenza, ma in gran parte dalla liquidità concessa. Quegli anni la Federal Reserve ha immesso liquidità a livelli epici, la liquidità globale era abbondante, il settore delle criptovalute ha vissuto una stagione di imitazioni; basta avere capitale, osare comprare e saper mantenere la posizione, e molti asset alla fine generavano profitto. La vera prova arriva quando la liquidità si ritira. Quando il mercato non cresce più in modo generalizzato, quando le valutazioni iniziano a contrarsi, quando ogni singola transazione deve essere supportata da fondamentali e logica, allora si capisce quali profitti sono doni dell'epoca e quali invece appartengono davvero a noi. Questo ritracciamento per me non è stato un male, mi ha fatto tornare il rispetto per il mercato e mi ha insegnato che non si può confondere la fortuna con la competenza, né il mercato toro con la propria abilità. Nel mercato toro si guadagna grazie alla liquidità, nel mercato orso si guadagna grazie alla conoscenza. Solo attraversando un ciclo completo di mercato toro e orso, i guadagni sono veramente nostri.