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在首轮巨量解禁落地后，$SPCX 并没有出现市场预期的单边抛售，反而借由空头平仓引发了一轮快速向上拉升。 期权市场在周五录得超过两百万份合约的成交总量，看涨期权的激增直接推动市场博弈进入高热度区间。 流通盘中仍有超过一成五的股份处于被做空状态，被动平仓的买盘在短期内冲淡了早期员工与投资者的实际减持压力。 这种由空头踩踏引发的流动性挤压，暂时掩盖了后续多轮分阶段解禁带来的潜在抛压。 如果后续在八月下旬与九月的解禁节点中，新增买盘持续强于解禁抛压，估值溢价将获得进一步延伸的空间；然而一旦现货成交量无法维持高位，挤频推动的反弹就会迅速失去支撑。 若九月至十月多轮密集解禁集中释放筹码，且重组后的业绩兑现不及预期，价格大概率会向更低的安全边际区间靠拢；除非做空比例再度被拉高触发二次逼空，否则承接力缺失将加速盘面回落。 当前的拉升呈现出资金情绪与空头头寸重新对齐的特征，长期筹码结构尚未迎来真正的稳固检验。 接下来最值得观察的，是八月二十一日下一个解禁窗口开启时，盘面能否维持当前的现货承接力度。 #Coldcard旧固件漏洞损失扩大 #比特币BIP-110提案遇冷，分叉链落后主网 #标普收盘再创新高，8000点预期升温