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基本面研报 $PLTR / Palantir（NYSE·AI软件/国防AI） $172.01（24h +10.32%） 一句话结论：Palantir（$PLTR）综合评分 62/100，评级 叙事重于落地。 业务基本面以 外部付费 为主， 市值收入倍数 已反映预期。 公司概况：Palantir（$PLTR）在 NYSE 上市，AI软件/国防AI 赛道。 白话讲：企业AI平台、AIP。 对标 CRM、AI.PA。 AI 算力需求来自大模型训练和推理， hyperscaler 资本开支是核心驱动力。 单台 AI 服务器售价 20-50 万美元，毛利率 10-15%，规模效应决定盈利能力。 不涉及代币经济和链上结算逻辑。 产品落地：已正式运行且有付费使用，营收可查 SEC 10-Q/10-K，财报数据是法定披露。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 未查到 次。 用户层面，MAU 和客户数以 10-Q/10-K 为准。股票 24h 成交额 $76.17M， 流通股和市值结构待确认。核心看营收增长率和毛利率是否匹配股价预期。 收入端，营业收入 $6.16B（最新财报/一致预期）， 毛利润按行业平均估算待补，净利润待 10-K/10-Q 确认， 股东收入看回购和股息。 美股公司赚钱不等于代币持有人赚钱，MSTR/COIN 等 BTC 关联标的要单独剥离 BTC 浮盈。 代码侧，90 天有效提交 未查到，活跃贡献者 未查到， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，Palantir（$PLTR）为上市主体， 股东结构以 13F/10-K 披露为准。一级合作以 IR 公告为 A 级证据， 媒体提及和行业会议属 C/D 级，不单独作为商业落地依据。 估值锚，流通市值 $413.35B， 用 P/E、P/S、EV/Revenue 估值，不适用代币解锁。 BTC 关联股（MSTR/COIN/MARA）要拆分 BTC 敞口和主营业务再估值。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Palantir $413.35B，CRM $157.85B，AI.PA $109.61B。 FDV 方面，Palantir 未披露，CRM $157.85B，AI.PA $109.61B。 年化收入方面，Palantir $6.16B，CRM $42.83B，AI.PA $27.05B。 月活地址或用户方面，Palantir 未披露，CRM 未披露，AI.PA 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，当前市值 $413.35B，P/S（共识收入）67.1x。 周期股（矿企/GPU）用周期调整 P/E。 悲观看 $413.35B 砍半，中性维持区间，乐观看 P/S 扩张 20-50%。 最后给个定性：基本面扎实（评分 62/100）。股权价值锚看营收、净利润、回购分红。 流通市值相对基本面偏贵，透支预期，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。 主要风险：宏观利率上行压估值、AI capex 投入不及预期、监管诉讼（SEC/DoL）。 后续跟踪：营收增速、毛利率、回购金额、订单积压、机构持仓变化（13F）。 数据来自公开渠道，仅供参考，不构成投资建议。指标偏差超 30% 需重新评估。 基本面拆完了，市场怎么走另说。 #基本面研报 #美股 #研究 #OKXOrbit