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嘴上说跌到五千都不怕的人转身在按计划卖币 今天有人翻出 Saylor 的一句话，说就算比特币跌到五千美元一枚，Strategy 相对自己的债务依然是超额抵押的，完全没问题。他还补了半句，我们前前后后募了大约六百五十亿美元去买币，但这里面大部分不是债务。 这话听着挺硬气。问题是同一周，这家公司刚刚披露了另一件事。 按现行的资本计划，他们最高可以卖出五十亿美元的比特币，是六月底那份数字信贷资本框架里十二亿五千万授权额度的四倍。七月初已经动过两笔，合计约两亿一千六百万美元，是这家公司二零二零年开始买币以来最大的一次减持，而且之后连着三周没有再买入。 钱的去向写得很清楚。十二亿五千万留作美元储备，十七亿六千万用来付股息和利息，最高二十亿拿去回购。 对照一下持仓就更有意思了。八十四万三千七百七十五枚，平均成本七万五千四百多，现在市场价六万四出头。也就是说，卖出去的那部分，是在账面亏损的位置上卖的。 再看另一条线。他们家那只 STRC，五月底跌破了九十九美元的锚定区间，最低到过七十四块五，财报那天收在八十九块五。Saylor 自己说，让 STRC 回到面值是当前的核心任务，还给了个九月八日的参考时间点。 其实不只他们一家。Sequans 二季度卖掉三百四十四枚，直接把财库战略退了；嘉楠科技变现一亿三千万数字资产去回购自家股票；Hashdex 干脆把一只规模只有一千四百七十万美元的现货比特币 ETF 关掉清算。上市公司这条线上，最近离场的动作明显比进场的多。 所以那两句话其实都不假。超额抵押讲的是资产负债表扛不扛得住，卖币讲的是现金流够不够付眼下的股息和利息。前者是长期偿付能力，后者是这个月的账要怎么平。 只是把它们摆在一起看，味道就变了。一个天天在台上讲永不卖出的人，现在要靠卖币来付利息，同时告诉所有人跌到五千都没事。 我不觉得他在骗人，我觉得他是在同时对两拨人说话。对债主讲的是抵押率，对散户讲的是信仰。 那你们怎么看，跌到五千都不怕这句话，到底是说给谁听的？#黄金重返4200美元，BTC为何没跟涨？ #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩