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很多媒体都在疯传"段永平大幅减持泡泡玛特，从 7.65% 降到了 5.55%"，说段永平要投降了，承认自己错误投资了泡泡玛特，真的是这样吗？ 其实，这是一个极其经典的"不懂期权导致的新闻乌龙"。 这段话对没做过期权的人来说像天书，我用最通俗的大白话给你翻译一下： 港交所规定，大股东申报的持仓（好仓），不仅包括你真正买到手里的股票（正股），还包括你做多这只股票的期权。 段永平之前买泡泡玛特，用的不是直接在二级市场扫货，而是他最爱用的绝招——卖出看跌期权（Sell Put）。 Sell Put 的本质，就是开保险公司。段永平等于是在跟市场说："我承诺在未来某个日子，以 145 块钱的价格买入泡泡玛特。作为我给出这个承诺的代价，你们现在要先给我一笔权利金（保费）。" 如果在到期日那天，泡泡玛特的股价高于 145 块（比如涨到了 160），那别人肯定不愿意按 145 卖给他。这个时候，段永平的承诺作废，期权到期（put expired），他白赚了那笔权利金，但他并没有买到真实的股票。 但在港交所的系统里，一旦这个期权到期作废了，他申报的"好仓"数字就会自动下降。这就是媒体所谓的"大幅减持"。 实际上呢？他真正持有的泡泡玛特正股（真金白银买在手里的），只卖了不到 0.1%。而且他前几天才刚刚说过，泡泡玛特大概率会拿十年以上。 这件事说明了什么？ 第一，永远不要看二手新闻炒股。媒体的小编大概率连期权账户都没开过，根本分不清"好仓下降"和"抛售正股"的区别。 第二，段永平这种级别的大佬，建仓成本和容错率比散户低得多。他可以通过 Sell Put 边收利息边等低价，你直接冲进去买正股，这就是为什么"抄作业"往往抄不到精髓。