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闪迪财报前夜：业绩炸不炸已经不重要，市场要看的是2027年的剧本 今晚闪迪盘后发Q4财报，股价最近从6月高点2354跌到1100附近，腰斩都不止。 高盛、伯恩斯坦集体唱多，目标价一个比一个高，但市场就是不买账。 为什么？ 第一，78.4%的毛利率已经是行业天花板。 闪迪Q3非GAAP毛利率干到78.4%，远超行业30%-40%的平均水平。 这个数字还能再高吗？ 公司自己给的Q4指引是79%-81%，基本也就是这个区间了。业绩再想大超预期的可能性不大，因为市场预期已经被抬到83.9亿营收、33块多EPS，比公司指引还高。 第二，最近下跌不是因为业绩不好，是因为涨太多了。 闪迪一年从40块干到2354，50倍涨幅。再加上韩国扩产、Meta卖算力消息触发AI硬件集体踩踏，高杠杆资金出清。市场炒的是预期，业绩好已经被定价了。 操作上怎么搞？ 多头策略：财报超预期（营收85亿+、EPS站上35刀），短期可能拉15%-25%。但别追，等回踩确认，支撑位看1000-1050，止损设950以下。 空头策略：如果业绩只是符合预期（80-83亿），市场不认，很可能“先拉后砸”。看1150-1200。 业绩大概率不差，但股价能不能涨，得看管理层给不给2027年的乐观指引。$SNDK $SNXX $DRAM