Dopo una perdita di capitalizzazione di mercato di 1,2 trilioni, arriva il primo bilancio di SpaceX
C'è una società che il primo giorno di IPO a giugno ha raggiunto i 225 dollari, con una capitalizzazione di mercato superiore a 3 trilioni di dollari, superando Amazon e Microsoft.
Sei settimane dopo, è scesa a 108,37 dollari. Il 20% in meno rispetto al prezzo di emissione dell'IPO, dimezzata rispetto al picco.
La capitalizzazione di mercato è diminuita di oltre 1,2 trilioni di dollari.
Questa società si chiama SpaceX.
E il suo momento più buio deve ancora arrivare.
Martedì dopo la chiusura, il primo rapporto trimestrale di SpaceX da quando è quotata.
Non è un bilancio ordinario.
Il mercato prevede un fatturato del Q2 di circa 6,9 miliardi di dollari, un EBIT di circa -1,55 miliardi di dollari.
I ricavi del business AI dovrebbero salire da 818 milioni del Q1 a 2,18 miliardi.
Starlink contribuisce con circa 3,3 miliardi, pari al 70% del fatturato totale.
Sembra buono? Non affrettarti.
La vera bomba arriva giovedì.
Il 6 agosto, 911,5 milioni di azioni saranno sbloccate.
Al prezzo attuale, valgono oltre 100 miliardi di dollari.
Attualmente, le azioni pubbliche di SpaceX liberamente negoziabili sono solo circa 640 milioni.
In una notte, le azioni negoziabili raddoppiano.
E questa è solo la prima tranche. Fino a gennaio 2027, quasi 4 miliardi di azioni saranno sbloccate progressivamente.
Non è uno sblocco, è una piena.
Ancora più stimolante: gli short seller hanno già preparato il terreno.
Al 29 luglio, le posizioni short su SpaceX ammontano a 219,3 milioni di azioni, pari al 34% delle azioni in circolazione.
Valore nominale di 24,6 miliardi di dollari. Supera Tesla, diventando una delle grandi società statunitensi più shortate.
Il 16 giugno, alla prima pubblicazione dei dati, le posizioni short erano solo 23,3 milioni di azioni.
In poco più di un mese, sono aumentate quasi di dieci volte.
E gli short hanno già realizzato un profitto di 7,3 miliardi di dollari, continuando a incrementare le posizioni contro il mercato.
E Wall Street?
Circa 30 istituzioni, 27 danno un rating "buy".
Prezzo target medio circa 236-239 dollari, con un potenziale rialzo superiore al 110%.
Morgan Stanley mantiene "overweight", target price 300 dollari.
Da una parte 27 istituzioni che gridano "buy", dall'altra short per 24,6 miliardi di dollari.
Entrambi stanno mettendo soldi veri per dimostrare di avere ragione.
Questa combinazione di "ottimismo unanime dei venditori e aumento degli short" è rara da vedere.
Ma il bilancio potrà salvare il prezzo delle azioni?
Guardiamo Starlink — l'unico business in profitto. Fine Q1 con 10,3 milioni di utenti, copertura in 164 paesi e regioni. Q2 previsto a 12 milioni. Ricavi 2025 a 11,4 miliardi, utile operativo 4,4 miliardi.
Poi AI — ricavi Q1 818 milioni, ma perdita operativa di 2,5 miliardi, spese in conto capitale 7,7 miliardi. Q2 potrebbe salire a 2,18 miliardi di ricavi, ma il ritmo di spesa aumenterà.
Poi il settore spaziale — ricavi Q1 4,1 miliardi, perdita operativa 657 milioni.
Starlink guadagna, AI e spazio bruciano soldi. E bruciano molto più di quanto guadagnano.
Perdita annuale prevista per il 2025 di 4,9 miliardi, e nel Q1 2026 altra perdita di 4,28 miliardi.
SpaceX non è una società profittevole. È una società che si regge su una capitalizzazione di 1,4 trilioni grazie alle "storie di Musk".
Da dove arriveranno i soldi per assorbire questa pressione di vendita da 100 miliardi?
Le istituzioni hanno solo due modi per assorbire questo carico da 100 miliardi:
Primo, vendere altre azioni tecnologiche. Apple, Nvidia, Microsoft — ridurre le posizioni.
Secondo, ridurre le posizioni in ETF spot BTC/ETH. Liberare liquidità.
Indipendentemente dal bilancio, il mercato crypto potrebbe essere quello che subirà il prelievo di liquidità.
BTC ora oscilla intorno a 62.000-63.000 dollari.
Non chiedere perché non sale.
La risposta è che i soldi sono stati prelevati.
Due date chiave:
Dopo la chiusura del 4 agosto — bilancio. Decide se vale la pena assorbire le azioni.
6 agosto — sblocco. La pressione di vendita reale si manifesta.
Questi due momenti sono il periodo di vuoto di liquidità più difficile per il mercato crypto.
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