Il 29 luglio, la Federal Reserve è rimasta ferma per la quinta volta consecutiva.
Ma la vera notizia non è "nessun aumento dei tassi" — sono i 9 voti a favore e 3 contrari.
Tre presidenti delle banche regionali della Fed — Logan, Harker, Kashkari — hanno votato direttamente contro l'aumento dei tassi.
Persino Waller ha ammesso che la riunione è stata "come una vera discussione familiare".
Non è solo una divergenza. È una spaccatura aperta.
🔴 4 nomi chiave
🐦 Colomba: Waller — l'unico a chiedere pubblicamente un taglio dei tassi. Ha detto che il mercato del lavoro potrebbe peggiorare più rapidamente e sostiene un taglio di 25 punti base nella riunione di settembre.
🦅 Falchi: Logan, Harker, Kashkari — i tre che hanno appena votato contro l'aumento dei tassi.
Harker ha detto che l'inflazione sopra il 2% dura da più di cinque anni. Logan ha detto che "un moderato aumento a breve termine può ridurre la probabilità di dover stringere con forza in futuro". Kashkari ha detto che aumenti graduali sono molto meglio che aspettare passivamente e poi dover agire drasticamente.
⚖️ Arbitro: Waller — rifiuta di schierarsi, guarda solo i dati. Ha detto solo tre cose: l'inflazione è ancora alta, l'obiettivo è riportarla al 2%, e ha fiducia in questo. Su come farlo? Non ha detto nulla.
📊 2 dati decisivi
Waller è stato molto chiaro — se a settembre ci sarà un aumento o no dipende da due rapporti: CPI di luglio + CPI di agosto.
Il CPI di luglio è già uscito — +1,8% su base annua, +0,3% su base mensile, i prezzi dell'energia sono saliti del 1,3% in un solo mese. Il core CPI è al 3,1% su base annua.
Non è un raffreddamento. È un appiccicarsi.
Se ad agosto sarà ancora sopra le attese — Waller potrebbe passare direttamente a un aumento più aggressivo a settembre.
📉 Un errore collettivo del mercato
I dati CME mostrano che il mercato attualmente prezza una probabilità del 67,2% di un aumento di 25 punti base a settembre.
Probabilità di taglio? 0%.
Ma all'interno del FOMC ci sono già voci chiare a favore di un taglio.
Da una parte il mercato prezza completamente un aumento, dall'altra nel comitato qualcuno chiede un taglio.
La frattura tra spettro e pricing = la più grande opportunità di trading basata sulle aspettative.
💎 La mia strategia:
Non scommettere sulla direzione, scommetti sulla volatilità.
Preparati a entrambe le direzioni nei giorni di pubblicazione dei due CPI.
Il 27-29 agosto al Jackson Hole, Waller potrebbe dare per la prima volta indicazioni politiche vere.
Fino ad allora — mantieni le munizioni cariche, non esaurire la posizione.
Il mercato ora è come una corda tesa. 67% di probabilità di aumento, 3 voti contrari, 1 persona che chiede un taglio, 2 rapporti CPI ancora da pubblicare.
Chi molla per primo, soffre per primo.
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