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大摩周末上调韩股到"超配"，目标9000点，说还有36%上行空间。 周一开盘，KOSPI砸了近5%。 这个底只活了一个周末。 三星电子跌超7%，SK海力士跌近8%。 三天前这两只股票分别涨了27%和30%，SK海力士还封了涨停板。 三天的涨幅，一天吐了大半。 去杠杆周期里的暴力反弹，反而是最危险的信号。被套的人终于等到反弹，第一反应就是跑。 今天韩国两大半导体龙头双双跌超7%，就是套牢盘在集中出货。 韩国保证金余额峰值38.6万亿韩元，到现在只降了17%。 过去二十年韩国每一次去杠杆，保证金余额最少跌38%，最深跌过85%。17%连热身都算不上。 散户三分之一的杠杆压在三星和SK海力士上，所有人同时卖同一只股，踩踏循环一旦启动就停不下来。 大摩喊超配那天，就是散户收到的最后一张入场券。 追反弹进去的资金，最终都变成了别人出清时的流动性。