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Ora che tutti stanno competendo per la quota di mercato RWA, quale chain è il vincitore più grande? Gli asset RWA possono essere semplicemente divisi in: - Distributed (distribuiti), emessi realmente on-chain, gli investitori possono detenere e trasferire con il proprio wallet. - Represented (rappresentati), asset off-chain, solo la registrazione è scritta on-chain, non possono circolare on-chain. Se si classifica per asset distribuiti, la chain Ethereum $ETH con $15,5B domina il mercato, la chain BNB $BNB scende a un terzo con $5,2B, dal 3° al 10° posto sono tra $3 e $0,4B, i primi due insieme superano il 60% dei primi dieci. 🔵 Ethereum è l'unica chain che ha sia prodotti istituzionali di grande entità sia token per investitori retail, come il fondo BUIDL di BlackRock (1 miliardo), il fondo JLTXX di JPMorgan (810 milioni), e token d'oro PAXG (1,8 miliardi) acquistabili da investitori retail. 🟡 BNB Chain è l'unica tra le prime dieci con una scala superiore a 5 miliardi e 100% asset distribuiti, a luglio ha raggiunto un massimo storico di 5,2 miliardi con una crescita mensile del 32%, con alta qualità, ma circa 4,7 miliardi sono titoli di stato USA tokenizzati, rappresentando il 90%, con alta concentrazione di asset. 🔴 Guardando Avalanche $AVAX, con un'alta percentuale grigia, solo gli asset distribuiti sono $1,91B (5° posto), ma aggiungendo quelli rappresentati si arriva a $11,41B per un totale di $13,32B (2° posto in questa classifica), con il 85,6% rappresentato e il 97% di questi proveniente da un singolo progetto. Gli asset distribuiti sono principalmente prodotti istituzionali, il più grande è BUIDL di BlackRock (circa 900 milioni), il resto sono fondi privati con pochi detentori. Da notare che gli asset distribuiti sono cresciuti da $370 milioni nel Q1 2026 a $1,91 miliardi a luglio, con un incremento mensile del 60,47%. ➡️ In sintesi, Ethereum guida nettamente lo sviluppo RWA, beneficiando principalmente del volume di stablecoin e della maturità degli smart contract. L'acquisto e il riscatto di fondi tokenizzati devono essere regolati in stablecoin, quindi chi emette valuta considera se ci sia sufficiente profondità di stablecoin per il riscatto. Ethereum, attiva dal 2015 senza mai interruzioni, è la scelta prioritaria per le istituzioni per motivi di rischio. Da notare inoltre che la quota di mercato RWA di Ethereum è scesa dal 58,4% di febbraio al 47,9% di luglio, una perdita di 10,5 punti percentuali in sei mesi. I flussi di capitale sono chiari: BNB Chain 12,1%, Solana 9,8% (con il numero di detentori RWA che a metà 2026 supera per la prima volta Ethereum), BUIDL su Avalanche ha aumentato di $436 milioni in una settimana. Il vantaggio di Ethereum deriva soprattutto dall'essere stato il primo ad arrivare; analizzando i singoli aspetti non è la scelta migliore: perde in finalità rispetto ad Avalanche, in costi rispetto a Solana e L2, in throughput rispetto alla maggior parte delle nuove chain. Se questi concorrenti continueranno a operare stabilmente per un altro anno, il divario si ridurrà.