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Le azioni statunitensi sembravano forti venerdì scorso, ma internamente non sembrava un mercato rialzista ampio. L'S&P 500 è salito dello 0,70%, il Nasdaq è salito dell'1% e il Dow Jones dello 0,53%; Tuttavia, tra i componenti del S&P, il numero di azioni in calo era comunque 1,3 volte superiore a quello di quelle in crescita. L'indice era sostenuto da una manciata di giganti e l'ampiezza del mercato non ha tenuto il passo. Il grafico mostra i dati di chiusura di venerdì, in ordine: SP500, Nasdaq 100, Tutte le azioni. Amazon$AMZN è al centro di questo raduno. Il prezzo delle azioni è salito del 15,25% in un singolo giorno, raggiungendo i 271,58 dollari, mentre Google$GOOGL, Microsoft$MSFT e Nvidia$NVDA sono aumentati rispettivamente del 6,71%, 3,01% e 2,99%. Amazon ha registrato la sua crescita trimestrale dei ricavi più rapida da oltre quattro anni, alleviando le preoccupazioni degli investitori riguardo alle spese incontrollate nei data center di IA. Il mercato sta accettando enormi spese in conto capitale, ma con condizioni più rigorose: la potenza di calcolo deve rapidamente tradursi in ricavi e profitti cloud. Apple$AAPL offre il caso opposto. L'azienda ha avvertito che i vincoli di offerta potrebbero rallentare la crescita, causando un calo del prezzo delle azioni del 7,14% a 308,91 dollari. La performance storica non è più sufficiente; ciò che il mercato vuole è visibilità per il prossimo trimestre. La divisione tra Amazon e Apple dimostra che le valutazioni attuali premiano non l'identità delle "big tech", ma le aziende che possono dimostrare una crescita futura. Il problema è che le azioni statunitensi non sono ancora economiche. L'S&P 500 è attualmente circa 20 volte superiore ai suoi guadagni previsti per i prossimi 12 mesi,