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#30年期美债收益率创19年新高 30年期美债收益率飙至5.27%，创2007年以来新高。通胀数据明明在降温，长债利率为何反而冲破19年天花板？ 这个矛盾正是当前市场最诡异的所在，6月PCE环比刚录得2020年以来首次转负，但债市显然更相信 另外三个信号：FOMC已有三票主张加息、二季度内需创两年新高、油价单月累涨约20%。市场在告诉美联储——你们看到的通胀降温，可能只是暂时的。 长端利率突破5.3%后，所有风险资产都在重新定价，对科技股而言，这意味着估值模型的折现率再次抬升，未来现金流的现值被进一步压缩 对黄金和比特币这类无息资产，持有机会成本已飙至近20年最高，对加密市场，稳定币的“无风险收益”变得更有吸引力，资金留在场内博弈的动力在减弱。 5.3%是顶部还是新起点？ 这取决于油价能否降温、内需是否持续强劲，以及9月加息预期是否会进一步自我实现。若利率继续上行，8月风险资产的估值锚将面临一轮全面重设。暴雷的担忧并非空穴来风 上一次长债收益率处于这个水平时，全球还处在次贷危机的前夜，历史不会简单重复，但市场的脆弱性，此刻确实在积累。