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Il fondo più leggendario nel bull market dell'AI è infine crollato a causa della leva finanziaria. Leopold, 23 anni, ex ricercatore di OpenAI e autore di "Situational Awareness (Consapevolezza Situazionale)", ha fondato un fondo tematico sull'AI scommettendo fermamente sull'AGI. Con un'elevata leva ha puntato al rialzo sulle infrastrutture AI e al ribasso sul software tradizionale, raggiungendo un rendimento superiore al 400% nella prima metà dell'anno. La dimensione del fondo è rapidamente cresciuta fino a circa 45 miliardi di dollari, diventando la nuova stella più seguita di Wall Street. Tuttavia, a luglio il settore AI ha subito una correzione collettiva: titoli pesanti come Nebius, SanDisk, Micron, CoreWeave e SK Hynix sono crollati, mentre le posizioni short hanno inaspettatamente rimbalzato, causando una doppia pressione sul fondo. Di fronte alla richiesta di margini aggiuntivi, la posizione azionaria pubblica da circa 16 miliardi di dollari è stata infine venduta interamente a Citadel, azzerando tutte le posizioni pubbliche. È importante notare che il fondo ha mantenuto una parte delle azioni non quotate di Anthropic, quindi non è del tutto concluso, ma la strategia ad alta leva ha subito un duro colpo. Ancora più drammatico, poco dopo la liquidazione forzata delle sue posizioni, molte azioni AI hanno registrato un rimbalzo, con SK Hynix che è salita di oltre il 17% in un solo giorno; il mercato si è riscaldato di nuovo, ma ormai senza di lui. Questa esperienza ricorda ancora una volta al mercato che investire non è solo una questione di giudizio, ma anche di gestione delle posizioni. Avere la direzione giusta non significa necessariamente guadagnare; se la leva è troppo alta e il rischio sfugge al controllo, spesso non si arriva mai al giorno in cui il valore si realizza. Chi riesce davvero a superare i cicli non è mai il più aggressivo, ma chi riesce a restare sempre al tavolo.