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我个人一直认为，合规性这一块，USDC 确实比 USDT 更强，这点几乎没什么争议。 Circle 定期披露储备资产，监管透明度更高，也更容易获得传统金融机构的信任。 至于 USDT，我并不认为它有什么大问题，否则它也不可能稳定运行这么多年，更不可能做到全球最大的稳定币。 但如果拿它和 USDC 比，USDT 的透明度确实没有那么高，这也是市场一直讨论的焦点。 不过，我觉得很多人忽略了一件事。 稳定币最大的护城河，从来不只是合规，而是流动性。 今天无论是交易所、OTC、跨境支付，还是全球绝大多数 Crypto 交易，USDT 都已经形成了巨大的网络效应。 就像微信支付不一定技术最好，但大家都在用；Visa 也不是因为最先进才成功，而是因为全球都接受它。 所以我认为，未来 USDC 会继续吃到机构和合规市场，而 USDT 更像 Crypto 世界里的”美元”，短时间内很难被替代。 真正值得关注的，不是谁会消灭谁，而是未来稳定币增量市场到底有多大。如果这个市场继续扩张，我认为 USDT 和 USDC 更可能是一起做大蛋糕，而不是零和竞争。$USDC $USDT