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GDP数字不好看，但内需没有崩 二季度GDP年化增速1.5%，低于一季度的2.1%，也低于市场预期的2.0%。表面看经济在减速，但拆开看完全不是一回事。净出口是主要拖累项，拉了1个百分点的后腿。贸易逆差扩大主要是抢进口效应和AI相关进口推动的，跟内需疲软是两回事。 剔除净出口和库存波动后，衡量真实内需的私人消费+固定投资增速从一季度的2.1%回升到了3.9%。居民消费增速从0.5%大幅回升到3.2%，贡献了GDP的2.1个百分点。消费回暖有退税和世界杯等短期因素，持续性存疑，但至少说明消费者还没躺平。AI相关投资增速虽然从34.4%放缓到了7.1%，但非AI设备投资明显改善，住宅投资五个季度来首次转正。美联储主席沃什的原话是：美国经济韧性“令人印象深刻”。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%