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Risultati migliori delle aspettative, ma delusione per le previsioni — l'addio di Cook, Apple restituisce la corona a Nvidia I risultati hanno superato le aspettative. Poi il prezzo delle azioni è crollato. Se hai in mano AAPL e guardi quella grande candela rossa dopo l'orario di mercato, nella tua testa c'è solo una domanda: perché? Nella notte del 31 luglio, ora di Pechino, Apple ha pubblicato l'ultimo bilancio sotto la guida di Cook. I numeri sono incredibilmente belli: Ricavi 109,42 miliardi di dollari, +16% su base annua, record storico per un trimestre di giugno EPS 2,02 dollari, +29% su base annua, quasi il 7% sopra le aspettative di mercato di 1,89 dollari iPhone venduti per 54,25 miliardi di dollari, +22%, record per il periodo Mac venduti per 10,35 miliardi di dollari, +29% in forte crescita Ogni voce ha battuto le aspettative. Eppure, dopo l'orario di mercato, il prezzo delle azioni è sceso del 6,33%. La capitalizzazione di mercato è evaporata di oltre 300 miliardi di dollari in una notte. Se venerdì alla chiusura si mantiene questa perdita, sarà il calo più grande per Apple dopo un bilancio dal 2014. Risultati migliori delle aspettative, ma la candela rossa più dura degli ultimi dieci anni. Perché? Perché il mercato guarda non al passato, ma al futuro. Il CFO di Apple ha detto due cose durante la conference call che hanno scatenato la vendita: Primo, la guidance per i ricavi del quarto trimestre è solo del 9% - 11%. Le aspettative del mercato? Oltre il 12%. Secondo, le restrizioni di fornitura si "aggraveranno significativamente" nel quarto trimestre, interessando tutta la linea di prodotti iPhone, Mac e iPad. Tradotto in parole semplici: i bei tempi che pensavate sono finiti. Il prossimo trimestre non ci saranno abbastanza prodotti da vendere. La questione più profonda: chi ha messo Apple in questa situazione? È l'AI. Apple quest'anno è salita del 23%, superando i sette giganti, grazie a cosa? "Trading di rifugio AI" — il mercato pensa che Apple, non costruendo data center, non spendendo soldi per schede grafiche, e non essendo influenzata dalla bolla AI, sia un porto sicuro tra le azioni tech. E invece? L'AI ha sottratto tutta la capacità produttiva globale di memoria. Cook ha detto testualmente durante la call: "Siamo in un ambiente di prezzi della memoria che si verifica una volta ogni cento anni, con prezzi della memoria in crescita esponenziale." Il costo della memoria nel trimestre di giugno è già superiore a quello del trimestre precedente, e a settembre continuerà a salire. Apple quest'anno non ha costruito data center, ma tutte quelle aziende AI che costruiscono data center nel mondo hanno fatto salire alle stelle il prezzo dei chip che Apple compra. Pensavi fosse un asset di rifugio, ma in realtà stai pagando per la bolla AI. Ci sono anche due falle che il mercato non ha perdonato. La prima: il business dei servizi. 30,74 miliardi di dollari, solo +12%, sotto le aspettative di 31,2 miliardi. Si è interrotta la tendenza di oltre tre anni di record trimestrali consecutivi per i ricavi dei servizi. Il margine lordo dei servizi è vicino al 75%. Se questa parte non fa profitti, metà della logica di valutazione di Apple crolla. La seconda: la Grande Cina. 18,82 miliardi di dollari, sotto le aspettative di 19,67 miliardi. La crescita del 22% nel mercato cinese sembra buona, ma le previsioni degli analisti erano oltre il 25%. I flagship Android locali stanno sottraendo clienti, e l'ecosistema dei servizi Apple è sotto pressione. La cosa più dolorosa? Questo è il bilancio d'addio di Cook. Il 1° settembre, il capo dell'ingegneria hardware John Ternus diventerà CEO. Cook ha lavorato in Apple per 15 anni, portando la società a quasi 5 trilioni di dollari di capitalizzazione. L'ultimo bilancio ha superato tutte le aspettative — e poi il prezzo delle azioni è crollato del 6%. Il mercato ha votato con i piedi: grazie, Cook. Ma ora ci interessa solo se il prossimo trimestre riusciremo a comprare i prodotti. Hai comprato Apple pensando di acquistare "la società tecnologica più stabile al mondo". E invece hai comprato "la vittima dell'AI che ha sottratto la memoria". iPhone 18 uscirà il mese prossimo, arriverà anche l'iPhone pieghevole. Ma i chip non bastano, la memoria non basta, la capacità produttiva non basta. Il giorno del lancio potresti non riuscire a comprarlo. I ricavi di Apple potrebbero perdere qualche decina di miliardi a causa di questi colli di bottiglia nella supply chain. Tu guardi i grafici a candela. Cook guarda la supply chain. Lui si è ritirato, ma la tua posizione è ancora dentro. $BTC $SNDK $AAPL #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌