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我真的认为市场给了我们一份“上帝的礼物”。 大多数 AI 股票较历史高点下跌了 -50%，有些甚至跌了 -75%，但人们却没有买入。 让我先解释一下我们为什么抛售，然后再说明为什么这是一个代际财富买入机会： 1) 超大规模云服务商（如 $MSFT、$GOOGL、$AMZN、$META 等）今年在 AI 数据中心、芯片和基础设施上的支出预计将达到大约 7000-8500+ 亿美元。 然而，投资者越来越沮丧，因为这种支出尚未以预期的速度转化为相应的收入或利润增长。 分析师将其描述为“空气口袋”：建设当然在进行，但美元收益、变现（尤其是对一些最大支出者）仍处于早期阶段或不明朗。 财报反应放大了这一点：Alphabet 上调资本支出指引（某些报告中高达约 2050 亿美元），特斯拉警告“巨额资本支出年”，引发了急剧抛售。 但是，我认为很快我们就会意识到，这种巨额资本支出是有充分理由的。 2) 随着对高带宽内存及相关组件的需求增长，这导致了短缺和价格飙升。 我知道这听起来很看涨，但大多数投资者并不这么认为 lol。 虽然这有利于纯内存/存储类股（如 $MU 及其同行），但这也抬高了其他所有人的成本基础：想想超大规模云服务商、设备制造商（例如 $AAPL 因组件成本上涨而提高了一些产品价格），以及更广泛的供应链。 更高的成本直接引发了利润率担忧，以及对支出速度可持续性的质疑。 尽管这有助于 $MU 等公司，以及 AI 赋能者整体，但它们也遭受了打击。 3) AI 相关股票（尤其是半导体和“七巨头”）在过去一年有巨大涨幅。 拥挤交易 + 高估值让这个群体容易受到任何失望或叙事转变的影响。 因此，最近我们看到了获利了结、资金轮动到不受青睐的领域，以及芯片股（SOXX、内存类股）引领周度急剧下跌的时期，即使一些软件/企业 AI 类股守住阵地或反弹。 基本上是从赋能 AI 的股票轮动到 AI 赋能的股票。 我之前谈过这个，这是我将部分 AI 赋能持仓轮动到 AI 受益者（例如 $MU、$AAOI、$NBIS 转向 $ZETA、$TEAM、$NOW）的原因之一。 4) 次要催化剂和宏观噪音 首先，地缘政治/宏观风险（包括伊朗相关的石油压力和利率/美联储路径担忧）加剧了避险情绪。这对 AI 交易不利。 但在我看来，大部分已被计价。 其次，竞争担忧（高效的中国模型可能降低计算强度，或中国设备进步）。 但是，大部分是 FUD（因为他们还没做什么），但对于开源模型，这只会利好 AI 交易。 第三，央行论坛（BIS）和分析师将 AI 资本支出的规模/速度与历史狂热相比，同时指出真实需求存在。 人们一直在说 AI 泡沫就像互联网泡沫。 但我已经写过为什么这是错的。你可以搜索“互联网泡沫”，帖子会在我的个人资料中出现。 所以，这些大部分要么已被计价，要么就是纯粹的 FUD。 这就把我们带到我认为我们真正抛售的主要原因。 5) 归根结底，这全是人类心理作祟。 我们已经到了这样一个阶段，人们甚至不知道自己在买什么。 但这并不重要。 如果你买了一只带有一些 AI 术语、或有一些酷炫元素的股票（比如“光子学”，这非常重要，但 99% 的人不知道它到底是什么 lol）。 所以，在几个月内上涨 1000% 后（看看 $SIVE），抛售是迟早的事。 但是，这些公司确实有很好的投资逻辑。 它们是淘金热中的铁锹。 所以，正如我们所考察的，大部分是 FUD。 我会第一个承认，我没想到我们会跌这么深，但现在，我认为 95% 的下跌已经发生了。 我对一些优质股票的价格目标如下： $SIVE: 25 $INTC: 75 $NBIS: 140 $ASYS: 12 $AAOI: 75 $QCOM: 152 我会发布我认为已触底或已见顶的股票的进出场记录。 但现在，我们只需多买一些，然后耐心等待。