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周五晚非农爆冷砸出个负增长，市场消化了两天，这行情走得比很多人想的有意思。真正能拍板方向的判官，是下周三晚八点半公布的7月CPI。 数据是真的炸：预期新增8万，实际直接-2.3万，是疫情后首次转负，5、6月数据还合计下修了10.3万，等于之前吹了俩月的就业韧性全是水分。失业率看着降到4.1%，实际是劳动参与率掉到61.4%，几十万人直接不找工作了，纯数字游戏。唯一的好消息是薪资同比涨3.2%，比预期低，工资端的通胀压力确实在降。 盘面反应也很真实：数据出来$XAU 黄金直接拉爆，单周涨超7%，最高摸到4370美元/盎司，现在稳在4340附近；$BTC 借势冲了65000关口，目前在64700左右震荡；$ETH 反而弱得很，最高也就摸到1944，连2000整数关都没碰着，现在1900附近磨磨唧唧。CME的9月加息概率直接从一周前的67%砍到44.4%，现在不加息的概率已经占了上风，但也没到完全凉透的地步。 非农已经把“就业拐头向下”实锤了，可美联储现在的优先级还是通胀。要是CPI继续往下走、符合甚至低于预期，那9月加息基本就黄了，黄金还能接着冲新高，BTC有望摸68000，滞涨的ETH说不定也能补涨碰2000；但要是CPI超预期反弹，那现在这波涨幅全得吐回去——就业已经崩了，通胀还压不住，美联储进也不是退也不是，BTC、ETH这类风险资产首当其冲要砸盘，黄金反而有抗通胀属性托底，走得会更硬。 说白了现在全是抢跑的预期行情，CPI没落地之前，涨多少都是虚的，别看着拉盘就无脑追，到时候数据出来反向走，套在山顶连哭的地方都没有。 #非农意外转负，CPI成加息关键