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存储还在回调，光模块又开始回牛了 最近AI硬件分化很明显。 存储还在回调，光模块却重新开始走牛。 我的判断是：存储现在不是基本面坏了，而是前面涨得太多、预期打得太满，市场开始消化估值。现在就算财报不错，资金也会继续挑指引、挑增速、挑明年的供给。 所以我更愿意把$SNDK 、$MU 、WDC现在的状态定义成： 回调期，不是产业熊市。 光模块刚好相反。 800G还在放量，市场已经开始提前交易1.6T、CPO，再叠加美国限制中国光模块的政策预期，$AAOI 、LITE、COHR又有了新的故事可以讲。 牛市最典型的特征就是： 资金不再纠结现在贵不贵，而是开始想明年还能有多好。 所以现在两个板块的区别很简单： 存储在消化过去的预期，光模块在透支未来的预期。 短期我还是认为光模块更强，但存储这轮更像正常回调，而不是逻辑彻底结束。 今天市场在嫌弃存储故事讲完了，又开始给光模块编下一轮故事。