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给这轮存储超级周期加一个硬注脚：英伟达被曝正考虑给下一代 Rubin Ultra 削减 HBM 显存容量，原因不是不想堆，是先进高带宽内存根本供不上。连算力霸主都要为内存让路，说明瓶颈已经从 GPU 转到了存储颗粒本身。数据比叙事诚实——HBM 缺货会顺着 DRAM 整条链往上传导，价格弹性最大的往往是最上游的颗粒厂。存储股今天回调，但基本面这条曲线还在往右上方走。看供需说话，不看情绪。$MU