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宇树科技IPO进入倒计时。 目前披露的发行安排是：8月5日询价、8月10日网上申购；正式上市日期尚未公布。最终发行价也未确定，市场流传的约104元，是用拟募资42.02亿元除以最低发行4044.64万股倒推的理论值，对应约420亿元估值，并非官方定价。 按420亿元估算： 2025年营收约17亿元，对应约25倍PS； 归母净利润2.78亿元，对应约151倍PE； 扣非净利润5.91亿元，对应约71倍PE。 估值不低，但宇树并非只靠概念：2025年人形机器人销量5215台、收入8.68亿元，主营毛利率达到60.13%。真正的风险是2026年一季度营收增长68%，扣非利润却下降超过52%，研发和市场投入正在明显侵蚀短期利润。