Postingan

Microsoft telah merevisi perkiraan belanja modal 2026 dari $190 miliar menjadi $175 miliar, tetapi perusahaan dengan jelas menyatakan bahwa rencana investasi sebenarnya belum dikurangi. $15 miliar yang hilang terutama disebabkan oleh perubahan umur aset dan klasifikasi sewa. Mengubah $190 miliar menjadi $175 miliar sudah cukup untuk menghela napas lega bagi investor yang khawatir pengeluaran AI yang tidak terkendali. Setelah laporan pendapatan Microsoft, pasar dengan cepat mencapai angka dua digit. Pendapatan Azure tumbuh 43%, sementara proyeksi belanja modal terbaru perusahaan tahun 2026 adalah $15 miliar lebih rendah dari tiga bulan lalu. Pertumbuhan cloud yang lebih cepat dikombinasikan dengan tagihan investasi yang lebih ringan bisa dibilang merupakan kombinasi terbaik yang dapat diharapkan Wall Street. Gambar 1 | Wall Street pertama kali memberikan suara pada realisasi pendapatan. Setelah laporan pendapatan Microsoft, harga saham Microsoft naik sekitar 15,5% dalam satu hari, dengan nilai pasar meningkat hampir $450 miliar; Pendapatan Azure tumbuh 43% dalam periode yang sama. Investor mendapatkan pertumbuhan cloud yang lebih cepat dan tagihan belanja modal yang tampaknya lebih ringan. Sumber data: Microsoft, Reuters. Masalahnya, Microsoft tidak menghabiskan $15 miliar itu. Perusahaan cukup langsung selama panggilan pendapatan: kecuali perubahan klasifikasi akuntansi, ekspektasi investasi modal asli tetap tidak berubah. Pusat data masih perlu dibangun, server masih harus dibeli, dan sistem listrik serta pendingin belum hilang dari gambar konstruksi. Perubahan terjadi dalam seberapa lama aset diperkirakan bertahan dan kolom sewa terkait mana yang harus muncul dalam laporan keuangan. Ini bukan cerita tentang pemotongan pengeluaran. Setidaknya belum. Yang kurang adalah margin belanja modal