Untuk pertama kalinya dalam 28 tahun, AS menaikkan yen—apakah posisi BTC Anda siap untuk "pembatalan besar carry trade"?
Saudara-saudara, apa yang terjadi hari Jumat? Kalian benar-benar paham?
Departemen Keuangan AS turun tangan. Melalui Goldman Sachs dan Morgan Stanley, jual euro dan beli yen.
Apakah terakhir kali AS bertindak hanya demi yen? 1998. 28 tahun yang lalu.
Terakhir kali AS dan Jepang campur tangan bersama-sama? 2011. Lima belas tahun yang lalu.
Ini bukan berita baru. Ini adalah sejarah. Dan pergerakan tingkat sejarah tidak pernah hanya memengaruhi satu pasar.
Inilah yang terjadi:
Pada 31 Juli, New York Fed yang mewakili Departemen Keuangan AS, menjual euro dan membeli yen melalui Goldman Sachs dan Morgan Stanley. Pada hari yang sama, Departemen Keuangan AS telah memberitahukan beberapa bank untuk "mempersiapkan tindakan selanjutnya."
Lebih mencolok lagi—Menteri Keuangan Becent dikelilingi oleh para wartawan di rapat kabinet Camp David, menulis langsung di buku catatannya: "To-do: Beli yen, 5 sampai 10 miliar dolar."
Lalu film itu direkam. Tersebar ke seluruh dunia.
Setelah berita tersebut, USD/JPY turun dari 158,9 menjadi sekitar 157,6.
Buku catatan seorang menteri keuangan menjadi pemicu pasar valuta asing global.
Tapi masalah sebenarnya ada di sini—
Ini bukan sekadar berita forex biasa. Ini menandakan pelonggaran rantai transaksi pembiayaan terbesar di dunia.
Suku bunga tahunan hanya 1%. Dalam beberapa tahun terakhir, para trader global telah meminjam yen hampir tanpa biaya untuk ditukar ke dolar dan euro, membeli US Treasuries, saham AS, dan Bitcoin.
Ini adalah perdagangan carry yen—sumber leverage tersembunyi untuk aset berisiko global.
Kini AS secara pribadi mendorong kenaikan yen, dan dengan Bank of Japan baru saja menginvestasikan $52,8 miliar dalam intervensi pada 30 Juli, total intervensi selama dua hari mendekati $60 miliar.
Lonjakan yen—carry trade terpaksa ditutup—mereka yang meminjam yen untuk membeli Bitcoin harus menjual koin mereka untuk membayar kembali.
Ini bukan spekulasi. Data sudah keluar.
Bitcoin turun di bawah $63.000 setelah laporan intervensi, turun 4,5% dalam 12 jam terakhir dan menghapus nilai pasar sebesar $56,5 miliar. Ethereum turun 4,6%, kehilangan $10,3 miliar. Pada periode yang sama, posisi sebesar $240 juta dilikuidasi.
Kamu tidak kekurangan suara. Kamu cuma menutup posisi. Perbedaannya adalah—yang lain seimbang, sementara kamu kalah.
Bukankah dolar yang lebih lemah seharusnya menjadi hal positif bagi BTC?
Buku teks memang mengatakan ini: dolar yang lemah, BTC yang naik.
Tapi kali ini berbeda.
Dolar AS yang lebih lemah adalah hal positif untuk BTC, yang merupakan logika jangka panjang. Menutup posisi dan melakukan dumping pada carry trade adalah kenyataan jangka pendek.
Ketika logika jangka panjang bertabrakan dengan realitas jangka pendek—logika jangka pendek selalu membunuhmu terlebih dahulu.
Pada bulan Mei, Jepang membuang $66,75 miliar di Departemen Keuangan AS untuk campur tangan dalam yen, tetapi efeknya hanya bertahan satu bulan; pada awal Juni, yen turun kembali.
Bagaimana dengan kali ini? Amerika Serikat telah turun tangan secara pribadi. Namun perbedaan suku bunga tetap ada—ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed tidak berkurang, dan suku bunga Jepang hanya 1%. Intervensi sebesar $5 hingga $10 miliar hanyalah setetes di pasar forex dengan triliunan volume perdagangan harian.
Bisakah AS-Jepang bergerak ke arah yang sama—apakah mereka mampu menahan tekanan dari perbedaan suku bunga? Ini adalah tanda tanya terbesar minggu depan.
Penilaian saya:
Pertama, fluktuasi jangka pendek belum berakhir. Menutup carry trade adalah sebuah proses, bukan sesaat. Dengan intervensi sebesar $60 miliar, sekelompok yen bear terekspos, tetapi selisih suku bunga belum hilang, dan bear baru akan masuk.
Kedua, narasi "emas digital" BTC kali ini tidak berhasil. Ketika aversi risiko meningkat, BTC turun bersama aset risiko. Apa artinya ini? Menghadapi kontraksi likuiditas, BTC tetap menjadi aset berisiko, bukan aset tempat aman.
Ketiga, perhatikan dua sinyal: Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama akan secara resmi mengumumkan intervensi pada hari Senin—yang memang diperkirakan. Yang benar-benar penting adalah: apa yang akan dilakukan The Fed selanjutnya. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga mereda dan dolar terus melemah, itu akan menjadi hal positif jangka panjang yang sebenarnya bagi BTC. Namun jika hanya intervensi dilakukan tanpa mengatasi perbedaan suku bunga—yen akan kembali, dan BTC akan bergoyang lagi.
Untuk pertama kalinya dalam 28 tahun, AS membeli yen—ini lebih penting daripada hasilnya.
Ini memberi tahu dunia satu hal: sistem dolar mulai melonggar. AS perlu menaikkan yen untuk melindungi utangnya, karena yen telah mengalami depresiasi terlalu parah→ Jepang menjual Treasury AS untuk campur tangan→ Treasury dijual→ imbal hasil Treasury AS naik→ saham AS dan BTC pasti akan binasa.
Reaksi berantai, dari Tokyo ke Washington, dari valuta asing ke obligasi ke kripto.
Anda pikir Anda sedang berdagang cryptocurrency. Faktanya, Anda bekerja untuk likuiditas makro global.
$BTC$ETH$XAU#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
Balasan
Belum ada komentar. Jadilah yang pertama membalas!
