Postingan

Apa sebenarnya ETH? Apakah ini pertanyaan yang banyak orang belum benar-benar mengeksplorasi secara mendalam? Banyak orang mengatakan ini adalah rantai publik, platform kontrak pintar, dan lapisan penyelesaian. Tapi semakin lama, saya merasa ini hanyalah fungsi, bukan nilai sebenarnya. Yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang ETH mungkin bukan berapa banyak gas yang dibakar setiap hari atau seberapa tinggi TPS-nya, melainkan apakah ETH dapat menjadi aset cadangan seluruh sistem keuangan on-chain. Banyak orang sudah lama membahas bahwa L2 telah mengambil gas dan lapisan aplikasi telah mengambil keuntungan, sehingga penangkapan nilai ETH semakin lemah. Saya percaya diskusi ini tidak salah, tapi mungkin masih terjebak di tingkat pertama. Pertanyaan sebenarnya haruslah adalah: Di masa depan, apakah seluruh sistem keuangan on-chain benar-benar perlu memegang ETH? Misalnya. Banyak orang berpikir dolar AS kuat karena SWIFT, Visa, dan Federal Reserve. Namun yang benar-benar mendukung status dolar bukanlah instrumen pembayaran ini. Sebaliknya, perdagangan global, komoditas, cadangan valuta asing, dan penyelesaian internasional hampir semuanya berpusat pada dolar. Orang menyimpan dolar bukan untuk transfer harian, melainkan karena seluruh sistem keuangan membutuhkan dana. Apakah ETH akan mengikuti logika yang sama? Jika DeFi semakin matang, RWA diluncurkan dalam skala besar, stablecoin terus berkembang, dan lebih banyak aset diterbitkan, diperdagangkan, dipinjamkan, dan dijamin secara on-chain...... Yang benar-benar penting bukanlah berapa banyak ETH yang dikonsumsi setiap hari, melainkan apakah semakin banyak orang di seluruh sistem keuangan on-chain harus memiliki ETH. Saat ini, ETH sudah menjadi aset jaminan terpenting dalam banyak protokol DeFi dan aset inti dari seluruh keamanan jaringan, dengan sejumlah besar ETH yang dipertaruhkan dalam jangka panjang. Jika pembiayaan on-chain terus berkembang di masa depan dan ETH tetap menjadi aset jaminan inti dan cadangan seluruh sistem, maka nilainya tidak lagi terbatas pada Gas, tetapi pada seluruh ekosistem keuangan on-chain. Tentu saja, variabel terbesar di sini ada tepat di sini. Jika DeFi, RWA, dan stablecoin menjadi semakin makmur di masa depan, tetapi nilai-nilai ini pada akhirnya tidak mengalir kembali ke ETH, atau jika memegang ETH menjadi semakin tidak diperlukan, maka penilaian pasar ETH saat ini mungkin masuk akal. Jadi saya semakin merasa bahwa masa depan ETH tidak akan ditentukan oleh TPS siapa yang lebih tinggi atau biaya siapa yang lebih rendah. Sebaliknya, ini adalah masalah yang lebih dalam: Seiring pertumbuhan keuangan on-chain, apakah ETH akan menjadi semakin tak tergantikan, atau justru menjadi lebih mudah digantikan? Saya percaya jawaban atas pertanyaan ini adalah apa yang benar-benar menentukan nilai ETH selama dekade mendatang. $ETH $ETH $BTC