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美股科技巨头公布的庞大资本开支预算，正在跨市场传导，资金从降息预期的博弈中抽身，重新流入底层的硬件供应链。 美光科技 $MU 股价在经历前期的深度调整后呈现出快速修复态势，与此同时，十年期美债收益率在低位震荡，压制了无息资产的短期表现。 微软与亚马逊在财报中确认将持续扩大AI资本支出，这直接推高了市场对高带宽内存与DRAM需求的定价预期，分流了原本流向黄金和加密市场的避险资金。 科技巨头的资本开支扩张直接决定了半导体硬件的景气度，而美债利率的下行通道则为这些高估值成长股提供了流动性支撑。 若后续数据显示HBM供不应求的局面持续，且美光继续上调业绩指引，股价有望维持上行通道，但若美元指数出现超预期反弹，这一修复趋势可能会被削弱。 如果管理层在接下来的财报中提及客户库存调整或明年资本开支放缓，股价可能迅速承压，即使当期业绩符合预期，这一走弱信号也将生效。 市场对于AI基础设施建设的可持续性存在分歧，一旦科技巨头的资本开支增速出现拐点，当前由硬件需求驱动的重新定价逻辑将被彻底证伪。 未来七天最值得观察的变量是美债收益率的波动方向，以及其是否会引发科技股与加密资产之间的资金重新分配。 #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元 #日韩同日抛售美元护汇 #HYPE再遭亿元解押，日企首度入场