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Les amis qui affirmaient catégoriquement une hausse des taux en septembre risquent fort d'être démentis…… #非农意外转负，CPI成加息关键 ┈➤ Les données sur l'emploi non agricole ne soutiennent pas une hausse des taux À la fin du mois dernier, on avait déjà évoqué une tendance aux licenciements. Les données préliminaires de l'emploi non agricole de juillet sont effectivement négatives. Le taux de participation à la population active en juillet est de 61,4 %, inférieur aux attentes et à la valeur précédente, ce qui suggère que certaines personnes ont peut-être abandonné la recherche d'emploi, pensant ne pas en trouver. Ainsi, la valeur négative des données sur l'emploi non agricole, combinée à la baisse du taux de participation, conduit à une conclusion : le marché de l'emploi américain pourrait commencer à s'affaiblir. ┈➤ Les données salariales ne justifient pas une hausse des taux Le taux de croissance annuel et mensuel des salaires est inférieur aux attentes et à la valeur précédente. Les salaires constituent une part importante des coûts des biens et services, et un ralentissement de la croissance salariale favorise un ralentissement de l'inflation (CPI). ┈➤ Les obligations américaines et la géopolitique favorisent également une non-hausse des taux en septembre Pas besoin d'en dire plus sur les obligations américaines, Bee Brother en a déjà parlé plusieurs fois. Une hausse des taux peut entraîner un cercle vicieux pour les obligations américaines. Sur le plan géopolitique, l'Iran et Oman sont en train de négocier un accord de gestion conjointe du détroit, ce qui pourrait temporairement permettre le passage à travers le détroit. ┈➤ En conclusion Actuellement, les contrats à terme sur les taux CME indiquent une probabilité de 44,1 % d'une hausse des taux en septembre, et PM indique une probabilité de seulement 36 %. Cependant, les contrats à terme sur les taux CME montrent une probabilité supérieure à 50 % pour une hausse en octobre. Ainsi, la question de savoir si la hausse aura lieu en septembre, et si elle sera hawkish ou dovish, reste cruciale. Le mois d'août, sans réunion FOMC, pourrait donc être une période de vide favorable, à moins que les relations entre les États-Unis et l'Iran ne se tendent à nouveau