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🚨日本周一公布最新债务总额——但真正的问题不止于此。 📊数据： 前值（3 月 31 日）：¥1,343.8 万亿（约 $8.5T） 2 年期国债收益率：1.51%（1995 年以来最高） 10 年期国债收益率：接近 2.9% 政策利率：1%（31 年最高） 💀核心风险： “廉价日元”时代正在结束。几十年来，全球投资者借入日元购买美债、股票、房地产甚至加密货币。现在借日元更贵了，日本国内债券也开始有回报——资本可能开始回流日本。 如果日元套利交易大规模平仓： → 外国资产被抛售 → 流动性离开风险市场 → 波动性蔓延 日本已在进行汇率干预（单日 ¥6.28 万亿，另一次约 $955 亿），但干预只是买时间，不是解决问题。 日本正陷入两难： 加息→保卫日元，但增加债务成本 买债券→阻止收益率上升，但进一步削弱日元 📌 周一的数字不是市场“崩盘触发器”，但它会揭示日本的债务在利率飙升的同时膨胀了多少。这是 2026 年最值得关注的宏观流动性转变之一。 🔔 关注，我会提前解读。