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存储股这轮暴跌，是见顶还是洗盘？ 我更倾向于：行业没见顶，但估值正在重新定价。 基本面仍然很硬。美光最新季度云内存收入达137.7亿美元，核心数据中心收入115.2亿美元，毛利率分别达到83%和87%，HBM4已进入大规模出货。 三星同样表示，下半年服务器DRAM、eSSD和HBM需求仍将加速，即使扩产，供应约束仍会持续。 更激进的是SK海力士CEO判断：2027年可能成为行业史上最严重的存储短缺年，需求甚至可能持续高于供给至2030年以后。 所以此前MU、三星、SK海力士的调整，更像是前期涨幅过大后的预期降温＋获利兑现，而不是AI需求突然消失。 但也别急着喊“黄金坑”：高利润正在刺激巨额扩产，消费电子需求仍偏弱，一旦HBM/DRAM价格涨幅见顶，估值还会继续压缩。 真正的底部确认不是“跌够了”，而是抛压缩量、低点停止下移，并重新跑赢半导体指数。 产业牛市还在，股票却已经进入“证明高利润能持续多久”的阶段。$SNDK #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？