Publier

#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ 近期闪迪、SK海力士、三星等存储龙头均交出利润暴涨的财报，闪迪营收同比增372%、三星净利暴涨18倍，但财报落地后股价集体大跌，核心是市场定价逻辑出现分歧，AI存储牛市呈现明显结构性分化。 下跌核心诱因有三点：其一，市场预期提前透支，前期股价已充分计价HBM涨价红利，企业下季度业绩指引仅“达标”、无法超预期，资金选择获利了结；其二，高价不可持续，当前行业超高毛利率完全依靠芯片涨价支撑，手机、PC终端厂商抵触高价采购，普通存储涨价幅度大幅收窄；其三，资金担忧产能释放压力，各大厂商持续扩产，叠加国内存储产能追赶，市场预判2027年后供需格局松动。 但无需全盘否定AI内存行情，赛道内部强弱分明。HBM高端内存仍是核心支撑，云厂商长协锁定2-3年产能，AI服务器需求持续扩容，机构普遍预判HBM紧缺至少延续至2027年底。而普通NAND闪存、消费级DRAM景气度偏弱。 总结来看，板块整体牛市进入震荡调整阶段，全面普涨行情结束，后续行情将高度分化，仅聚焦HBM等高壁垒AI存储赛道。 风险提示：内容仅市场观点分享，不构成任何投资建议。$BTC $ETH $SNDK