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最近黄金市场出现了一个很有意思的现象。 买得最多的，不再是普通投资者，而是全球各国央行。 根据世界黄金协会最新数据，在金价调整期间，全球央行购金量同比增长 62%，其中中国央行依然保持较快的增持节奏。 反过来看，印度等传统黄金消费大国，居民购金需求却明显放缓。 也就是说： 消费者在犹豫，央行却在持续买入。 更值得关注的是，调查显示有 89% 的央行认为当前黄金价格仍然偏低。 当然，这并不代表黄金一定会上涨。 但它至少说明了一件事： 站在几十年资产配置周期来看，央行和普通投资者的思考方式完全不同。 普通投资者更容易关注短期涨跌，而央行更关注的是储备资产配置、美元风险分散以及长期信用体系变化。 历史不会简单重复，但有时候，观察“谁在持续买”，比预测明天涨跌更重要。 $XAU